太阳马戏团可能熬不过这一次的市场寒冬了。3月30日，业内有消息称，受新冠肺炎疫情影响被迫取消演出后，太阳马戏娱乐集团近日正在研究债务重组方案，其中包括可能的破产申请。就此，复星集团相关负责人向北京商报记者回应称，受疫情影响，太阳马戏团全球线下演出确已暂停，但所有股东和加拿大当地政府，都在积极提供各种支持，复星对其长远发展仍有信心。实际上，作为太阳马戏团的联合控股方，近年来复星集团对于演艺业务可谓给予厚望，有业内人士预测，仅复星旗下复星旅文在旅游演艺产品《C秀》上至少投资了上亿元。但即便如此，《C秀》却并未如想象般成为复星收入的亮点，反而成为去年复星旅文“基于度假场景的服务及解决方案”版块亏损的主因之一。多位专家预测，目前太阳马戏团经营情况已非常不乐观，《C秀》又暂时无法为复星形成理想的收益，该集团亟需重新梳理旗下旅游演艺产品、调整定位，以应对疫情下不断变化的市场新需求。

据外媒报道，目前太阳马戏团正在与重组顾问合作，以解决现金短缺和债务高企至近9亿美元的问题。据悉，债权人仍在与顾问沟通，为可能与太阳马戏团进行的谈判做准备。其实，日前信用评级机构Moody's Investors Service将太阳马戏团的企业家族评级由B3降至Ca，前景由稳定降至负面。该机构认为，由于疫情爆发，太阳马戏团的所有巡回演出和拉斯维加斯的驻场演出都被暂停，2020年的收入损失将引发EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的大幅下降。Moody‘s Investors Service分析指出，太阳马戏团的产品运营结构单一，令其容易暴露在无法控制的事件中，例如自然灾害、消费者收入和可支配支出的变化、其他竞争对手的竞争等。另一方面，太阳马戏团增加业务种类、以收购和并购进行增长性投资的扩张模式，是建立在债务融资基础上的，既不可持续且还会对公司的财务状况造成压力。

实际上，就在一两周前，太阳马戏团还接连两次宣布大幅裁员，其中，首次裁员规模为2600人，包括1200名演员和1400名技术人员，而两次裁员总数更高达4679人，约占此前该马戏团员工总人数的95%。裁员后，整个马戏团仅有骨干员工留下。当时，太阳马戏团发布声明表示，裁员是其惟一的选择。随后，复星集团也向北京商报记者回应称，太阳马戏的全球演出受到了前所未有的冲击，已暂停了大部分业务，不得不采取临时性削减人员的举措。

太阳马戏团深陷破产危机，成为其大股东才不到5年的复星集团在旅游演艺业务上的经营可谓“雪上加霜”。2015年4月，复星集团发布消息称，其与国际私募投资公司德太集团（以下简称“TPG”）共同收购太阳马戏团的多数股权，随后与太阳马戏团相关合作也被纳入复星国际的“快乐业务”版块。而根据复星国际发布的公告，该公司及其管理的基金共同持有太阳马戏团24.43%的股权。

在收购太阳马戏团的同时，复星也不断强化着对自有旅游演艺品牌。去年初，复星旗下复星旅文的泛秀演艺高调推出了首部原创驻场秀《C秀》，并从去年春节期间开始在其三亚亚特兰蒂斯的剧场中演出。彼时，复星旅文曾多次公开宣传《C秀》在团队、舞台上投入之高，比如：邀请太阳马戏团首任艺术总监作为总导演；整场演出由8个专业幕后技术团队领衔、58名专业技术人员参与；演出服装、配饰邀请了为音乐剧《狮子王》设计并制作道具的人偶大师Michael Curry打造，演出人员来自11个国家等。而且，复星旅文还多次提及，《C秀》所在的剧场中央水舞台容量高达7000立方米。“根据公开信息测算，复星在《C秀》上的投入应该不低于亿元级别。”有知情人士告诉北京商报记者。

然而，理想的美好却没能抵过现实的残酷。根据复星旅文最新发布的2019年财报，去年其“基于度假场景的服务及解决方案”版块出现亏损的主要原因之一就是三亚亚特兰蒂斯主场表演C秀。

对此，景鉴智库创始人周鸣岐直言，近几年，复星在旅游演艺业务上确实下了不小的力气，《C秀》砸重金邀请国际团队参与、历经多次改版，但不论是将太阳马戏团引入国内，还是自己开发《C秀》这类的产品，复星对于国内旅游演艺的定位还需更精准地对接本土市场。

“当前，国内的旅游演艺产品大多还是依靠流量形成收益，它们将剧场设置在旅游资源集中的地区，在场内设置数千人的座位，将单场演出时间控制在45分钟左右，一天演出数场、甚至多达10余场。在固定的投资下，单场观众人数和演出场次，是此类产品获取利润的关键。”周鸣岐表示，相较之下，《C秀》主要依靠的就是亚特兰蒂斯和周边几个酒店的住客，本身客群基数就较低，而且《C秀》演出的内容和舞台设计都是围绕亚特兰蒂斯的海洋主题展开的，很难做成巡演或复制到复星的其他项目上，作为旅游演艺产品，性价比并不算高。因此，周鸣岐建议，未来复星或旗下复星旅文如果要继续加码旅游演艺，应更专注于国内游客的消费习惯，可更多地去开发一些成本较低、适应性较强，较易复制到小型旅游目的地的演艺项目。