新旅界讯 OTA的烧钱游戏确实玩不下去了。从周边游扩大到也做出境游，从线上销售平台到线下运营服务，自称“新三板在线周边游第一股”的一块去要讲新的故事了。

12月30日，常州一块去网络股份有限公司（以下简称“一块去”，837096.OC）发布了其第三次定增募资计划。

一块去计划以每股人民币12元至14元发行不超过（含）800万股，募集资金总额不超过（含）1.12亿元人民币。主要做三件事：拓展景区合作运营项目、拓展周边国家出境游项目以及补充流动资金。

自2016年5月20日挂牌新三板以来， 一块去曾进行过两次定增，分别发生在去年5月20日和6月20日，共先后完成了2255万元和3679万元的定增。截至2016年底，以上两次定增所募资金共计使用5390万元，其中200万元用于研发投入，其余均用于补充流动资金和经营性投入。

之前的融资几乎用完，目前的业务并未形成核心竞争力，经营持续亏损，一块去启动了其第三次定增。

IT男运营景区靠谱吗？

据了解，一块去主要从事在线旅游业务，商业模式上为向上游供应商（景区、酒店等）采购旅游产品，经过产品组合、包装、设计、咨询等服务，通过各种渠道向游客进行销售，以获取中间差价和服务费用。

但其实，这一业务模式即为B2B旅行社与B2C的OTA结合的模式，与携程、途牛、同程等OTA巨头多年用钱砸出来的市场占有率和品牌认知度相比，一块去在这一业务板块并无想象空间。

根据一块去自己公布的数据，2016年上半年，门票业务销售收入占比65%、度假酒店业务销售收入占比27%、套餐业务销售收入占比8%，截至2016年6月30日，一块去各平台的注册用户总量只有约233万。相比较处于OTA第二梯队的、同样是景区门票收入为主的驴妈妈对外称的近亿用户量尚有非常大的差距。

另一个现实是，即便是驴妈妈，也一直是亏损的状态，并且短期内难以扭亏。一块去也面临同样的境况。从2012年成立以来，营收成十倍增长的同时，亏损也在迅速增加。

根据一块去公布的数据，2014年至2016年上半年，一块去处于持续亏损状态，2014年至2015年全年净亏损分别为-506.06万元和-2185.28万元，2016年1-6月份的净亏损为-1169.33万元。一块去在半年报中表示，公司的亏损有可能持续，甚至可能面临资不抵债的风险。

为了在市场竞争中掌握主动、避免陷入同质化竞争，“新三板在线旅游第一股”要转型做景区/度假酒店托管了。

在定增计划书中，一块去表示，除了设计大量适销对路的周边游套餐产品和线路，与景区合作策划周边游主题活动、设计打造自主IP或共有IP的旅游产品或活动、托管运营景区/度假酒店等是公司认可的必由之路。

一块去计划2017年签约10-20家景区/度假酒店的托管运营/合作运营。根据一块去的计划，每个项目将有5-10人的运营策划团队组成，按照每个人每年平均10万元的成本费用，以及每个项目前期50-100万元的市场推广费用，2017年在这一业务的开拓上将需要1000-2000万元。

2016年12月1日，一块去拟认缴1000万元投资设立山东宜景汇旅游发展有限公司，已经在为这一业务的落地做布局。

但目前来看，一块去的团队并不具备成功运营景区和度假酒店的基因。

且不说与专门从事景区运营的巅峰智业、蜗牛景区管理等公司相比，即使是同样有OTA业务的景域文化，其之所以能够从事景区咨询业务，也是基于其创始人洪清华旅游规划设计的从业背景。但从一块去的创始人CEO，到另外两位控股股东及实际控制人梁剑坤、郑荣锋，都是互联网出身，目前的高管中也并无具有运营景区和酒店经验的人。

做出境游还有机会吗？

成立于2012年7月的一块去，是一家定位于周边游的在线旅游服务商，提供景点门票、度假酒店以及基于此的“景+酒+X”打包产品。2016年5月，也是以“国内在线周边游第一股”的概念登陆新三板，目前处于协议转让状态。

图注：一块去的周边游服务模式 资料来源：易观智库

根据一块去的PR稿中的陈述，目前，一块去能提供全国范围内6000多家景点门票和近5000家精品度假酒店的预订服务，每年服务数百万周边游用户出行。2015年，一块去旅行网的景区在线销售数、可在线预订门票的景区数均紧随同程、携程、驴妈妈OTA之后，行业排名第四。

图注：在线周边游平台用户使用率 资料来源：比达咨询

但根据比达咨询的数据，2015年，在线周边游市场份额前三名的同程旅游、携程和驴妈妈的市场份额总和超过了6成，其中仅同程旅游一家的市场份额就达到了29.7%，第四名的途牛占到8.3%，其他企业的市场份额整体只占到28.3%。而在市场增长趋势更好的在线自主周边游领域，2015年，第四名之外的市场份额只占到11.7%，一块去同样没有进去前四。

平台使用率方面，一块去同样排不上号。根据比达咨询的数据，2015年在线周边游平台的用户使用率排名中，一块去并没有进入前9，而与一块去周边游业务模式相似的要出发排在第五名，平台使用率为38.4%。

这种情况下，一块去决定扩大业务范围，进入国际市场。

2016年10月，一块去全资收购了有出境游经营资质的北京四方天合旅行社，开始拓展出境游业务。

据一块去表示，公司已经开展越南芽庄、马来西亚沙巴等东南亚旅游目的地出境游线路业务，每条线路用于航班切位、目的地酒店签约的押金和预付款等费用约100-200万不等。一块去预计2017年将开发总计10-20个东南亚旅游目的地的周边出境游线路，总计需要1500-3500万元。

目前，旅行社之间的竞争已经由简单的价格战转向产品、渠道与品牌的综合竞争，良好的市场品牌形象成为旅行社开展经营业务的重要基础。这就要求企业通过长期经营实践，逐步建立起广泛的客户基础、丰富的典型案例和完善的服务体系，树立良好的市场品牌形象。而不管是一块去，还是四方天合，在这方面都可以说没有基础。

但目前的出境游市场中，既有中青旅、国旅、众信旅游、凯撒旅游这样的知名出境游旅行社，又有海涛股份（833216.OC）这样从东南亚市场做起的新军，同样计划从东南亚市场开始做起的一块去还有机会吗？

除了新业务的开拓，一块去还需要5000-6000万元的流动资金。

图注：2016-2017年一块去预计经营情况 资料来源：一块去公告

根据一块去预测，公司2016年经营性资金缺口约为1500万元，2016年前两次发行股票已募集资金3679万元作为补充，2017年，经营性流动资金缺口将达到7000-8000万元，合计流动资金缺口约为5000-6000万元。

综上所述，公司投入景区运营合作项目、周边国家出境游业务及原有业务流动资金缺口合计共约7500-11500万元。

拿5000-6000万去开拓自己从没做过的业务，再拿5000-6000万补充流动资金，这次要募集的1.12亿元是否能支撑一块去快速建立市场竞争力？何时能够扭亏实现自我造血？目前我们还看不到明确的答案。