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宋城演艺上半年利润稳增21%

2017-08-21 11:56:12 新旅界 唐茗熙

客户评价高、业务扩展稳步推进、财务数据稳步增长。PE小于30倍,这样的宋城要投吗?

自2017年以来,宋城演艺的轻资产管理输出项目取得重大进展,宁乡炭河古城项目开始试运营,西樵山岭南千古情、明月千古情正式签约。开启轻资产模式,将对宋城演艺的业绩产生多大影响呢?

8月16日晚间,宋城演艺发布2017年半年报,公司上半年实现营收13.93亿元,同比增长17.41%;营业利润6.36亿元,同增16.26%;净利润5.24亿元,比去年同期增长21.17%。

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上半年,宋城演艺主要开展了6项工作,被定义为打造“演艺宋城、旅游宋城、国际宋城、网红宋城、IP宋城、科技宋城”六个宋城战略的推进年。

现场演艺方面,杭州宋城景区颠覆往年传统主题活动,举办了“我回大宋”主题活动,使得营收和净利润均创上市以来新高,实现营收3.2亿元,同比增长22.38%。

值得注意的是,宋城收购的互联网演艺平台六间房实现营收5.88亿元,同比增长12.63%,实现净利润1.36亿元,分别贡献营收和净利润比重的42.21%和25.95%,已经成为公司业务的重要组成部分。

此外,三亚、丽江景区分别实现营收1.88亿元和9750.36万元,分别同比增长10.94%和1.94%,实现净利润1.08亿元和5070.43万元。

创新体验和整改


随着各年龄层次游客的不同需求变化,游客已不再满足于传统意义上的“白天看景,晚上走人”的旅游方式,夜色经济已成为吸引游客的又一标配。

6月17日,杭州宋城景区与加拿大时光工厂合作大型高科技时空秀《古树魅影》亮相,用声、光、电等科技手段营造出360度全景剧幕,丰富游客的夜间游玩体验。宋城景区宋河西街、宋河花街整改完成并正式开放,通过氛围营造及品牌店铺的引入,延长游客停留时间,扩大景区游览面积。

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杭州宋城旅游区湘湖片区结合声光电及机器人等推出创新剧目。其中,杭州乐园打造浸没式演出《恐怖马戏船》,烂苹果乐园推出寓教于乐类儿童剧《数码奇遇》及浸没式演出《魔法奇遇记》,并将机器人与表演互动相结合,推出了互动节目《卡通机器人见面会》,增加了游客的体验度和观赏度。

同时对丽江千古情景区的茶马古街商铺进行完善整改,增强古街氛围;在文化广场新建爬花楼,搭建阳光大棚,加强景区的绿化管护和提升工作。

九寨千古情景区对景区图腾柱、色嬷女神等重要建筑进行完善,丰富景区氛围,并在风情街出口处新建“时光隧道”项目,丰富游客体验度,但因受8月8日7.0级地震影响,预计恢复期存在不确定性。

国际方面,澳大利亚黄金海岸传奇王国项目已经购得45万平方米土地,目前正在积极推出方案规划设计,筹备建设前的各项准备工作。该项目集旅游、文化演艺、娱乐休闲为一体,将填补黄金海岸演艺市场空白领域,这笔建设资金将由宋城今年3月份发布的定增方案承担。

3月13日,宋城演艺发布定增预案,拟定增募集资金不超过40.17亿元用于打造包括“澳大利亚传奇王国项目”、“世博大舞台改扩建项目”、漓江千古情项目”等在内的国内国际项目。

轻资产运营模式

经过几年的发展,宋城演艺开始通过在景区管理方面积累的经验进行管理经验的输出,通过收取基本管理费和奖励管理费的形式走“轻资产,重运营”之路,欲将其打造成一个重要的盈利方向。

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宋城演艺轻资产项目已落地三单。单宁乡项目作为宋城演艺第一个轻资产项目已于今年7月开始试运营,《炭河千古情》进入试演阶段;宋城西樵山岭南千古情景区项目以及宋城明月千古情景区项目相继签约。

据悉,宋城炭河千古情试营业以来,已经从以前的一天一场排到了周末一天三四场,不得不说宋城的专业能力和运营能力确实不错。

宋城表示,未来公司将优选项目地促进轻资产输出模式的发展,为公司创造新的利润点,巩固公司的行业地位。西樵山岭南千古情以及江西明月千古情预计分别于2020年上半年及2018年下半年演出运营。

