文旅资源开发及运营

1. 万达签约沈阳，拟再投800亿建设大型文旅项目

5月15日，沈阳市政府和万达集团签订全面战略合作协议，万达集团将在已完成投资250亿元的基础上，在沈阳再投资800亿元，建设世界一流的大型文化旅游项目、国际医院、国际学校和5个万达广场。其中，大型文化旅游项目占地4000亩，包括文化旅游城、体育公园、度假酒店群等内容。

新旅界研究院观点：沈阳是我国东北地区唯一入围国家中心城市的城市，在东北振兴战略的支持下，其经济发展已呈现出企稳回升的良好态势，2018年GDP达到6292.40亿元，增速高达8.78％。近些年，沈阳也在不断打造国际化营商环境，吸引各行业头部企业前来投资。在文旅项目方面，万达、恒大、华润、中港地产等大型地产企业纷纷入驻。其中，恒大在2018年签约投资千亿布局文旅产业，目前在沈阳有恒大童世界、沈抚新区恒大养生谷、恒大足球特色小镇三个重资产项目处于建设中。万达近期接连的投资动作，似有追赶恒大之意。

从本次签约的项目特点来看，文旅、医疗、教育的组团式布局，在一定程度上体现了万达战略发展的新思路，文旅消费相对来讲是低频、低粘性的选择性消费，而医疗和教育则是高粘性的刚需消费，是必不可缺的生活服务。将文旅消费和生活服务相组合，实现彼此之间融合和相互促进，或将创造出新的产业模式和经济效益。万达的这种尝试值得关注。

此外，近期，我们又看到了万达集团在文旅领域的高歌猛进之势，除了本周在沈阳签约的项目外，延安万达项目、兰州万达项目、潮州万达项目等纷纷落地，据不完全统计，其总投资额已达1570亿元，体现了万达集团对文旅行业发展的信心和重塑文旅版图的决心。但值得注意的是，目前万达卡位的都是二级区域性目的地，基本告别长三角、珠三角等经济发达区域。虽然这些区域市场竞争压力较小，但在市场客群、区域交通、人力配置等方面均存在不足，将对未来万达文旅产业的发展带来不小的市场挑战。在新的文旅产业发展格局下，万达集团能否再创辉煌，我们将持续关注。

2. 海南一二三创投集团39亿元投资防城港三月三文化旅游度假区

5月16日消息，防城港市在边境旅游试验区重大文旅项目签约仪式，与海南一二三创投集团签署了广西三月三文化旅游度假区项目开发协议。广西三月三文化旅游度假区项目计划投资39亿元，建设那文化主题园区、三月三广场、东盟十国主题园、亲子乐园、潭蓬遗址公园子项目等。

新旅界研究院观点：经过改革开放近40年的发展，边境旅游已逐步成为与出国旅游、港澳台旅游并驾齐驱的三大出入境旅游市场之一。2018年4月，国务院同意设立内蒙古满洲里、广西防城港边境旅游试验区，进一步在政策层面推动边境旅游发展。边境旅游一方面能够吸引大量境内游客，加强内陆地区和边境地区之间的联系，另一方面也带来入境客源，能促进边境地区和周边国家之间的旅游和文化、商贸的合作交流。随着我国边境旅游政策的进一步放宽、经济形式的利好、周边环境的稳定，边境旅游将拥有广阔的发展空间。

防城港市是一座边境城市、港口城市，在中国—东盟自由贸易区、泛北部湾区域合作中具有重要的作用，拥有以“海、边、山”为主的、丰富多彩的旅游资源和得天独厚的自然景观。自2018年4月防城港边境旅游试验区成立以来，政策红利不断释放，旅游通关效率大幅提升，跨境游、边境游发展火热。其中，东兴口岸2018年全年出入境人数达1219万人次，中越跨境旅游共接待293.21万人次。未来，防城港市跨境游、边境游的不断发展将为项目创造可观的客源群体。同时，防城港边境旅游试验区也在不断推进边境旅游综合服务设施建设、规范旅游市场环境、推出产业引导政策，将为项目创造良好的发展环境。

本项目投资方海南一二三创投集团成立于2017年11月，注册资本为1500万元。查阅现有公开信息，该公司在文旅项目投资建设方面尚无标杆型项目，可以认为该公司在文旅项目项目建设、运营管理、资本运作等方面尚缺乏成功经验，同时本项目投资规模体量较大，这些将是本项目的风险因素。此外，从目前公布的信息来看，该项目内容较为分散，主题特色并不鲜明，其未来的发展可能还存在不小的变数。

文旅分销及服务

3. 健康生活方式服务平台“深潜DeepDive”获得数千万元A轮融资

5月12日，成立于2018年的健康生活方式服务平台“深潜DeepDive”宣布已完成数千万元A轮融资，投资方为基石资本，投后估值超过5亿元人民币。2019年，深潜推出了核心线上平台——“RockRow”App，目前已上线划船机入门指引教程、里程排名、数据分析、赛事资讯等内容，并将在不久后推出运动社交以及组队参赛功能。现阶段，深潜的商业模式主要包括三个层面：一是深潜教育业务，旗下产品涵盖深潜学院（企业家培训课程）和深潜少年班（青少年培训课程）；二是水上运动基地，面向企业和个人用户的团建、教育服务，三是线下赛艇赛事的运营。

