文旅资源开发及运营

1、总投资100亿元蓝城霍山·桃李春风特色小镇正式签约

8月23日，蓝城集团霍山·桃李春风项目完成战略合作签约。此次签约的霍山·桃李春风项目，主要是建设提供康养、医疗、教育、未来社区及文旅等全生命周期、全产业链一站式综合生活服务的特色小镇。该项目位于安徽省六安市霍山县经济开发区中药产业园，占地约3000亩，总投资100亿元。

新旅界研究院观点：蓝城集团成立于2010年9月，是聚焦复合式理想的“美好生活综合服务商”，通过健康、教育、农业、商业、物业五大生活服务平台，构建自循环的特色小镇生态圈。在短短9年时间里。蓝城集团实现了业务快速扩张，从中式别墅桃花源发展到中式合院桃李春风小镇，目前蓝城在全国已有180余个项目，其中小镇项目50余个，大部分以代建为主。

蓝城特色小镇有很多共通之处，首先从选址来看，大部分处于都市圈的近郊或远郊地区。从项目内容来看，蓝城形成了地产、特色产业、商业业态、文旅业态等复合发展模式，注重环境景观和建筑品质、风格的有机搭配和社区文化的构建，最终是形成一种理想生活方式。从地产板块情况来看，相对偏远的区位加上集体经营用地政策的灵活运用，使项目土地成本整体很低，而销售毛利率很高，销售去化速度较快。但蓝城小镇同样存在产业薄弱、长期发展乏力等问题，已建成的蓝城小镇无论是文旅板块、商业板块、农业板块还是健康服务板块大都很难实现盈利，大部分还是依靠地产板块进行输血。

从本项目的规划上来看，形成“康养+社区+产业+教育+社区”综合性组团，延续了蓝城运作特色小镇的既有模式，同样也将面临地产之外的配套产业如何实现盈利的共性问题。

从项目地霍山县来看，其地处安徽西部、大别山腹地，距离六安市45公里，距离合肥市120公里，六安市和合肥市等周边城市的高净值和中产阶层人群将是主要消费客群。霍山县拥有浓厚的历史文化底蕴,丰富而独特的绿色生态旅游资源；2019年9月入选首批国家全域旅游示范区，将为项目发展创造一定的优势条件。此外，六安景铁路、沪汉蓉高铁二线将要途经霍山县，霍山县通用机场也已列入规划中，将进一步提升项目的外部通达性。未来，蓝城集团如何借助自身品牌、运营优势将本项目打造成为标杆型特色小镇，新旅界将会持续关注。

2、“运河十里”新田园康养综合体项目落户丰南

9月4日，在第三届唐山市旅游产业发展大会上，共有12个项目成功签约，计划总投资144亿元。据统计，此次签约项目覆盖了11个县区，投资额均在1亿元以上，其中最高单体投资达52亿元。项目业态也呈出多样化特点，项目涵盖文化旅游综合体、康养旅游、研学旅游、特色小镇、实景演艺等业态。丰南区“运河十里”新田园康养综合体项目由北京景泰房地产开发有限公司投资建设。

新旅界研究院观点：随着《“健康中国2030”规划纲要》、《健康中国行动（2019-2030年）》等政策相继出台，“健康中国”已正式上升为国家发展战略。而康养与文旅的融合则可成为文旅产业发展的新增长点。

目前我国康养旅游的市场规模正呈现快速增长的态势，据相关统计，我国康旅市场年复合增长率有望达到20％，2020年市场规模将达1000亿元左右。“银色经济”掀起康养旅游投资热潮，恒大、万达、绿地等实力雄厚的产业集团纷纷涉足这一领域。但康养旅游产业在高速增长过程中也存在盲目跟风、有名无实等问题，康养旅游项目遍地开花却未成体系。如何构建合理的商业模式，将优势资源转化为具有生命力和持续性的康养好产品已成为康养旅游发展的关键。

田园综合体也是文旅投资风口之一。田园综合体是加快推进农业供给侧结构性改革，实现乡村现代化和新型城镇化联动发展的一种新模式，横跨新型城镇化与休闲旅游经济发展两个领域。2017年2月5日，田园综合体作为乡村新型产业发展的亮点措施被写进中央一号文件。目前我国大部分省市已经开展田园综合体建设试点工作，大批田园综合体正在如火如荼地建设中。如何避免单一产业思维，形成一二三产“三位一体”，田园、休闲与社区相互融合已成为田园综合体发展关键。

