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投资笔记|四川安缇缦旅游度假区开业 格林豪泰1.5亿入股逸柏酒店

2017-04-17 13:35:45 新旅界 新旅界研究院

一周旅游行业投资热点看过来:美团点评旗下榛果民宿APP正式上线、凤凰旅游战略投资澳大利亚宏城控股、 众信旅游子公司开元周游拟挂牌新三板、携程披露股权及近年投资并购活动。

投资笔记(新旅界).jpg

旅游资源开发及运营

 1. 四川都江堰:安缇缦国际旅游度假区开业

15日,“国内首个国际化体验式旅游度假综合体”安缇缦国际旅游度假区,在四川都江堰莲花湖畔举办首期盛大开园活动。这座由御庭集团、景域集团和成都文旅集团共同投资打造的“世外桃源”,将为消费者带来全新的深度旅游体验。

四川省旅游发展委员会主任傅勇林、成都市政协副主席杨小英、成都市旅游局局长多央娜姆、都江堰市委副书记、市人民政府市长何维楷、御庭集团董事局主席潘凤金、景域集团董事长、驴妈妈旅游网创始人洪清华、成都文旅集团董事长陈扬杰等领导出席本次开业活动,共同见证这一休闲度假新模式的落成。

新旅界研究院观点:

三方强强联合、优势互补,打造旅游度假综合体。景域一直倡导IP矩阵化,全方位打造旅游IP,但其推出的明星IP“帐篷客”安吉项目的运营状况并不那么光彩亮丽,炒作较多,作为单体度假酒店,综合体验并不好。御庭集团旗下的度假品牌安缇缦的首个项目莫干山度假村+Discovery极限探险基地的模式在莫干山区域的度假产品中属于模式创新,景域集团自创IP狐巴巴、安缇缦度假+运动的综合体开发经验,再结合成都文旅的本地优势,莲花湖项目的推出,属于三方强强联合。

项目的核心在于产品模式,IP更多是锦上添花。项目一期开出的是树屋酒店+狐巴巴冒险园,核心产品是“自然度假+运动公园”。新旅界研究院认为,该项目能否成功取决于西南地区该产品模式的市场空间,可能仍需时间验证,正如莫干山的高端山居度假模式也经历了很长的市场培育期一样(2007年裸心集团的试水项目裸心乡经营一般,2011年推出的裸心谷才引爆市场)。至于狐巴巴IP,更多是为成功产品模式锦上添花,带着强烈的产品落地诉求先行研发的IP能否打动市场具有较强的不确定性,这和迪士尼先有强IP后落地线下主题公园的模式差别很大。

2. 格林豪泰:与境外私募基金注资1.5亿入股逸柏酒店

8日,逸柏酒店集团正式与格林豪泰酒店集团达成战略合作伙伴关系,格林豪泰与境外私募基金联合注资1.5亿入股逸柏。此次逸柏与格林豪泰的战略合作伙伴关系成为酒店集团之间战略联盟的新模式,同时也是共享市场与细分市场的新方向。

逸柏酒店集团CEO吴跃春表示,双方将会在产品研发、门店布局、会员共享、集团采购、人才输送、管理系统等多纬度进行互相协作。

新旅界研究院观点:

中国酒店业资本运作空前汹涌,传统酒店和非标住宿竞相发力。2016年以来,中国酒店业出现了前所未有的并购浪潮,锦江、首旅、海航、华住等大型集团在海外和国内大规模并购、重组高星级、中档、经济型酒店集团;而以城市连锁精品酒店桔子酒店、精品连锁度假酒店花间堂等被并购为代表,非标住宿领域也不断有收购事件发生。实际上中国主流连锁酒店集团从创始到发展,背后都活跃着资本的影子,时至今日中国酒店业的资本运作能力和频繁程度并不令人意外。

此次投资事件意味着中型连锁酒店集团联盟新模式。夹在巨头和单体酒店之间的中型连锁酒店集团,在资本市场上的角色似乎有些尴尬,谋求独立IPO不成,似乎只能有两种选择,要么被并购,背靠巨头发展,要么偏居一隅,树立区域化优势。而此次中型酒店集团格林豪泰超亿元资金投资另一家中型酒店集团逸柏酒店,则成为中型酒店集团之间战略联盟的新模式。仍在中低端连锁加盟酒店领域鏖战的格林豪泰,刚刚通过收购平价快餐连锁进行多元化布局,再次进行战略扩张,应当也是背后的投资者(格林豪泰由多家美国公司创办)的推动。

