“加快中高端发展是主轴，加快轻资产化是长期趋势。”9 月 4 日上午 ，首旅酒店（600258.SH）董事、总经理孙坚确定了公司整体发展的战略方向。目前，如家和颐品牌+如家精选+如家商旅已开店424 家。

不只是首旅酒店，布局中档酒店在业内仿佛已约定俗成。近年来，各大酒店集团均在加重中档酒店的投入力度，中档酒店品牌的影响力已经全面赶超经济连锁型酒店。

自2012年以来，华住先后收购星程、全季、桔子酒店，成功的将自己从经济型连锁酒店包装成以中档酒店发展为重点的集团。锦江自2015年举旗进军中档酒店，大范围的进行收购扩张。目前，锦江旗下已汇聚“锦江都城”、“康铂”、“喆啡”、“维也纳”等中档酒店。

事实上，高端酒店本就是首旅酒店的主战场，自2015年收购如家后，首旅酒店才有了“如家精选”、“和颐”等少数的中档酒店品牌，这也坚定了首旅酒店坚持走中高端酒店的发展方向。

走中高端路线

近年来，锦江集团旗下整体中高端酒店数量领先，华住收购桔子水晶后顺势新增300-400家中高端门店。目前来看，首旅酒店与同类型核心中端产品的发展速度和规模基本相同。

首旅酒店表示，从2018年 4 月开始，公司重新对组织架构进行改造，在保持集团整体性的同时，突出每个事业部发展的独立性，经营数据显示，公司各品牌发展速度有所提升。

2018年上半年，首旅酒店实现营业收入40.02亿元，同比增长0.35%。 其中，公司酒店业务实现营业收入 37.58亿元，同比增长0.24%。

公司大力发展中高端酒店业务。2018年第二季度，首旅酒店新开业酒店135 家，中高端酒店数量与经济型酒店数量的比值接近1:1，但在公司现有的存量酒店中，该比值约为1:6，目前，中高端酒店占比正不断增加。

首旅酒店半年报显示，公司已签约未开业和正在签约店的酒店数量为612 家。截至6月30日，首旅酒店已开业酒店合计3788 家，已开业客房总数38.34万间，以房间数来算中高端比例达到18.7%。

第二季度，首旅酒店旗下的如家每房日平均收益为158元，比去年同期增长了5.6%，中高端酒店由于新店增多，每房日平均收益下降4.8%。从18个月以上成熟店来看，经济型酒店ADR（已售客房平均房价）为173元，同比增长7.1%，中高端酒店ADR为343元，同比增长4.3%。

首旅存量酒店经济型ADR为157元，同比增长4.6%，中高端ADR为464元，同比增长3.4%，整体ADR为395元，同比增长3.2%。

广发证券表示，第二季度如家经营向好，原首旅经济型酒店表现出色。如家整体每间可销售房收入同比增长5.6%，平均房价增长8.9%，出租率下降2.6%，房价持续走高成为主要向好驱动。经济型同店每间可销售房收入同比增长4.1%，中端同店同比增长5.0%。首旅的经济型酒店表现亮眼，每间可销售房收入同比增长6.8%，如家的会员导流和PMS 系统对原首旅经济型酒店提升显着。

对于入住率略有下滑得问题，首旅酒店表示，二季度公司日平均房价上涨 8.1%，对入住率有一定压力，公司战略是通过提升品质和服务来拉动价格，目前入住率还是在85%左右，公司认为入住率水平还是不错，更加希望提升价格，做好收益管理，并做适当客源结构调整。

发展轻资产的特许业务

首旅酒店专注于经济连锁型及中高端酒店的投资与运营管理，并兼有景区经营业务。

2018 年上半年，集团整体收入 40 个亿，略有增长，利润总额5.26万元，同比增长 27.7%，归母净利润增长 41.2%。

集团副总经理兼财务总监李向荣表示，营收持平主要是因为战略原因，大力发展轻资产的特许业务，只把加盟管理费计入营收的加盟营收有较好提升，直营店有一些关店，而一家直营店的收入可能相当于 10 多家加盟店的管理费收入，所以收入的规模增长较慢。

归母净利润增长的动力主要是酒店每间可销售房收入的增长。如家较大提升了直营酒店利润率。直营酒店的经营杠杆较高，直营酒店利润的增长帮助总体利润率提升129% 。此外，特许收入占比提升1.4%至 18.8%，高利润的特许酒店收入增长帮助总体利润率提升 85%。

首旅酒店存量业务稳步提升。北京地区酒店每间可销售房收入在2018年上半年保持高增长态势，南山景区入园累计人次较去年增长 6.4%，推动集团利润增长。2018 年上半年，公司景区运营业务实现营业收入 2.44亿元，同比增长 2.17%。

2017 年 6 月底，首旅酒店的特许酒店占比达 72.03%，截至2018 年 6 月底，特许酒店占比达是 75.21%，增长318%。新开店速度也比去年加快。

2018年上半年，首旅酒店总开店数 219 家，关店 143家，其中 17%的关店是用来改造升级，52%是因为城市市政建设要求和租约到期关店，26%是经营不佳或不符合管理标准，剩下5%是直营店转特许店。

6 月底，首旅酒店已完成了 102 家酒店改造。集团称，改造基本不会在旺季（7-10 月）进行，在淡季改造以减少对经营的影响。11 月之后，首旅酒店还将继续推动第二批如家 NEO 的改造，至少有 50 家店会在年底前开工。

“目前，已改造的门店表现不错，总体有约 15%的酒店每间可销售房收入的提升，给予了公司充足的信心。”业绩说明会上，首旅酒店对酒店改造的问题作出回应。