旅游资源开发及运营

1.卡塔尔航空1.35亿美元收购墨尔本喜来登酒店

22日消息，卡塔尔航空公司以1.35亿美元的价格从墨尔本开发商黄金时代集团（Golden Age Group）手中收购了墨尔本喜来登酒店，该酒店于2014年初开业。2017年，黄金时代集团以近7500万美元从私人开发商Grocon手中收购了该物业。

卡塔尔航空公司一直在扩大其酒店组合，并由Dhiafatina Hotels负责运营。目前公司酒店阵容包括伦敦希斯罗天际线喜来登酒店、苏格兰爱丁堡的诺富特爱丁堡公园酒店，卡塔尔多哈Oryx Rotana酒店和多哈哈马德国际机场的机场酒店。公司于2017年12月制定计划，拟在未来五年内收购约50家酒店。

新旅界研究院观点：过去一周，国际高星级酒店市场变化不断，围绕相关“酒店+地产”模式下的收购交易表现尤为活跃，相关的交易成本及溢价成倍增长。就卡塔尔航空收购酒店资产本身来看，除了看好五星级酒店市场未来发展机会（高变现能力），延伸多元业务外，花高价收购喜来登这样的酒店品牌无疑是对酒店背后的地产（开发）价值更为看重，卡塔尔航空的转型之路正变得有迹可循。

对标国内航空公司来看，过去一整年，我国海航集团、春秋航空也纷纷进军国际酒店市场，在酒店标的的选择上海航集团倾向于高端酒店，通过杠杆快速收购，实现全产业链布局。而春秋航空则选择在日本布局中低端连锁酒店，这符合其“廉价航空+住宿”的一站式服务逻辑，但目前来看，相关动作未有较大起色。

2.海航子公司拟出售价值3800万美元红狮酒店股份

2月23日据外媒报道，海航集团正加快资产处置脚步，其中子公司HNA Investment Management LLC正拟出售所持红狮酒店股份。

报道引述监管文件指，HNA Investment Management LLC已向红狮通报了这一计划，并已向美国证券交易委员会提交了售股登记通知，但将于何时以及以何种方式出售股份还需取决于市场境况。

新旅界研究院观点：箭在弦上的海航集团再次疯狂抛售其相关海外酒店资产，试图借此向国家有关监管部门示好，快速降低其负债。单从所抛售的酒店资产来看，无疑将是低价策略，这与万达折价急售76家酒店的逻辑一致，但目前看，万达走在了前面，而海航集团仍处于困境。

公开资料显示，截止2017年中期，海航集团资产负债率为59.5%，2017年上半年经营活动产生的现金流净额为310亿元，同比增长176%。截至2017年6月，海航集团流动比率为1.45，速动比率为1.12。

尽管海航集团高管公开表示，目前海航集团未使用授信额度逾3000亿元，并未频频出售资产换取资金，即便有出售部分资产计划，也是取决于海航业务的发展节奏和需要。不过出售海外资产，尤其是旗下变现能力最强的酒店资产时机与债务危机在时间上的高度重合，依然让市场对其频频动作抱有最差打算。

旅游分销及服务

3.酒店收益管理平台Duetto完成8000万美元D轮融资

2月15日，作为酒店行业唯一收益管理战略平台的Duetto宣布，该公司完成了由关注成长型投资的全球领先私募股权投资公司美国华平投资集团(Warburg Pincus)领投、规模达8000万美元的D轮融资。这轮融资是针对服务于酒店行业的软件公司的迄今最大规模的非收购型投资。

Duetto于2012年成立。主打的软件即服务(SaaS)应用GameChanger带来了机器学习、以客户为中心的全新数据，以及对酒店行业Open Pricing的突破性创新，从而支持酒店类企业对所有分销渠道、客户分类、客房类型和住宿时间，独立地实时定价。Duetto总部位于旧金山，在拉斯维加斯、克利夫兰、伦敦和新加坡设有办事处，目前迅速发展壮大起来，为位于60多个国家的超过2500家酒店和赌场提供服务。这些客户的表现一直超出市场，自Duetto成立以来，他们比同行竞争者的收益增长率高出6.5%以上。

新旅界研究院观点：现阶段，在业主与酒店管理公司新的博弈格局下，新型平台类酒店管理公司将出现并与业主形成新的共生共赢关系。

随着中国市场的成熟，国内酒店的业主越来越希望自己把控管理，一方面降低管理成本、提升利润，另一方面对酒店也有更多自主权。正是由于这样的变化，市场需要新型酒店管理平台，以及优惠的特许经营管理费率。而酒店管理公司将从传统提供住宿的市场玩家转变为渗透进人们生活方方面面的“生活小助手”。预计2018年及以后，会有更多的酒店+运营模式出现。同时，2018年会看到更多独立酒店被纳入大型酒店旗下，并成为其软品牌。而以酒店集团品牌为基础通过上下游及跨界战略合作而形成的联盟平台型管理公司，也将会出现并逐步成熟。

