首页 > 投融资 > 正文

超过10家景区企业正在IPO辅导 文旅行业加速证券化

2021-01-11 11:05:29 新旅界 Gavin

青都旅游拟登陆深交所中小板。

旅游企业资本化的脚步越来越快。日前,新旅界(LvJieMedia)获悉,成都市青城山都江堰旅游股份有限公司(以下简称“青都旅游”)已于2020年12月31日完成上市辅导备案。从四川证监局官网公布的辅导备案情况表看,青都旅游拟登陆深交所中小板,保荐机构为中信建设证券股份有限公司。

这是近一个月内第四家冲击IPO的文旅企业,此前南方文旅、华强方特、陕西旅游分别发布IPO辅导备案。

青城山上的“来客”

青都旅游成立于1999年11月3日,是按照四川都江堰市委、市政府“加快都江堰旅游产业发展步伐,整合国有旅游资产,推动旅游资产证券化”思路,整合青城山索道、观光车等优质资产资源重组成立。

青城山景区 来源:青城山景区官网

青城山是世界文化遗产、国际5A景区,位于都江堰水利工程西南10千米处。景区面积200平方千米,最高峰老君阁海拔1260米。青城山分为前山和后山,群峰环绕起伏、林木葱茏幽翠,享有“青城天下幽”的美誉。2018年,青城山全年接待游客人次812万,门票收入4.5亿元。

青都旅游主要经营青城山的索道业务和观光客运业务,以及部分外部酒店。青城山庞大的客流量,为青都旅游带来不少收益,据了解,2015-2017年,青都旅游净利润分别为242.46万元、1679.91万元和4002.69万元。

青都旅游共有四名法人股东:成都都江堰旅游集团有限责任公司(持股76.28%)、中青旅红奇(横琴)旅游产业投资基金(有限合伙)(持股10%)、中青旅(600138,持股10%)、都江堰兴市集团有限责任公司(持股3.72%)。青都旅游实际控制人为都江堰市国有资产监督管理局和金融工作局。

2016年,都江堰市被列入首批国家全域旅游示范区创建单位。为探索全域旅游升级的“都江堰样本”,都江堰市委、市政府依据《关于推进旅游资源证券化有关情况的报告》批示精神,决定加快推进本市旅游资源证券化工作。由此,青都旅游加快资本化进程,筹备上市计划。

据了解,青都旅游原定于2020年初启动上市,但或受新冠肺炎疫情影响,原定计划延期。

景区企业资本化提速

事实上,对于冲击上市来说,IPO辅导备案仅是“万里长征”的一小步,到最后实现上市,中间有大量不确定性因素。以2020年如愿登陆创业板的西域旅游(300859.SZ)为例,西域旅游从2004年首次冲击IPO失败,到2015年挂牌新三板,再到2016年获得上市辅导,再到2018年预披露了招股书。西域旅游已在IPO的赛道上奔跑了16年之久。

纵观国内景区上市企业,登陆A股的为数不多。1.2万家A级景区,其中5A级景区302家,但据新旅界(LvJieMedia)统计,在A股上市的旅游景区仅15家,行业整体证券化程度也不高。关于上述现象,某从事文旅投资的资深人士表示,国内景区证券化程度低主要有以下三方面原因。首先,民营景区与国营景区间的差异。相比之下,民营企业无论从数量还是质量上都处于下风。然而,在对待资本的问题上,或出于发展考量,或迫于市场竞争,民营景区既敢于拥抱资本,也善于利用资本。相比之下,国营景区则更注重业绩稳定,资本运作能力和意愿不强。与此同时,国营景区的决策更易受领导更换与流程机制的影响拖延。如此一来,拥有更多优质资源的国营景区也错失了更多发展机会。

其次,国内景区满足IPO财务条件的不多。IPO能为景区发展吸纳资金,但也对景区的财务状况、盈利能力提出更高要求。目前国内满足财务指标优良,盈利能力较强,不依赖门票经济以及二次消费收入稳定条件的景区并不多。国内景区或缺乏成熟运营思路,或无法掌握行业议价权,或受限于景区运营模式,深陷“成本高+运营差+营销难”的困境。

最后,国内景区常常受到证照不全、环评不符以及手续难补等困扰。而这些前期开发过程中遗留的顽疾,又往往会成为景区IPO道路上的暗雷,常常令景区防不胜防。

但值得注意的是,近两三年,景区登陆资本市场的意愿明显加快。2017年,天目湖景区上市;2018年,依托普陀山、井冈山、台儿庄、千岛湖等开展经营的旅游公司纷纷传出筹备上市的消息;2019年中华恐龙园、清明上河园以及旗下有多家景区的中惠旅、域上和美等进行IPO辅导;进入2020年,西域旅游成功上市,鄂旅投、陕西旅游、华强方特、青都旅游等启动IPO辅导。粗略统计,虽然上述景区有一部分已经暂停了IPO辅导,但目前仍有超过10家景区企业在IPO的路上。

“景区提速资本化,国企和民企都在积极积极。国企方面,主要的推动力量来自地方政府,各地政府越来越重视旅游发展,尤其是全域旅游提出后,各地都成立文旅集团整合当地国有旅游资源,有一个上市平台能更好的激活当地旅游资源价值,解决发展所需资金问题。民营景区方面,主要是体验升级的需求和景区连锁化扩张的趋势,竞争烈度升级,企业需要更多的资金投入,登陆资本市场是个解决办法”,一位旅游证券分析人士告诉新旅界(LvJieMedia)。

景区行业作为投资大、回报慢、培育周期长的行业,有着强烈的长周期、低成本融资需求,而景区一旦培育成熟,将是百年常青的“摇钱树”,源源不断的提供现金流和利润回报,这些特点使景区和资本市场是“天作之合”。随着过去制约景区企业上市的不利条件被逐渐克服,新旅界相信将有越来越多的新面孔登陆资本市场,为文旅行业的发展增添助力。

版权声明:原创内容版权归新旅界所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。
摘录或转载的第三方内容,仅为分享和传递更多信息,并不代表新旅界的立场,也无法保证其真实性,转载信息版权属原媒体及作者。如其他媒体、网站或个人擅自转载使用,请自负版权等法律责任。
一周热门 更多 品牌栏目
更多 文旅高层说
更多 文旅大咖说
更多 评论员专栏
  • 吴志才

    华南理工大学旅游管理系教授,博导,华南理工大学广东旅游战略与政策研究中心主任,广东省乡村振...

  • 赵晋良

    新旅界特约评论员,暨南大学旅游管理专业毕业,从事主题公园研究及相关工作12载,现就职于中国旅...

  • 余良兵

    现任永行资本董事总经理,负责消费升级各细分行业的投资。此前曾长期服务于中青旅,曾先后负责投...

  • 曾博伟

    博士,长期负责中国旅游发展战略制定、主持旅游政策研究和旅游体制机制改革工作,执笔起草众多国...