旅游分销及服务

3. 美团点评:旗下住宿分享平台榛果民宿APP正式上线

12日,美团点评宣布,旗下住宿分享平台榛果民宿APP正式上线。榛果民宿首批房源覆盖北京、上海、广州、深圳等一线城市,以及杭州、成都等重要热门旅游城市,预计今年年底覆盖房源达15万。

榛果民宿负责人冯威赫表示,榛果民宿致力于年轻旅行者提供具有高性价比的民宿,为美团点评用户的出行住宿带来更多、更丰富的选择。“榛果民宿的特点是房源个性化、多样化,住宿年轻化、有趣化。我们正在吸引具有闲置房源的个人房东在榛果民宿进行房屋分享,房源将以整租为主。”冯威赫说。

新旅界研究院观点:

美团点评从吃喝玩乐的本地生活服务商,正在加速进行产品延伸。一直以来,美团是一个主打吃喝玩乐的软件,建立了在团购领域的领导地位,通过周边游、低星级酒店切入旅游行业,与全球中文包车游司导预定及服务平台皇包车展开战略合作向目的地渗透,此次又推出住宿分享平台,美团点评不断加强向旅游行业的产品延伸。联想美团2月份推出的打车业务,美团实际上是加速从吃喝玩乐向衣食住行的产品延伸,对于美团来说,这样的发展策略机遇与风险并存。

榛果民宿背靠流量大平台先天优势明显,但相对于老牌民宿平台尚属新手。美团点评作为一个巨大的流量平台,这是榛果民宿相对于其他民宿预定平台的先天优势。但是在短租领域,榛果民宿和老牌民宿短租平台相比还有很大的差距,如房源的获取欠缺专业渠道、内容的运营缺乏经验等等,榛果想要在短时间内实现房源品质、数量、内容运营等多成果兼得绝非易事,那么在竞争焦灼、格局微妙的民宿短租预定领域,美团会以收购的方式实现迅速发展吗?

4. 凤凰旅游:战略投资澳大利亚宏城控股集团

近日,凤凰旅游正式对外宣布占战略投资澳大利亚宏城控股集团。此次资本合作将是凤凰旅游在澳新市场碎片化布局的重要环节,也是凤凰旅游在海外目的地布局重要的开端,将为下一步开启澳新碎片化市场奠定坚实基础,也将进一步巩固宏城控股集团在澳大利亚旅游市场的龙头地位。

澳大利亚宏城控股集团成立于1994年,总部位于墨尔本。宏城控股集团是在悉尼和墨尔本拥有自己强大巴士车队和司导团队的亚裔旅游公司之一,年服务游客超过20万人次。经营业务市场涉及澳大利亚、新西兰、斐济等南太平洋地区,以及中国、日本等亚洲国家和欧美地区。主营短线旅游产品、出入境旅游、酒店预订、票务预订、会议展览、商务考察、独立旅游度假定制等。

新旅界研究院观点:

从区域、产品、平台三个维度,出境游服务商加速旅游目的地服务布局。从2014年1月携程控股收购途风网,标志着出境游服务商开始通过投资并购,加速在旅游目的地的布局。新旅界研究院总结认为,其投资并购的方式,主要有三个维度,一是投资区域,如携程投资途风网拿下北美,众信投资开元周游布局欧洲,此次凤凰投资宏城控股进入澳大利亚;二是投资产品,如携程投资唐人接,涉足境外包车;三是投资平台,如凯撒旅游投资境外目的地旅游分销平台欢逃游。

布局目的地服务有利于降低成本,但应注意境外风险因素。旅游产品分销的毛利率本来就不高,去中间化和重服务是趋势,出境游服务企业布局目的地服务,一方面减少分销中间环节,另一方面强化在目的地的更好的服务,有利于降低采购成本,提升利润空间;但境外目的地布局易受到政治局势、自然环境等外在因素的影响,多目的地、多品类应当成为旅游企业布局目的地的法则。

旅游资本市场动态

5. 众信旅游:子公司开元周游拟挂牌新三板

4月12日,众信旅游(002707.SZ)公告显示,临时股东大会决议,同意控股子公司北京开元周游国际旅行社股份有限公司申请其股票在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让。

开元周游是一家专注于欧洲目的地在线旅游服务的国际旅行社,也是欧洲最大的华人旅行社之一。自2006年在德国慕尼黑创立以来,开元周游持续深耕欧洲旅游市场,相继在中、德、法、英等国设有多家分公司,2015年获得众信旅游的战略投资。