4.美国共享房车平台Outdoorsy获2500万美元融资

2月14日消息，服务房车车主和租客的共享平台Outdoorsy宣布获得了2500万美元B轮融资。此轮融资由Aviva Ventures和Altos Ventures领投，现有投资者Tandem Capital和Autotech Ventures参与跟投。

Outdoorsy联合创始人兼首席执行官Jeff Cavins说：“超过12％的美国家庭拥有房车，但却都几乎闲置。另一方面，在美国，每年有超过3500万游客租用房车，他们的需求并没有很好的满足。借助Outdoorsy这个平台，我们抓住了全球跨文化的房车出行趋势，特别是千禧一代的喜好，并且将规模达数十亿美元的房车行业囊括到了共享经济的大潮。”

新旅界研究院观点：在互联网+的时代背景下，共享经济模式下的出行市场变得越来越细分，共享单车、共享汽车、共享房车获得快速发展。基于消费者需求的应用和平台也如雨后春笋般出现。目前来看，无论是国内还是国际，共享房车市场均处于刚刚起步阶段，相关领域的创业投资尚处于早期。虽然在旅行市场中房车租赁是一个相对小众的业务，但初步估算，美国有1500万辆房车，每年大约有50周闲置时间，而66%的美国人表示希望能驾驶房车旅行，其中大部分人却买不起房车，这意味着该领域的市场空间其实并不小。

旅游资本市场

5.万达5000万欧元出售马德里竞技俱乐部股份

据西班牙媒体El Confidencial2月14日报道，万达集团已出售马德里竞技俱乐部18%的股份。目前该笔交易尚未被官方证实，但外界估计该交易将价值近5000万欧元。

万达2015年入股马德里，当时占股20%。去年11月，马德里竞技引入了外部投资者、以色列富翁Idan Ofer的5000万欧元资金，后者占股15%。此举也导致马德里竞技的股权结构发生变化，原先股东的股份被摊薄。万达集团在马德里竞技的持股比例被稀释至18%。

新旅界研究院观点：2015年1月21日，万达集团曾以4500万欧元收购马竞20%股权，这是中国企业首次投资欧洲顶级俱乐部。虽然斥巨资入股，但在过去三年中，万达很少涉足俱乐部的经营管理。

从2017年下半年开始去杠杆偿债的万达正在连续抛售其过去购买的海外资产。在出售马竞俱乐部股份之前，万达已经陆续出售了伦敦、澳大利亚的三处房产和一些公司股权，在2018年1月的万达年会上，王健林表示计划用两到三年时间，将企业负债降到绝对安全的水平，而出售资产将是实现这一目标的主要手段。

6.腾邦集团参与的并购基金收购旅游资产

2月23日，腾邦国际发布公告，其腾邦集团参与设立的并购基金苏州北冥有鱼投资中心（有限合伙）（下称北冥有鱼基金）收购了苏州卓旅投资中心（有限合伙）（下称苏州卓旅） 持有的深圳市宝中投资顾问有限公司（下称宝中投资）99.26%股权，同时对宝中投资进行了增资，增资后股权比例为 99.46%，已于2月12日签署协议并完成交割。

腾邦国际表示，腾邦集团此次参与设立的北冥有鱼基金收购旅游资产是对公司战略发展和扩大主营业务规模的支持，有利于加快腾邦国际在旅游产业的布局，促进腾邦旅游“全国门店计划”的落地实施。

新旅界研究院观点：自2015年，腾邦国际发布“旅游×金融×互联网”的三年大旅游生态圈战略以来，2018年刚开始，腾邦国际便开始通过设立的产业基金进行对相关产业链的投资并购，此次的收购标的实为宝中投资旗下旅行社品牌-宝中旅游，经过20年发展，宝中旅游在全国的营业网点达2000余个，在主要客源地实现了全覆盖，未来，腾邦国际通过线下旅行社开展现有金融业务及抢占客源方面具有先发优势。

随着新零售模式的场景化应用越来越广泛，旅游新零售概念下的企业备受关注。无论是腾邦国际，还是同程、携程，类属分销渠道端的品牌商（旅行社）们将成为其重点标的，至于后期该如何运营还有待时间检验。