（新旅界叶星平编译）Airbnb在美国和欧洲的业务增速放缓，是达到顶峰了吗？从摩根士丹利（全球领先的金融服务公司，俗称“大摩”）最近的一份报告中我们似乎能略窥一斑。

这家投资公司的第三届AlphaWise调查了来自美国、英国、法国和德国的4000名成人消费行为，结果显示Airbnb在欧美增速放缓，让其OTA对手Priceline（旗下Booking.com）和Expedia有机可乘。

2016年10月至2017年10月，使用Airbnb的旅客比例升至25％，同比上升330个基点（1基点=0.01%），而去年同期涨幅高达800个基点。相比之下，今年的增速逊色不少。（下图中：2017A，实际比例；2017E，期望比例）

该调查报告认为，Airbnb在欧美的知晓度空前地高。而使用率迟滞不前是怎么回事？大摩分析师点出了两个原因。

第一个原因是，Airbnb可能太大了，或者说它如今变得如此主流以至于公司很难像以前那样快速成长。调查显示，现在Airbnb在旅行者中的知晓度达80％，而在2016年，知晓度为72％。Airbnb发展到现在，由品牌认知度增长所带来的使用率增长也会较为有限。

但是，既然Airbnb的知名度如此之高，那它在欧美的增长率怎么就放缓了呢？对于Airbnb来说，这是一个更大的需要弄明白的挑战：是否民宿真的已经发展到了天花板？还是说民宿市场这个商机不够大，即使Airbnb家喻户晓也没法吸引用户来使用它？

另一个原因可能与隐私和安全有关。越来越多的旅客表示，他们不选择Airbnb来订房是因为考虑到隐私和安全问题。本次调查中，当被问及过去的12个月内不使用Airbnb的原因时，很多受访者都将隐私和安全因素列入其中，这些受访者占总调查人数（4000人）的35.5%，同比增长14%。

由于Airbnb在美国和欧洲的增速较慢，大摩将其对Airbnb的前瞻性预测值（包括用户和间夜两方面）下调至12％，而2016年的这个值为29％。大摩预期，至2020年，Airbnb在美国和欧洲地区的住宿需求将增长6%，而不是此前预测的9%。

根据大摩的预测，到2018年Airbnb在欧美的间夜数将达1.56亿，同比2017年增长14％。

这意味着什么？

大摩的调查结果对酒店行业来说无疑是个好消息，而对Booking.com和Expedia等在线旅行社来说，更是如此。毕竟OTA和酒店是一条绳上的蚂蚱，酒店提供房源，OTA帮助分销。

由于Airbnb在美国和欧洲的增速正在放缓，分析师认为“Airbnb对酒店的威胁不再那么大”。但这种威胁仍然存在。

调查显示，原本会选择传统酒店住宿的旅客中，有大约51%的客源被Airbnb吸走，比2016年的49％上升了160个基点。这个数字预计在未来12个月内将增长到54％。不过大摩还指出，Airbnb的公寓式酒店业务在2015年至2016年间下降了300个基点，2017年它的公寓式酒店更换率又高达32%，同比上升了600个基点。这似乎表明，Airbnb正在失去公寓式酒店的市场份额。

大摩指出，Airbnb允许酒店在高峰期提高房价也是个令人诟病的地方，这或许也在制约着Airbnb的增长。即使纽约等主要美国市场的酒店供应量大幅增加也无济于事。

分析师接着说：“我们估计Airbnb对欧美2017年酒店RevPAR（每个可用房间的收入）增长的影响将为50个基点，低于我们先前估计的90个基点。同时我们还预测，Airbnb对欧美2018年酒店RevPAR增长的影响仍为50个基点，而非之前的80个基点。”

因此，大摩认为，美国和欧洲的酒店RevPAR增长将“相对稳定”，2018年增长2.3％，2019年增长1.6％。

分析师还表示，所有的迹象都表明，Airbnb欧美业务增长乏力，这对像Priceline和Expedia这样的OTA来说是个把旅客吸引到酒店住宿上来的大好机会。好些酒店业高管都已经表述过类似的观点，Airbnb应该更关心与在线旅行社的竞争，而不是与酒店竞争。

大摩指出，在线旅行社的使用率仍在上升。在众多住宿预订渠道中，只有OTA网站和Airbnb的业务呈逐年增长趋势。

分析师说：“这表明了OTA模式符合消费者价值主张。OTA巨头增长趋势强劲，它们改进库存产品（更多的替代性住宿），在付费搜索和流量获取上投入巨大，将对Airbnb构成日益严重的威胁。而且它们将自己定位为在线旅游一站式平台，具有定位优势。”

在线旅游巨头如Booking.com和Expedia（旗下HomeAway）库存充裕种类丰富，他们投入了很多资金用于营销，吸引消费者到他们的网站。预计2017年各大OTA将总共花费约90亿美元用于付费搜索和营销。

一些行业观察人士也指出，Airbnb本身越来越像一个在线旅行社，特别是随着公司将其产品供应多元化。现在Airbnb业务范围已包括旅游、活动、餐厅预订等。

在希尔顿的第二季度财报中，首席执行官Chris Nassetta分享了一个有趣的观点。他认为，随着HomeAway和Airbnb等民宿平台进入争夺OAT市场份额，Booking.com和Expedia等OTA可能会降低分销费用，而酒店行业将坐收渔翁之利。

Nassetta说：“竞争是一件好事。Airbnb及其同行和酒店也有间接性的竞争，但都在迎合旅客不同的需求。随着Airbnb变得愈发像个在线旅行社了，竞争也会愈发激烈。但同时我们也将会变得更好，做得更好。从理论上讲，更多的竞争将会降低价格和分销成本。随着竞争环境的升温，我认为最终的结果是好的。”

分析师认为，为了更好地与在线旅行社竞争，Airbnb提高核心竞争力的一个好办法是增加其平台上的酒店数量。

8月10日，Airbnb首席执行官Brian Chesky在推特说，自2016年11月Airbnb对酒店开放平台至今，Airbnb上已有超过15000家精品酒店。

AIRBNB追求上市的漫漫前路

随着住宿共享变得越来越主流，越来越多的人知晓了Airbnb这样的业务，Airbnb将需要确保它有足够的供应来满足需求，为公司带来竞争优势。因此除了与传统酒店接触外，它还正积极寻求豪华和传统的度假租赁市场。

由于Airbnb的终极目标是上市，毫无疑问，它将竭尽全力宣传自己的优势。有新闻报道称该公司在过去17个月连续保持盈利，第三季度营收更是达到了10亿美元。

但正如Skift在今年早些时候指出的那样，Airbnb要么成为一个“超级旅行品牌”，要么转型成一个新的在线旅行社。它未来是否能够上市，在很大程度上将取决于它能否继续增长。而大摩的报告则对他的上市大业提出了质疑。

原文链接：Airbnb Growth Story Has a Plot Twist — A Saturation Point