旅游资源开发及运营

1.总投资120亿元红色主题万达城将落地延安高新区

12月13日，延安市政府与大连万达集团在北京签约，万达将在延安市建设一个红色主题文化旅游项目——延安万达城。该项目位于延安高新区，占地约1900亩，项目总投资120亿元，其中文旅投资约40亿元，将集爱国主义教育、旅游度假、非物质文化遗产展示体验等于一体，内容包括红色主题街区、红色主题室内乐园、红色主题剧场、度假酒店群等内容。延安万达城计划2019年一季度开工、 2021年上半年开业。

新旅界研究院观点：根据我们的持续追踪，这已是一个多月以来万达集团签约的第三个万达城（万达广场）项目，前两个分别是拟投资300亿元的甘肃兰州万达城（参见研究笔记第45周）和拟投资50亿元的陕西安康万达广场（参见研究笔记第47周）。这三个万达文旅综合体项目的拟投资金总额达到470亿元。

从万达如此密集的项目签约来看，一方面万达集团应该已经从“股债双杀”的困境中走了出来；另一方面万达也确实看好文旅综合体的产业发展前景，尤其是万达经过了全国众多项目的建设和运营之后，其操盘能力已经比较稳健和熟练。同时我们也注意到，近期的三个万达文旅项目都位于我国西部地区，可以看到，万达文旅城模式正在向西部地区延伸，由此或将能带动西部地区的文旅产业升级和社会经济的发展。

旅游分销及服务

2.户外运动服务平台“陶冶户外”获4000万元Pre-B轮融资

12月10日，户外运动服务平台“陶冶户外”近期获得了 4000 万元 Pre-B 轮融资，由途牛战略领投、正威文化跟投。据了解，陶冶户外成立于 2008 年，是中国国内起步较早、运营规模较大的户外运动平台。经典活动线路包括呼伦贝尔草原、库布齐沙漠、台湾锦绣宝岛等九大线路。通过搭建运营商渠道和建设营地，将非标的户外体验标准化、规模化，迄今累计服务了 10 万用户。

新旅界研究院观点：陶冶户外曾于2017年4月获得来自华盖资本的1000万元A轮融资，同年12月获得来自清科创投的1000万元A+轮融资。截至目前，该项目 18个月累计融资3轮，融资金额总计6000万元。从成立到融资，中间间隔了9年，说明在相当长的一段时间内，陶冶户外都在专注于打磨和运营自己的产品，同时积累优质客户；而一旦开始融资后，其融资节奏能够很快跟上，说明陶冶户外的商业模式和运营能力已经获得资本认可。

我们认为陶冶户外的发展有以下几个方面的特点：一是定位准确，专注于为企业家、高净值人群提供专业的户外赛事和运动服务，这个客群虽然获客成本较高，但客单价高，粘性大，社群价值高；二是有专业的团队，团队成员具有户外赛事及运动服务资质，有能力提供高品质的专业化服务；三是产品和运营已成体系，经过近10年的积累，其品牌赛事、定制赛事、企业团建等产品体系以及营销推广和配套服务体系已经建立完成；四是具有扩展性，团队具有平台意识，通过并购互联网团队，提升技术产品和互联网运营服务能力，为后续扩展发展奠定了基础。从目前的市场和陶冶户外的发展趋势来看，其未来将可能成长为一个细分领域的头部企业。

3.高端室内亲子服务提供商“奈尔宝”获数千万元A轮融资

12月11日，国内高端室内亲子生活服务提供商“奈尔宝”宣布完成数千万元A轮融资，投资方为唐竹资本和博润投资，本轮融资将主要用于奈尔宝在国内各大城市的门店开设。“奈尔宝”是专为0-14岁孩子家庭提供体验式玩乐的原创高端生活品牌。自2017年7月在上海闵行星河湾商业街开设第一家门店起，短短两年时间，奈尔宝便收获了超高人气，获得了资本市场的关注和青睐。

新旅界研究院观点：亲子服务拥有巨大的市场空间，中国父母在孩子的消费上往往非常慷慨，不仅客单价会达到很高的水平，而且粘性和复购率也往往很高。尤其是在一二线城市等经济较为发达的地区。“奈尔宝”即从江浙沪地区起家，走出了自己的发展模式。

“奈尔宝”的产品和服务有以下几个方面的特点：一是定位于高端服务，通过服务的品质和标准彰显自己的品牌特色，以形成更加鲜明的品牌认知；二是活动内容丰富，休闲玩乐、启蒙早教、书店、餐饮等综合配套，从而形成商业闭环，让亲子消费都能沉淀于此；三是活动翻新率高，从而能够增加黏性和复购率；四是展店形式上采用旗舰店（大店）+精品店（小店）的模式，即有利于节约成本和人员管理，又能形成更大范围的覆盖。当然，亲子服务市场的竞争也是异常激烈的，“奈尔宝”能否从小而美的品牌成长为头部品牌，还有待市场检验。