对于本项目而言，抓住康养和田园综合体两大利好政策，做强产品内容，实现“康养+文旅+社区+产业”的联动最为关键。但本项目投资建设方北京景泰房地产开发有限公司尚缺乏文旅项目、康养项目运营经验，可能会成为本项目风险因素。

项目所在地唐山市位于京津冀都市圈，经济实力雄厚，在2018年中国百强城市中排名第33位。在文旅产业发展方面，近年来唐山市将文旅产业作为转型发展、新旧动能转换的战略选择。2018年全市共接待游客6664.57万人次，比上年增长18.95%，旅游总收入736.65亿元，增长25.43%。良好的经济和客源基础为项目发展提供了一定的基础，未来景泰地产将如何操盘本项目，新旅界研究院将会继续关注。

文旅分销及服务

3、VR娱乐公司“星葆”获千万元级天使轮融资

9月5日，星葆国际文化传媒宣布获得千万元级天使轮融资，资方为厚德前海、五星资本。星葆成立于 2017 年年底，是一家 VR 娱乐公司，通过与国内外优质娱乐内容、IP 方合作，将内容落地线下体验场馆。除了线下运营，星葆也在加强内容研发。“我们可能主要从电影 IP 合作，为影视 IP 提供线下娱乐解决方案。”

新旅界研究院观点：从2016年开始，VR技术产品开始在全球风靡，进入2019年，VR沉浸式内容开始在线下娱乐领域打开突破口。据IDC数据，2019年VR娱乐市场将增长75%，在整个体验式线下娱乐收入中占比超过八成。另据艾瑞咨询数据，VR体验馆是目前中国VR市场的重要组成部分，预计2021年VR体验馆的市场规模将达到52.5亿元。

虽然消费者对VR产品的热情不减，但目前的VR产品还是存在差异化不明显、游戏同质化严重、体验感不足等问题。星葆试图在产品内容和体验性上突围，引进国外先进技术和优质内容，与知名IP深度合作，在沉浸式娱乐活动的互动性和体验感上下功夫，让用户体验到身临其境的游戏乐趣，形成二次付费粘性,是其主打思路。

从本轮融资的资方来看，五星资本(5stars Capital)以互联网文化产业、电子技术、人工智能和大数据以及健康医疗为主要投资领域，其投资过的文旅企业有网络主播服务平台爱播网和动漫IP创作企业乐骑士漫画。厚德前海基金具有险资背景，重点关注和投资符合中国经济转型升级和产业结构调整的领域，包括文化创意、生物技术和精准医学、医疗服务、旅游和体育、互联网和信息技术产业、高端金融服务等。其中，文化产业领域的投资涉及各个阶段和领域，如天使轮的网络影视制作商兔子洞文化和此次的星葆、A轮的华人音乐公司太合音乐、C轮的正版动漫IP代理设计经销商艾漫动漫等。在VR领域，厚德前海基金还在Pre-A轮投资了原创VR交互动画制作工作室1000万元。

整体来看，虽然VR技术仍在不断迭代发展，其产品和服务的内容和场景仍在不断丰富，但作为一个消费粘度并不高的产品领域，VR产业的商业回报仍存在较大的不确定，是否能形成成熟的商业模式，尚有待市场验证。星葆作为一家初创公司，能否在竞争已经十分激烈的VR市场上成功突围并发展壮大，新旅界研究院将持续关注。

4、同程生活完成新一轮1亿美元融资，多家知名投资机构跟投

9月6日，同程生活宣布完成新一轮1亿美元融资，此轮融资由君联资本领投，贝塔斯曼亚洲投资基金（BAI）、亦联资本、同程资本、广发信德、真格基金、金沙江创投超额追投，同程集团创始人、董事长吴志祥个人跟投；山景资本担任独家财务顾问。

同程生活于2018年下半年正式上线，是一个同程内部孵化的社区团购项目，核心业务包括美食、居家用品以及周边服务，以小店店主、宝妈为团长，致力于服务家庭消费大场景，提供生鲜、食材等高频刚需产品，覆盖居家用品及周边服务等。创始人何鹏宇曾担任同程旅游高级副总裁，联合创始人尹祥创立上百家千鲜汇社区连锁店。

