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香港迪士尼漂亮业绩里的折旧难题

2019-02-23 09:52:17 北京商报 蒋梦惟

近年来,香港迪士尼整体业绩增长乏力,并一直处于连续出现巨额净亏损的窘境。

就在上海迪士尼连续多季度客流下滑的同时,长期亏损的香港迪士尼却一路高歌猛进,在2018财年录得开幕以来的最高业务收入。2月21日,香港迪士尼相关负责人向北京商报记者提供了一份2018财年香港迪士尼乐园的业绩报告,报告显示该财年内香港迪士尼业务收入为60.21亿港元,增长近两成,净亏损同比减少84%。不过,在业内人士看来,香港迪士尼2018财年流动负债和折旧及摊销费用仍然出现了明显增长,亏损也仍高达5400万港元,有观点认为,目前香港迪士尼存在折旧费过高的情况,项目后期运营负担将越来越重,随着香港迪士尼后续扩建、翻新计划的实施,能否在2019财年顺利扭亏为盈还是未知数。

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根据香港迪士尼业绩报告,除业务收入外,2018财年香港迪士尼为扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利也创开幕以来新高,同比增长48%至14亿港元。在主题乐园业务方面,2018财年,香港迪士尼入场人次为670万,同比上升8%,本地、内地及国际市场占比分别为40%、34%、26%,而且在此期间,香港迪士尼游客的人均消费增幅为6%,连续九年保持正增长态势;在酒店业务方面,香港迪士尼整体酒店入住率为75%,同比增长了6个百分点。

但这份业绩报告也显示,2018财年香港迪士尼流动负债仍高达24.17亿港元,同比增长了22%,折旧及摊销为13.84亿港元,较上一个财年增长1亿多港元,增幅为11%。

有分析师认为,香港迪士尼存在项目折旧费过高的问题,会对整个寿命期经营效益产生负面影响。景鉴智库创始人、首席分析师周鸣岐直言,迪士尼在美国本土外的输出项目中,只有日本东京迪士尼是由日方主导,而其他几乎所有的项目,迪士尼利用强势品牌和IP,收取高额品牌专营费、设计费、设备费、建设费、运营管理费,兴建时就将大量利益事先收入囊下,留给项目后期运营沉重的负担。

公开信息显示,近年来,香港迪士尼整体业绩增长乏力,并一直处于连续出现巨额净亏损的窘境。其中,2015财年,香港迪士尼录得1.48亿港元的净亏损;2016财年,净亏损增加至1.71亿港元;2017财年,净亏损更是达到3.35亿港元。

不过,另一方面,中国旅游研究院副研究员吴丽云却认为,在去年遭遇了严峻的内外部形势的情况下,香港迪士尼都能有大幅的业绩提升,而今年该园区新投资项目的红利持续释放,加上粤港澳大湾区的政策背景,以及上海迪士尼游客分流作用较此前明显稀释,香港迪士尼在2019财年实现扭亏并非不可能。不过,吴丽云也指出,在亚太地区内,东京迪士尼的表现一直相对突出,加上东京迪士尼近几年也开始大规模增加投资上马新项目,未来香港迪士尼势必还将要直面难度更高的客流争夺战。

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