世界经济的浪潮充满了不确定性，即使是海航这样级别的企业也感受到阵阵寒意。这么多年来，海航一直都是伴随着中国经济的粗放式发展而不断进行生态圈扩张的。但是，这种生态圈扩张也将风险的边界不断扩大。

十九DA召开期间，海航在北京宣布全面战略转型，转型的目标是通过线上线下资源整合，把科技、投资、金融、服务等业务融为一体，打造国际领先的现代服务业综合运营商。其中，投资500亿元打造数字化新旅游平台HiApp是其转型的一大关键。

之所以选择在十九DA召开期间发布这则重磅新闻，显示了海航将自身企业战略与国家战略进行紧密对接的决心和智慧。对海航来说，这意味着一次再定位的新航程。

海航全面战略转型发布会现场

在走钢丝还是走钢板？

海航集团一直以来进行兼并收购的资金都比较充裕，有自身产业生态圈的经营盈利资金，也有来自各地政府对海航产业生态圈的一些扶持政策（这也是海航主打旅游牌的重要原因之一），还有一些资金则来自股权和债券抵押融资资金。

值得一提的是，在海航产业生态圈不断扩张的背后，有索罗斯的身影。早在2005年，索罗斯旗下的量子基金以2500万美元投资海航公司。这一看似数额较小的投资却给海航的全球扩张打开了一个巨大阀门，从此，海航在全球并购中迈出了加速度。2016年，海航的并购速度几乎创造了世界记录，当年共发起了超过15起海外并购，总交易金额超过250亿美元。

这充裕多元的资金的支持下，海航实现了生态圈的快速构建，但是，也积累了一定的金融风险。以海航重兵布局的保险业务为例，2017年“保险姓保”的政策出台，海航集团旗下的渤海人寿在1到5月的业绩迅速下滑，规模保费64.2亿元，同比减少62.5%；原保费23.3亿元，同比减少59.4%。今年6月和7月，海航又连续遭遇了多家媒体质疑其资金链。

根据《2017公司债券评级报告》显示，海航集团2016年资产负债率为59.43%。这样的负债率，如果对于小公司来说，是不会有太大压力的。但是，对于海航这样的超级生态圈企业，则意味着风险边界的不断扩大。因为有些子公司周期性弱、现金流稳定（比如商业零售），有些子公司则对国际形势敏感、利润率低（比如航空业）。一旦把握不好生态圈的现金流平衡，是很容易出现蝴蝶效应的。

截止到2016年末，海航集团纳入合并报表范围的子公司有725家。如此多的子公司如何在海航的超级生态圈中和谐共生？海航这头大象的脚下到底是踩着钢丝还是踩着钢板，绝大多数人都是看不到、也看不清的。无论怎样，海航这头大象的舞姿还是优雅的。

从产融结合到全球位移服务生态圈

观察海航集团一直以来的并购风格，可以发现，其并购行为是沿着“一轻一重”的逻辑在进行的。“轻”的方面主要是金融产业并购，“重”的方面主要是实业并购。“一轻一重”的逻辑为海航构建起了产融结合的护城河。

2016年海航集团集团总资产超过一万亿，而海航资本的总资产则将近4200 亿元，从资产比例来看，海航资本的总资产占到了集团总资产的将近一半。看上去，海航似乎实现了产融生态圈的和谐。

但是，在金融去杠杆的大趋势下，海航的产融护城河也在面临着创新危机。这个世界上，无论是多么坚固的护城河，失去创新能力，就必将瓦解。海航对这一点有清晰的认知。

那么，新商业的创新源泉在哪里？这不仅是海航的追问，也是中国大多数企业的追问。然而，与中国大多数企业不同，海航不仅要找到新商业的创新源泉，更要找到最适合海航生态圈的创新源泉。因为，只有把创新的活水浇灌到海航生态圈的每一个入口，才能够激活海航的整体创新能力，否则，某一个板块的创新能力根本不足以承载海航这样的大象。

所幸的是，海航似乎已经找到了创新的源泉。在全面战略转型发布会上，海航发布了数字化新旅游平台HiApp。HiApp的特点是能够随时随地为游客提供智能化的服务。与这一产品同时发布的，还有海航的全新移动商业理想，这一移动商业理想的承载就是MTS（MobileTravelServices）——人的移动场景旅行服务模式。而HiApp正是海航移动商业理想在C端的产品体现。

同时，在B端，海航也在创造着自己的移动商业理想，海航集团将投资500亿，促进整个旅游行业数字化转型，将为相关创新、创业企业提供“创业云”等公共服务产品，为有独特服务能力和技术能力的创新企业提供服务。海航集团搭建的这一数字化创新平台，将为中国旅游产业的大众创新、万众创业提供数字化赋能。

在线旅游时代，互联网渠道端对旅游的位移服务进行了一次变革，也将位移服务推向了一个全新的阶段。但是，随着消费者的消费升级，互联网渠道端在烧钱和并购之后，开始进入了一个发展的瓶颈。大家都在试图以互联网渠道为依托，进行线上线下的融合，以实现打通整个旅游产业链的全面位移服务。但是，这一探索至今没有形成成熟的商业模式，甚至大多数互联网渠道端的线下探索都处在尴尬状态。

在这种尴尬状态下，海航的HiApp能否为整个行业打开局面？答案是未知的。但是，至少海航在技术方面、资源方面、资金方面都具有领先优势。技术起点上，HiApp利用AI技术、旅游地图、大数据等手段，是典型的AI时代的产品。在资源端方面，海航之前疯狂并购的全球旅游资源都可以纳入到HiApp的全球云服务资源库，再加上各种合作伙伴的资源，足以让海航建立起全球优势。在资金端，海航的融资筹码也将进一步提升，将数据资源整合之后，融资的底气更足了。

当然，海航HiApp也是有一定的风险的。从目前发布的功能来看，主要体现在随身服务、移动助理、智慧消费等方面，而这些功能本身并没有独特性。未来如何将这些功能与海航的线下数据系统进行打通，并形成体验上的独特壁垒，是海航数字化与BAT数字化进行竞争的核心筹码。因为BAT的数据都是以在线数据为主，缺乏线下丰富场景数据，而这一点恰恰是海航的优势所在。拥有了独特的数据场景，还要有场景运营能力，尤其是线上场景运营能力的“补课”，将会成为海航需要重点关注的问题。

2017年4月海航实业股份以10亿美元收购上市新加公司CWT，这笔收购虽然金额不大，却透露出海航的战略雄心。 CWT集团成立于1970年，业务范围覆盖了新加坡、中国、马来西亚等90多个“一带一路”沿线国家。

这桩收购案与海航HiApp看似两件不同的事情，实际上，是同一个战略体系上非常关键的两件事情。透露出了海航未来的核心布局——借助大交通的核心竞争力，构建全球化的战略链条+全球化数据链条+全球化场景链条+全球化产业链条+全球化金融链条的大生态。显然，这一生态与过去的产融结合的生态相比，逼格要高很多的。