新旅界研究院观点:

众信旅游旗下两家新三板公司各有特点,上市公司子公司独立资本运作较为常见。众信旅游旗下众信博睿(839541.OC)于2016年底登陆新三板,开元周游将是众信旅游第二家挂牌新三板的子公司。众信博睿主营境外商务会奖业务,2015年营收增长26倍达到3.7亿,实现净利润1221万元,业绩增长迅速,盈利能力较强;而开元周游主营欧洲旅游目的地服务,2016年实现营业收入2.20亿元,净亏损705万元,但开元周游在供应链上为众信旅游的上游供应商,和众信旅游出境旅游业务具有协同效应。实际上,旅游上市公司子公司独立资本运作也较为常见,如中青旅(600138.SH)旗下也已有会展营销和奖励旅游子公司中青博联(837784.OC)和连锁中档商务酒店(835714.OC)两家新三板子公司。

众信旅游持续布局五大平台,金融板块或产生下一家新三板公司?众信旅游曾在2015年5月的非公开发行公告中称,未来公司将重点建设五大平台,两年来该战略得到逐步落实,除了主业出境旅游游服务平台,联手明宇集团等收购海外资产打造目的地生活服务平台;联合杭州四达再加旗下优达国际打造移民置业服务平台;与新东方合力打造海外教育服务平台;与玖富金融的战略合作,以及旗下优贷、优盛等金融平台合力发展出境互联网金融服务平台。众信旅游在出境金融服务平台子公司最多,这些子公司在出境服务的第三方支付、保险、P2P、众筹、分期等众多方向为众信拓展业务面、打通上下游,众信旅游的下一家挂牌新三板或进行其他形式的资本运作的子公司,会从金融板块中产生吗?

6. 携程:披露股权及近年投资并购活动

近日携程向美国证监会(SEC)提交了年度报告,长达464页的报告中披露了携程近年来的股权情况以及重大的投资并购活动。

股权方面:百度持股20.1%,为携程最大股东。Baillie Gifford &Co持股为9.6%,为第二大股东。Priceline Entities持股8.9%,为携程第三大股东。携程联合创始人、董事长梁建章持股为1.6%,携程CEO孙洁持股为1.2%,携程前CEO范敏持股为1.0%,董事及管理层共持有4.1%的股份。

投资并购方面:携程通过多年的资本运作,相继持有去哪儿48%的股权,艺龙37.6%的股权,途牛4%的股权,印度OTA MakeMyTrip约10%的股权,东方航空3.22%的股权,首旅酒店15.4%的股权,以及通过投资Skyscanner、摩拜单车、易到用车、一嗨租车等所获得的股权。

新旅界研究院观点:

苏格兰资管公司大幅增持,看多携程未来走势。对比上一期年度报告,到目前为止携程总发行股本从2015年的约5780万股上升到2016年的6540万股,增长约13%。其中,百度、Priceline虽然对携程都有增持,但由于总股本的增加,两家的持股比例均有所下降。而第二大股东著名苏格兰独立资产管理公司Baillie Gifford&Co早在2010年便入局携程。在运营效率提升等大背景下,携程年报中运营利润率等指标大大超出华尔街预期,且继续成为在线旅游企业中惟一盈利的公司。远超预期的稳健业绩也促使Baillie Gifford大幅增持,持股比例从5.9%提升至9.6%,并在近期增持了500万携程的ADS。在对携程的长期持有上,继续大幅增持,这在Baillie Gifford的投资组合池中实属罕见,也进一步体现了其对于携程未来发展的认可。

携程通过强有力的资本运作,巩固行业地位、实现多元化发展。为了保持并增强在中国OTA市场的领先地位,携程在最近几年时间内,发起了多次的战略投资及并购活动。通过与百度股权置换、从Expedia手中购买股权的方式,相继收买了竞争对手去哪儿、艺龙,使其国内市场的占有率达七成以上。而入股途牛、途家、印度OTA、Skyscanner、东航、摩拜、易到、一嗨租车等,虽然在财务投资方面途牛和一嗨租车的股权价值有较大幅度缩水,但携程更看重的是这些投资带来的资源整合价值以及协同效应。现如今去中间化趋势下使得旅游分销市场陷入瓶颈,更加多元化的发展思路是目前携程战略重心。未来携程这个OTA巨无霸也许会在这些所投领域有所延伸,发展出新的业务支撑点。

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