市场增长空间大、产品及服务迭代升级需求迫切、符合消费升级大趋势，对于这样的领域，各路资本会迅速嗅到投资机会。

出境游市场正符合以上所有特点。从2009-2016年，出境游人数经历了14.4%的年复合增长， 2017年中国出境游预计将达到1.3亿人次，但1.3亿相对于当前中国13.8亿的人口，出境人次占比仍不足10%，由于人口基数大，随着未来居民消费水平的不断提高，中国出境游市场仍然蕴藏巨大发展潜力。

同时，中国出境游消费连续四年稳居全球第一，出境游领域的产品和服务有非常大的升级空间，这成为消费升级趋势下的一大潜力投资领域。

经过20多年的发展，传统旅游行业已进入充分竞争阶段，能否对分散的上下游资源进行高效整合和产品升级迭代，成为B2B旅游批发商保持竞争力的重要策略。

11月6日，凤凰旅游集团（以下简称凤凰旅游）宣布完成近7亿元人民币C轮融资，领投方为中信资本、海尔金控、联想控股及君联资本，跟投方包括聚元资本、涌铧投资、丝路投资等，创下今年国内出境游运营商单笔金额最大规模融资记录。

同时，凤凰旅游还将与各主要投资机构共同发起一只10亿元的旅游产业基金。凤凰旅游集团董事长谢立新表示，该笔资金将用于打通上下游产业链，在巩固凤凰旅游自有品牌的同时，推动凤凰旅游与行业的规模化发展。

从批发商到全能选手

在众信旅游并购竹园国旅、华远国旅被携程旅行网收购之后，传统旅游分销领域由之前的五大批发商变成了众信、凯撒、凤凰旅游三驾马车。

根据国内两家已经上市的旅游批发商公布的财报数据，2016年，众信旅游实现营收101.04亿元，成为首个年营收破百亿的旅游批发商，凯撒旅游营收规模为66.36亿元。但即便如此，旅游批发领域至少是一个4、5千亿的市场，目前中国各批发商的规模都还比较小。

从市场占有率来讲，在旅游业发展非常成熟的欧洲，不管是一个国家还是单片区域，均形成了3-5家的寡头旅行社。谢立新认为，中国的出境游市场会呈现与欧洲相似的发展模式。

注：凯撒及众信零售批发业务占比

2016年，凯撒旅游的旅游业务零售与批发分别占比68%和15%，众信旅游零售与批发在出境游业务的占比分别为19.51%和80.49%。凤凰旅游成立20多年以来，一直深耕批发领域，坚持做纯粹的批发商。

经过了20多年在批发商领域的深耕，谢立新意识到，在资本的关注度下，行业已经正式进入整合期，谁能赶上这个潮流就能有机会获得快速发展。这也是这一轮投资方与凤凰旅游达成的共识。

其实，众信旅游从2014年上市以来，就提出了“一纵一横”的发展逻辑，布局旅游全产业链。纵向上，与竹园国旅战略重组，战略投德国开元、世界玖玖、穷游、要出发等；横向上，在国际教育、移民、出境金融等业务板块展开了布局。而依托大股东海航的产业布局，自2015年上市的凯撒旅游也在构建从资源到渠道的生态圈，同时，通过对易生金服的投资，在旅游金融领域也形成了新的盈利增长点。

作为一家尚未正式登陆资本市场的出境游批发商，凤凰旅游行事一直非常低调，但仅仅依靠自身滚动式发展和外部资金支持就已经形成的产业链布局，以及此次强大的投资阵容，将对该领域的玩家们形成非常强的威胁。

据了解，凤凰旅游集团旗下已经拥有凤凰旅游、寰宇旅游、寰宇风情、美时途、凤凰定制、世达旅游、东旅假期以及宏城旅游等八大品牌，并战略参股了新三板挂牌公司中智商展（838738）及陕西运通旅游。此外，凤凰旅游集团在出境旅游定制、航空票务、修学业务、签证服务等单项委托服务领域均形成了很强的竞争力。

而此次凤凰旅游的豪华投资阵容背后，将为凤凰旅游的产业链布局提供强大的资源支撑和竞争优势。

注：中信资本旅游产业布局

作为凤凰旅游C轮融资的领投方，中信资本已经在全球布局了11个主要行业，截至2017年3月管理着200亿美元资金，在旅游领域同样在全球购买了很多资产，已经形成了酒店板块、露营地和房车板块、旅行社平台、景区板块、金融和基金管理版块的全产业链布局。

中信资本及海尔资本、联想控股、君联资本、聚元资本等7家投资机构均表示，将利用他们在旅游投资行业的资源和网络，推动凤凰旅游迅速进行产业链布局。

据统计，从2015年以来，凤凰旅游的3轮融资总额已经超过了多数上市公司，凤凰旅游的上市也提上了日程，但谢立新表示，上市并非最终目标，凤凰旅游将打通上下游，做一个全能选手，实现均衡的综合发展，通过与资本方的深度合作将凤凰做大做强。

探索质变爆点

然而，产业链布局的背后，有谁能够真正通过整合资源和重要服务环节，提升消费体验和产品质量，这恐怕才能真正形成护城河。

在谢立新看来，要想提升行业或公司“质”的升级，数字化是关键。

目前，凤凰旅游已经在全国建成了8个重要的区域中心，通过自建渠道整合下游资源，从区域中心向区域内辐射投送销售力量。比如，东北区域中心在当地控制资源、产品、操作，然后在沈阳、大连、长春、哈尔滨建立销售公司，通过销售公司再向鞍山等三四线城市辐射。而这其中，凤凰旅游通过信息化的建设提升了管理效率和规范性。

在中国游客热门出境目的地，凤凰旅游已经在通过整合服务要素，进行产品和体验升级。

2017年3月，凤凰旅游宣布投资A.Z. TURISMO S.R.L.，该公司名下拥有多辆旅游巴士车队，凤凰旅游旗下的美时途与其联手推出了游客们自主打包碎片化全中文服务的Day Tour产品，以“旅游+”的概念全新打造目的地深度游。串联多座经典城市，线路涵盖特色世界文化遗产、海景渔村与魅力古镇。

今年4月，凤凰旅游宣布投资澳洲规模最大的华人旅行社澳洲宏城集团，该公司在澳洲市场有15%的市场占有率，在悉尼和墨尔本拥有自己的巴士车队和司导团队。这一动作进一步巩固了澳洲宏城的市场份额，也更好的掌控了凤凰旅游的产品在该区域的本土化服务能力。

据了解，作为和欧洲同等重要的东南亚市场，也将是凤凰旅游布局的重要区域。