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投资笔记 | 2017年第8周旅游投融资事件解读

2017-02-27 09:42:31 新旅界研究院 庄超 黄志勇 沈玮

一周旅游行业投资热点看过来:东方园林与六安市签订80亿元全域旅游战略合作协议,好巧网完成1.2亿元B+轮融资,中青旅联合IDG、红杉资本设立基金管理公司。

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资源开发及运营

1.东方园林:与六安市签订80亿元全域旅游战略合作协议

2月21日,东方园林产业集团有限公司总裁金健、副总裁商瑛等一行赴六安市,在市委常委王琦和副市长孙军先后陪同下,调研考察了东城都遗址公园、淠河风光带、大别山国家风景道、万佛湖、六安茶谷、佛子岭、东石笋、独山苏维埃城和横排头等纳入十三五旅游规划重点排定项目。

2月22日下午,东方园林产业集团有限公司与六安市全域旅游战略合作项目签约。根据协议,东方园林产业集团拟对六安市全域旅游项目投资约80亿元,主要内容涉及全域旅游范围内成熟景区及特色小镇、全域旅游基础设施、全域旅游范围内游客集散中心和旅游交通体系、全域旅游范围内重点发展片区的精品民宿和户外运动休闲类的投资与运营。(信息来源:六安市旅游委员会)

新旅界研究院观点:四面山40亿元、凤凰50亿元、临安60亿元、六安80亿元,东方园林旅游投资额越签越大。实际上,东方园林产业集团以成为“中国全域旅游及体育投资运营第一品牌”为发展愿景,在24日刚刚举行的东方园林年会上,还提出产业集团要打造100个全域旅游的目标。但签约额不等于投资额,投资额也一定是全部自己投,通常是PPP模式,还可找合作伙伴来投资(东方园林百家战略联盟)

新旅界研究院认为,在地产行业不确定增强的市场环境下,不仅仅是地产企业被迫转型旅游(大多可能表述为“通过旅游进行地产升级”更恰当),上下游关联行业都在转型旅游,园林行业也是其中一个。岭南园林、棕榈股份、铁汉生态等转型旅游已久,文科园林上周17日与宜昌枝江市签订20亿元湿地公园综合开发合作协议。园林行业与生态旅游有着天然的关联性,旅游圈的人或不必为园林企业能不能玩好旅游过于担忧,实际上对于很多园林企业来讲,通过附带进行旅游开发,拿到政府的园林业务订单是第一步,如果能同时开发好旅游,对它们而言则是业绩增量。

2.利昂设计:投资1亿元设立酒店管理公司

2月21日,利昂设计(832378.OC)公告,拟与珠海利银投资企业(有限合伙)共同出资设立控股子公司广东利舍酒店管理有限公司,注册资本为人民币1亿元,其中利昂设计出资人民币7000万元,占注册资本的70%,珠海利银投资企业(有限合伙)出资人民币3000万元,占注册资本的30%。

利昂设计于2015年4月30日在新三板挂牌,主营业务以提供建筑室内设计服务为主,并为酒店、公寓、会所、写字楼等提供咨询顾问、规划、景观设计等专业服务及其他综合服务。公告称,本次设立控股子公司涉足酒店管理业务,是为了更好地执行公司的发展战略,拓展业务发展渠道,最终增强公司盈利能力。

新旅界研究院观点:无论景区还是酒店,围绕着资源方(资产方)有一系列的产业链服务企业,包括规划设计、运营管理、品牌营销、技术服务等。新旅界研究院认为,从重资产到轻资产,是管理公司的一般成长路径。如酒店行业是较早进行所有权和经营权进行分离的行业,优秀的酒店管理公司的发展路径,从自有物业到租赁物业,再到全权委托管理,越走越轻,代表着酒店管理品牌的不断成熟。对于景区而言亦是如此,如对于宋城演艺、华强方特、海昌海洋公园,都在自建项目被验证成功之后,逐步开始轻资产输出管理和IP。

规划设计公司涉水运营管理业务其实早有先例,如景区行业的巅峰智业,作为一家旅游规划公司,逐步开展景区运营管理业务,甚至直接投资开发景区。但到目前为止,巅峰智业的景区运营管理业务收入占公司总体收入比例甚微,景区投资开发业务也只是刚刚起步。虽然利昂设计在酒店室内设计领域不乏优秀经典作品(包括被誉为“全球唯一八星级酒店”的阿布扎比酋长皇宫酒店、清迈香格里拉酒店、巴厘岛Chedi Hotel,以及《非诚勿扰2》拍摄地华润石梅湾艾美酒店等),通过新设公司(意味着完全新搭建管理团队)的形式跨界酒店管理业务,或许还有很长的路要走。

旅游分销及服务

3.好巧网:完成1.2亿元B+轮融资

2月21日,好巧网创始人兼CEO于章涛透露,公司已获得由国家中小企业发展基金和招商局资本共同投资的B+轮1.2亿元融资,这是好巧网从2013年成立以来的第四次融资。好巧网是国际酒店预订与分销的B2B公司,整合全球55万家酒店供应端资源,提供闭环交易和售后保障,为国内大、中、小旅行社和商旅公司提供酒店资源,包涵全球55万家酒店资源,覆盖2000座城市。

新旅界研究院观点:旅游业是高度信息密集型的行业,整个行业大量的信息不对称使得每一个环节充斥着大量个体,各企业单独作战、信息分散、沟通低效,尤其是在出境游市场更是如此。就拿酒店行业来说,供应商包括酒店自身、地接社、包房商、境外的酒店批发商等等,每一个供应商提供的酒店房型信息、价格大小、含早不含早都不尽相同,旅行社每一家都对比会耗费大量的时间和人力成本,因此就需要像好巧网这样B2B平台利用技术手段将庞大的信息整合起来。