新旅界研究院观点：在过去三个多月内，同程生活陆续获得Pre-A、A1、A2以及此轮共计四轮融资，金额从数千万人民币至1亿美元不等，获得了众多顶级投资机构的青睐，其中在此轮资方名单里，贝塔斯曼亚洲投资基金、亦联资本、真格基金、金沙江创投均为同程生活的老股东。

同程生活的社区团购模式，能够利用社群的社交传播属性，实现链式增长，同时集约式的订单需求和批量配送也能降低生鲜的履约成本，规模经济效益明显。成立之初，同程生活集中在苏州市摸索盈利模式，规模化融资后，预计会将“苏州模式”迅速复制到全国。而在未来扩张的过程中，同程集团在旅游方面及股东百果园在生鲜水果上的优势资源，也有助于同程生活建立更具竞争力的原产地供应链体系。在此四轮大规模快速融资后，同程生活可谓蓄势待发，未来有望在股东腾讯的流量加持下，实现爆发式增长。

此外，值得一提的是，本轮资方中的同程资本，是同程集团下的天使投资加速器，主要关注大消费、教育、中老年产业等领域，从“战略、资本、资源、人脉、团队”等方面帮助早期项目加速发展，为同程集团的战略发展提供着有力支持。目前，同程集团正发力各个业务领域，希望借力其线上平台和线下资源打造一个旅游生活全产业链。近期，同程旅游先后围绕酒店住宿、文旅及交通出行等旅游业态推出了多个融资服务产品，以此为连接，未来将携手合作伙伴更好地服务于实体经济和中小微企业，促进行业稳健发展。而此次同程加码布局社交电商领域，意义在于以线下消费资源作为切入点，创造消费场景，抓住利微信群和小程序等流量红利来吸引客户群并增加黏性，以此促进其全产业链发展。

文旅资本市场

5、复星旅文4.5亿英镑注资Thomas Cook

9月1日，Thomas Cook与其股东复星旅文（01992.HK）及其关联公司、公司核心贷款银行及大部分债权人达成了投资协议。协议条款规定复星旅文将投资5.49亿美元(4.5亿英镑)，收购Thomas Cook旅游公司至少75%股权，以及航空公司25%股权。该交易还将接受监管和反垄断审批。Thomas Cook也可能在收购完成后从证券交易所退市。

复星旅文上半年的旅游营运实现营业额约76.29亿元，同比增长10.68%，实现收入90.63亿元，同比增长35.9%。钱建农在复星旅文2019年中期业绩会上表示，复星旅文目前下半年还有没有新的收购计划，集团开始关注轻资产的输出。

新旅界研究院观点：复星旅文的前身是复星国际集团的商业事业部，专注于旅游和商业领域，其于2016 年在开曼群岛正式注册成立。通过梳理复星旅文的发展路径，可以发现其内生增长与外延扩张并举的发展策略，不断围绕家庭休闲度假构建完善的商业生态系统。本次收购前，复星旅文已成为世界领先的休闲度假旅游服务供应商，通过旗下 ClubMed、亚特兰蒂斯、景区管理、演艺、亲子游乐、与 Thomas Cook 成立的合资旅行社等打造出了具有不可复制的发展优势。

总部位于英国的Thomas Cook集团成立于1841年，迄今已有约176年的历史。对欧洲的旅游消费者和旅游分销商而言，是家喻户晓的大品牌，在供应端积累了百年的品牌知名度和旅游资源。本次收购前，复星旅文在2015年3月认购了Thomas Cook集团5%的股份，之后增持到11%。 2015年10月，复星与Thomas Cook在上海成立了合资公司托迈酷客，复星持股51%、Thomas Cook持股49%。

此次注资Thomas Cook，将成为复星旅文继收购法国高端度假村Club Med后，在欧洲第二大规模的旅游业投资，未来复星旅文或将将这两大业务板块进行整合，大力进军欧洲旅游市场。凭借着Thomas Cook在欧洲的市场地位，复星旅文有望深耕欧亚尤其中欧之间的旅游市场，进一步提升盈利能力，完善其FOLIDAY生态系统和全球化战略布局。