新旅界研究院观点：深潜起源于企业家王石发起的企业家海外训练营，号召大家“深深地潜入”和沉浸到当地的社会及文化中，其主要的活动是赛艇。赛艇是一项小众运动，获客成本较高，在没有做任何市场推广的情况下，深潜的“RockRow”APP已经有超过1000个用户，主要得益于创始人王石在行业内巨大的影响力和资源汇聚能力。2018年，深潜全国各赛艇俱乐部共培训1.5万余人次，帮助30余家企业及机构建立了赛艇队。

目前，与深潜处在同一赛道的企业，是在2018年6月完成了A轮融资的赛艇服务提供商新艇体育。新艇体育与全国赛艇水域合作，自主运营IP赛事，并提供赛艇产业策划咨询、教育培训、海外游学、俱乐部等服务。相较于新艇体育等竞争对手，深潜的优势主要有：1）创始人王石的影响力和资源汇聚能力；2）全国性的线下布局，在教育、基地、俱乐部和赛事业务中形成了闭环；3）健康生活方式平台的定位。

现阶段，深潜在全国拥有5家深潜中心和14家合作赛艇俱乐部，已成为中国最大的、覆盖全国的水上运动中心运营方和赛艇运动的领跑者。据介绍，公司已能自行造血，2019年，深潜1-4月的销售收入比去年同期增长409%，来自深潜学院的企业家培训费用以及俱乐部基地会员人数获得较快增长。

深潜此轮融资的投资方基石资本成立于2008年，是中国较早期的创投机构。体育及教育产业都是万亿级规模的庞大市场，在互联网时代，传统的产业模式正在被深度重构，深潜宽广的赛道和创新模式、扎实的业务基础是吸引基石投资的主要原因。

据了解，本轮融资后，深潜将在线上为用户提供运动社交、健康管理以及知识付费等全方位的健康服务，形成一个线上线下联动的平台，进一步扩大受众群体和转化率。此外，深潜已开始推进与国内一线消费电子厂家在智能硬件产品方面的合作，智能硬件产品将是其业务的一个增长点。目前，国内文旅细分领域的垂直服务平台还不多，我们认为深潜具备持续发展的潜力，其前景值得期待。

文旅资本市场

4. 天目湖再次使用闲置募集资本补充流动资金

5月14日，江苏天目湖旅游股份有限公司（天目湖：603136）公告称，将使用不超过1.5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超过12个月。这已经是天目湖第二次使用闲置募集资金补充流动资金。此前，天目湖曾于2018年7月开始，使用1.88亿元募集资金用于暂时补充流动资金，这部分资金于本月7日已全部归还至募集资金专用账户。

新旅界研究院观点：天目湖于2017年9月上市，IPO共计发行2000万股，募资3.936亿元，扣除发行费用后获得约3.60亿元的资金净额。募集资金拟用于天目湖文化演艺及旅游配套建设综合项目、御水温泉二期项目和归还银行贷款。本次补流的闲置募集资金，源自2018年5月天目湖宣布暂缓“天目湖文化演艺及旅游配套建设综合项目”的1.81亿元。对于闲置募集资金，天目湖先后于2017年10月购买保本型理财产品，及2018年7月暂时补充流动资金。

虽然天目湖已计划将文旅配套项目的剩余募集资金约1.81亿元及其利息、现金管理带来的收益全部用于御水温泉二期项目，将该项目投资总额由原计划的6631.07万元追加至约2.40亿元。但目前为止，御水温泉二期项目共计使用募集资金5000多万。由于该项目是建设项目，需要在建设前、建设中和建设后完成审计后才会全款支付，预计到明年才会把募集款项用完，部分募集资金由此暂时闲置。

由于计划投资大幅提升，御水温泉二期竹溪谷项目的快速推进，天目湖2018年、2019年Q1在建工程分别新增930万、1009万，预计此项目完工后将给上市公司带来新的业绩增长。2019年Q1，天目湖的期末现金及现金等价物余额约为2.6亿元，现金比率高达1.32。此次天目湖继续使用闲置募集资金，即是为了提高募集资金的使用效率，降低财务费用，并进一步增强主营业务。

此外，天目湖的3亿可转债申请已获得证监会受理，募集资金将用于“御水温泉（一期）装修改造项目”和“南山小寨二期项目”。这两个项目可以有效弥补天目湖冬季产品的短板，降低业务的季节性波动，项目完工后预计将进一步增强酒店及温泉产品的吸引力和竞争力，增厚上市公司业绩。“南山小寨二期项目”预计将改善南山竹海区域业态相对单一、夜间内容不足、产品相对零散等问题。项目建成后，将推动南山竹海区域的整体提档升级，有助于提高游客停留时间和人均消费水平。天目湖的募投项目能否顺利完工并带来预期的经济效益，新旅界研究院将持续关注。