4.快闪酒店WhyHotel获得1000万美元A轮融资

12月12日，美国快闪酒店运营商WhyHotel获得1000万美元A轮融资，该公司利用新建豪华公寓楼的空置房间开设快闪酒店。该轮融资由Highland Capital Partners领投。WhyHotel计划利用本轮融资在在华盛顿和巴尔的摩以外的地区扩展业务，并增加员工人数。

WhyHotel成立于2017年，在华盛顿和巴尔的摩经营快闪酒店业务。目前在北弗吉尼亚的公寓中开设了三个新的快闪酒店，并准备在明年拓展新市场。今年6月，WhyHotel刚刚获得了390万美元的种子轮融资。

新旅界研究院观点：酒店市场是一个相当成熟的市场，但由于住宿是人们外出的刚性需求，因此，酒店市场的规模仍在不断扩大，产品和服务模式仍在不断推陈出新。快闪酒店就是当前酒店行业的最新玩法。

快闪酒店又称为即建即拆酒店（The Pop-Up Hotel），是从2010年前后时兴起来的一种酒店经营模式。这种酒店随着季节迁移到不同的地方，或者根据需求和创意在目的地临时搭建，在提供标准化的酒店客房服务之外，还能根据住客的需求和目的地的特色进行个性化营建。等到经营期结束后，这些酒店将会被拆除，因此，快闪酒店的每一次入住体验都是独一无二的。

快闪酒店能够满足一些临时性的赛事活动、季节性目的地经营以及一些高端客群求新求异、不走寻常路的消费需求，同时可以避免基础设施建设带来的高运营成本投入，随着装配式建筑材料及工艺，以及水电循环利用技术的发展，或将成为酒店行业一个富有特色的细分领域。

旅游资本市场

5.团聚公园以2.26亿欧元收购德国室内水上乐园Tropical Islands

12月14日，全球最大的水上乐园运营商、世界第十大主题公园运营商西班牙团聚公园集团宣布以2.26亿欧元收购德国最大的室内水上乐园Tropical Islands（热带岛屿），这是该公司历史上最大的单个乐园收购交易。此项交易需要通过德国反垄断机构的审核，预计在2019年2月完成。

新旅界研究院观点：据了解，Tropical Islands于2004年开业，占地600公顷，是世界上最大的室内水上乐园。乐园位于柏林市南部60公里，与莱比锡、波兰与捷克临近。除水上设施外，室内还包括一些休闲活动和住宿设施。数据显示，该乐园每年接待130万游客，年营收为7100万欧元。

最新的财报数据显示，团聚公园集团2018财年实现营收5.83亿欧元，同比增长0.6%，接待游客近2000万人次，同比增长1.3%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.74亿美元，净利润4950万美元。运营状况较好。

室内乐园是近些年来主题乐园建设的主流方向，尤其是室内亲子乐园，不仅可以规避因天气原因造成的淡旺季问题，还能增加安全性，减少设备维护费用支出。而集游乐、休闲、住宿、餐饮于一身的大型综合性室内乐园，则更能吸引游客逗留和消费。

6.鄂旅股份拟申请终止新三板挂牌

12月10日，湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司发布拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的提示性公告。公告显示，根据公司目前所处行业的发展情况，为配合公司自身长期经营发展战略，并进一步降低公司运营成本，提高经营决策效率，经慎重考虑，拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请公司股票终止挂牌。

新旅界研究院观点：鄂旅股份2017年10月13日挂牌新三板，拟终止挂牌距离挂牌转让仅1年有余。资料显示，鄂旅股份是鄂旅投旗下的股份公司，为省属国有企业，恩施旅游集团持股70%，恩施市政府持股30%。鄂旅股份于2016年完成重组，收购九宫山云中湖索道公司，恩施鑫达客运有限公司股权，形成了以旅游客运及索道运营为主业的旅游集团公司。根据鄂旅股份2018半年度报告，公司上半年实现营业收入5218.51万元，较上年同期增加75.71%；归属于挂牌公司股东的净利润3192.28万元，较上年同期增加168.29%。

据统计，截至12月12日，2018年新挂牌（拟挂牌）新三板的文旅企业有13家，而摘牌（拟摘牌）19家，挂牌时间由不足半年至3年多不等。相比2017年挂牌53家摘牌11家，2016年挂牌73家摘牌0家，2018年文旅企业挂牌新三板不增反降。三年下来，文旅企业对新三板的态度由“趋之若鹜”转为“多退少进”。这或许是因为新三板市场流动性太差，并未能帮助文旅企业实现融资，由此吸引力大降。

对于鄂旅股份来讲，其拥有良好的国资背景以及优质的运营资源，目前的营收也处于高速增长阶段，从新三板摘牌或许是为了后续的资源整合从而进军主板市场。