近年来频繁B2B跑路事件引来业界关注,为了订单流水肆意大额补贴,无视风险,没有建立完整的信用体系、资金风控管理体系,再加上平台自身没有清晰的盈利模式、无法变现,因此一旦融资失败,资金链就极有可能断裂。新旅界研究院认为,未来旅游B2B发展主要集中在两点,首先是通过技术实现上下游连通,打破信息不对称的壁垒,提高产品的丰富度和质量;同时优化售前售后的服务,提高用户留存率。把这两点做好,形成竞争壁垒,盈利自然水到渠成。

4.麦淘亲子:完成7000万元B轮融资

2月22日,麦淘亲子召开战略融资发布会,公司创始人兼CEO谢震宣布麦淘完成由复星集团领投,森马投资、晨晖创投跟投的7000万元B轮融资。麦淘创立于2014年9月,创立仅1个月便获得了数百万元天使轮融资,此后2015年7月,又获得由开物华登领投、有成基金跟投的逾4000万元人民币A轮融资。

麦淘亲子通过“自营+平台”的模式,打造了相对完整的产品和服务体系。自营产品涵盖麦淘实验室、麦学游、麦童军、玩转博物馆等系列,贡献了25%的销量。目前麦淘平台注册用户超过100万,月活跃用户30万,累计服务家庭数超过10万,在亲子活动领域具有绝对领先的地位。

新旅界研究院观点:麦淘网在获得A轮融资后不久,国内投资圈的资本寒冬便悄然而至,一大波在2015年只看“点子”和团队就出手的投资人被坑的血本无归,创投圈的项目在这一年的死亡率更是超过了95%。吃一堑长一智的投资人从种子到天使到VC,无一例外的变得异常谨慎,没有数据支持和市场验证的商业逻辑会被一再质疑,只靠几张幻灯片搭建起来的那些“天空之城”更是无人问津。

麦淘在A轮后一年多的时间里,商业逻辑渐渐成熟:通过个性化内容获客,随后利用IP打造品牌增加粘性与用户忠诚度,最后精准定位高客单价用户,实现变现。注册用户的平均消费会从第一年的700元激增至第二年的2000元。平台数据强有力的验证了麦淘网的商业逻辑,这也是现在更为理性的投资人最需要看到的。

旅游资本市场动态

5.新三板:达人旅业挂牌

2月23日,达人旅业正式获批挂牌新三板。达人旅业成立于2005年11月9日。公告显示,浙江达人旅业股份有限公司的主营业务是从事出境旅游、国内旅游、入境旅游、景区门票以及签证服务。公司主要产品分为旅游组团产品、旅游接待产品、单项委托产品三个部分。达人旅业原本是传统旅行社出身,2015年开始转型,从传统旅行社业务开始拓展到整条旅游产业链,布局目的地,包括签约乡村项目,开设全资酒店。

新旅界研究院观点:近几年传统旅行社的生存处境越来越困难,在线旅游的冲击,线下获客成本越来越高,再加上大型批发商也开始触及零售业务,使得利润空间不断被压缩,传统的业务模式已经失去竞争力,转型势在必行。打通线上线下包括产业链的资源整合,是传统旅行社普遍选择的未来的转型方向,如中青旅传统旅游业务并入遨游网打通线上渠道,众信旅游参与收购Club Med向上布局资源端等。

但是实际上,对于资源端的布局,与其说是为了给旅行社业务带来协同作用,不如说是出于对同行业的熟悉而向产业链上游转型的自然尝试。对于旅行社来说,整个旅游市场上的旅游资源体量极为巨大,不可能通过投资一两个线下项目来丰富产品;对于旅游资源来讲,其渠道体系是立体的,期望同体系内的旅行社来输送客源也是个伪命题。这或许也是本来指望给万达文旅城输送客源的万达旅业,最终选择将12家旅行社甩手给同程的原因。

6.中青旅:联合IDG、红杉资本设立基金管理公司

2月23日,中青旅(600138.SH)公告联合IDG、红杉资本设立红奇基金管理有限公司,中青旅、IDG、红杉资本、管理层(由IDG代持)各持股25%;并设立中青旅红奇合伙企业,注册资本401万元,公司、IDG、红杉和基金管理公司分别持有其37.41%、31.17%、31.17%和0.25%的股权。

中青旅表示,本次参股设立红奇合伙企业,主要是为了后续以其作为GP、基金管理公司作为管理人发起旅游产业基金,以顺应公司战略发展要求,拓展新业务领域,并借助投资机构的专业力量优势增强公司的投资能力,依托资本市场,实现可持续发展。

新旅界研究院观点:由于中青旅主要业绩来源乌镇景区、古北水镇景区及中青博联业绩较好,且自古北水镇2014年开业,到目前基本刚刚走过培育期,中青旅近年来的投资相对较为保守。在大多数旅游企业都在跑马圈地占领资源、快速扩张布局全国的形势下,中青旅在2015年下半年成立景区投资事业部,此次公告设立管理公司并拟成立旅游产业基金,正是在景区投资事业部推动下完成。

设立投资基金对于上市公司尚属首次,景区外延扩张将进入新的实质性发展阶段,联手投资圈内风格激进的IDG与红杉,信号十分明显。依托中青旅在景区投资开发方面的成功经验,以及IDG与红杉在股权投资方面的专业能力,中青旅此后的想象空间十分广阔。市场也似乎也较为看好,公告发布次日周五及全周中青旅股价均大幅跑赢上证指数。

特别声明:

本文内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,二级市场的投资者不应单纯依靠本文中的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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