异地复制初见成效

目前,宋城演艺通过异地复制,形成了杭州宋城旅游区、三亚宋城旅游区、丽江宋城旅游区、九寨宋城旅游区等十大旅游区、三十大主题公园,宋城千古情、三亚千古情、丽江千古情、九寨千古情、惊天烈焰、穿越快闪等五十大演艺秀,以及中国演艺谷等数十个文化项目。

知名经济学家宋清辉曾表示,“宋城演艺异地复制这种模式,基本是在一个项目取得投资成功后才会去异地扩张,但每个地方的文化特质不同,这是其异地扩张面临的主要问题。只有深挖当地文化元素,并和项目进行高度融合,才能确保项目的顺利落地。”

“不过,宋城演艺虽然取得了丰厚的盈利,但没有形成专门的产业链,这可能会成为宋城演艺的直接短板。”上海易居研究院的研究员严跃进曾指出。

有关注宋城演艺的网友称,“相比于广东长隆乐园,后者已经形成了酒店、餐饮、购物的周边产业链,而长隆门票也就200多,但是周边消费呆3天,人均怎么也要花到2千以上,最重要的是游客会专门为了长隆去旅行,而且会多次去玩。但宋城现在主要针对的是旅游团,游客看过一次就不会再去了,也缺乏周边产业。

2017年上半年,宋城旅游表示已调整运营策略,表示,将在保持OTA平台业绩的同时,重点提升自营渠道业绩。在电商推广方面,继续保持与蚂蜂窝、百度旅游、携程攻略社区等UGC平台的合作,通过丰富各景区攻略、邀请旅游达人体验并发布游记等方式累积产品评价,通过游客信息反馈,结合销售的线上平台活动,进行线下游客直面互动全新尝试。

上半年,宋城演艺称公司在上海、西安、桂林、张家界等自主投资项目用地、立项、报建、建设有序推进,各大项目的景区规划和设计以及演出的策划和编创工作已基本完成。其中,桂林项目于6月23日正式开工奠基。

六间房遭质疑

经过多年发展,宋城演艺目前已经形成现场演艺、互联网演艺和旅游休闲三大板块。其中,互联网演艺平台6间房近2年业绩贡献超四成,已经成为宋城演艺业务的重要组成部分。

2015年宋城演艺全资并购主要从事互联网演艺业务的六间房后,业绩贡献占比较大,2016年全年,六间房实现营收10.9亿元,占总营收比重的41.23%;今年上半年实现营收5.9亿元,同增12.6%;实现净利润1.36亿元,分别贡献营收和净利润比重的42%及26%。目前收入仅为用户直接付费,未投放广告。

据半年报披露,六间房目前拥有27万名签约主播,注册用户数超5300万;总体月度活跃用户5481万,其中网页端月度活跃用户4427万,移动端月度活跃用户1054万;日演艺总时长60,900小时;月人均ARPU值682元。

也有关注宋城的网友表示互联网板块六间房存在隐忧,该板块为宋城演艺在2015年和今年上半年分别以26亿元及3.8亿元收购而来,两次并购,在公司账面形成高达28亿元的商誉,而商誉本身是无形资产,并不能产生价值,还要看收购的公司能否产生效益。

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不过该网友对宋城演艺演艺和旅游板块依然坚定看好。

此外,在爱奇艺、优酷等各大视频网站均在亏损烧钱的时候,排名靠后的六间房如何实现利润的稳定增长?有市场人士对其经营业绩存在疑问。

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也有网友认为,六间房当初投资就考虑到其业务的不稳定与风险,因此才有所谓的2016、2017、2018年的对赌协议;因此六间房利润增速下滑,也是2019年以后的事了。

不过,六间房也在不断提升自身产业运营能力,2017年7月,由六间房开发和运营的全球首个AR女子演艺团体“And.II”发布。宋城演艺管理层认为,全球娱乐产业经过大众媒体偶像、分众个性化偶像的阶段后,必定随年轻一代消费者群体的需求进入“定制偶像”阶段。增强现实(AugmentedReality)、虚拟现实(VirtualReality)技术是定制偶像的基础,代表了科技娱乐的未来。

业绩整体向好,版图不断扩张,针对目前表现不佳的宋城股价,有业内人士认为:当前不宜过分看重宋城股价,今年以来,宋城股价在18~22元每股之间震荡,PE小于30,而其3月13日发布的定增目标价是21元每股,定增前不会出现大涨大跌情况,定增后,随着市场对宋城2018年后新项目的预期升温,股价才会有表现。

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