本周(10.17-10.21)A 股市场稳中有升,成交量放大,沪深 300 指数累计上涨 0.66%。在申万分类的子行业中,22个子行业指数上涨,6个子行业指数下跌;其中的SW休闲服务指数本周累计涨幅0.38%,跑输沪深300指数0.28个百分点,在申万28个子行业指数中位于第17位,处于中下游。

在休闲服务二级子板块中,餐饮、景点、酒店、旅游综合子板块一周涨跌幅分别为+0.89%、-0.59%、+0.66%和+0.63%。

图1休闲服务指数周涨跌幅(%)  

图2 旅游细分领域指数周涨跌幅(%) 

图3 行业指数周涨跌幅(%)

数据来源:Choice,制图:新旅界研究院

国家旅游局发布《2015年中国旅游业统计公报》

公报显示2015年,国内旅游人数40亿人次,收入3.42万亿元,分别比上年增长10.5%和13.0%;全年实现旅游业总收入4.13万亿元,同比增长11%。全年全国旅游业对GDP的直接贡献为3.32万亿元,占GDP总量比重为4.9%;综合贡献为7.34万亿元,占GDP总量的10.8%。旅游直接就业2798万人,旅游直接和间接就业7911万人,占全国就业总人口的10.2%

公司新闻

携程战略投资旅游百事通,实现对旅游百事通的完全控股

分析:携程国内最大的在线旅游预订平台,旅游百事通线下有5000个实体加盟店,分布全国近30个省市。众所周知,目前线上的获客成本水涨船高,并且客单价过低,各大OTA开始布局线下,此次携程+旅游百事通的组合,一方面携程可以进一步拓宽线下渠道,持续渗透;另一方面,携程的机+酒、自由行产品、境外目的地产品、单项旅游产品等具备高竞争力的产品将接入到旅游百事通的产品库中。至此,两者将打造既有强大的渠道、流量和资源影响力的全国最大的O2O旅游生态。

天天旅交会被爆资金链断裂,旅游B2B同业平台模式受考

分析:旅游B2B企业被曝出“跑路”已经不是第一次了,目前大多数的旅游B2B并不是对接需求和供给方,让供应商和买家直接交易,而是从供应商处购买转手以高额补贴降低价格再卖给分销商,短时间内可以吸引一部分客户,但不能构成竞争力,企业一旦资金链断裂,将造成难以挽回的境地。对于旅游B2B平台来说,不仅要整合资源,提供优质的产品,更要在模式、服务、效率上做创新,构建自身的竞争壁垒,这样才能更好的服务于市场。

去哪儿宣布与Ocean Management达成私有化最终协议,预计2017年上半年完成退市

分析:有艺龙退市的前车之例,去哪儿私有化似乎是意料之中的。梁建章此前就曾表示携程盘子太大,未来可能会分品牌和业务单元进行中概股回归。分析认为不同于巨人网络、分众传媒、暴风科技等中概股回归企业,去哪儿回归国内资本市场,很有可能落户新三板。

途家网宣布并购携程、去哪儿旗下公寓民宿业务

分析:继今年6月并购蚂蚁短租后,途家网宣布并购携程、去哪儿旗下的公寓民宿业务,并购完成之后,途家将继续巩固在国内短租市场上的霸主地位。跟短租的鼻祖airbnb相比,途家采取了一种不同的方式切入市场,有点类似于管家的角色,而非一个纯粹的交易平台,这种模式在国内更能被消费者接受和信任。此次途家和两大OTA的合作将在房源、流量、品牌、运营等多方面获得强有力的支持,为市场提供更优秀的产品和服务。

6人游获得新一轮2500万元融资,新三板挂牌在即

分析:小步快跑,这是6人游在资本寒冬下的融资选择。从2013年7月获得天使轮美元投资,到2015年8月获得人民币投资,拆VIE回归国内资本市场,定位用互联网手段解决定制游方案的6人游,而是接触资本的另外一种方式,让融资变得更加容易。严格意义上讲,这已经不只是6人游的D轮融资,小步快跑,融资常态化,2亿多的估值并不高,有人感兴趣就拿钱,这是6人游的策略。

三、旅游类上市公司一周回顾

华邦系再度增持丽江旅游至10%,股权争夺一触即发

10月18日,丽江旅游(002033.SZ)发布公告称,华邦健康通过二级市场增持,累计购买丽江旅游2115万股,占股比例5.0037%;截止日前,华邦健康及其一致行动人张一卓先生共计持有丽江旅游10.0039%股权。次日华邦健康也发布公告战略投资丽江旅游。

制图:新旅界研究院

分析:华邦健康(002004.SZ)虽以农药、医药、原料药研发,生存销售为主业,但其实在旅游产业也已深耕多年,旗下拥有众多旅游资源。此次增持后,华邦系直/间接控股16.88%,已超过玉龙雪山管委会12.99%。相比云南旅游停牌拟于华侨城合作带来的国企改革预期,2009年华邦系完成丽江旅游实际控制人变更被丽江市政府叫停,后续公司控制权之争值得关注。

西安旅游三人收购组失败,国企改革第一枪未放响

10月16日,西安旅游(000610.SZ)发布公告表示,由于标的公司估值等重要条款无法达成一致,经协商决定终止对三人行(832288.OC)的收购计划,并宣布至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。此举宣告自今年4月开始,西安旅游谋划6个月的重大转型计划最终失败。

分析:联系赛石系举牌目的不明朗事件,目前主业承压,迫切需要寻求新业态转型的西安旅游不久的未来仍有可能进行重大资产重组,但标的企业未来能否发挥协同效应还需慎重考虑。

海航年内二度增持途牛,数千万美元成第一大股东

10月19日消息,根据根据途牛(TOUR.US)向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示,从今年8月29日到9月29日,海航集团下属公司总共增持437万余股A类普通股,约占总股本的1.15%。2015年,途牛引入海航5亿美元战略投资,截至今年3月31日,海航集团以24%持股、17%的投票权,位居途牛第一大股东。此次增持后,海航将持有途牛26.61%。

分析:随着行业竞争加剧,大股东与旗下企业深度整合,抱团合作的态势愈加明显,譬如万达&同程,携程&百事通等。自2015年11月,海航战略投资途牛,取代京东成为第一大股东后,不仅给亏损中的途牛带来资金支持,资源整合拓展营销动作不断,如推出“首航*途牛假期”品牌、实现首航机票资源全渠道系统接入。分析认为,未来海航会继续增持途牛,巩固第一大股东的地位,并对二者进行更加深度的资源整合,以达到协同效应。

北部湾旅与兆翔邮轮、华润大东三方合作,抢占上游资源

10月19日,北部湾旅(603869.SH)与兆翔邮轮和华润大东签署三方合作协议,旨在结成中式豪华邮轮建造开发与运营的长期合作关系。

分析:自上周公告预计投入1.9亿元建造五艘新船,补充北涠航线运力到本周宣布签署邮轮三方战略合作框架,北部湾旅新项目高效上马不断。分析认为,公司背靠新奥集团强有力的政府资源和资金资产,积极卡位邮轮产业大爆发的黄金时段,向争夺海洋旅游龙头不断发力。随着产业链的广度和深度不断加强,未来潜在增量巨大。

三湘印象开启新征途,由地产转型进军文旅

10月17日,三湘股份(000863.SZ)发布公告称,为更好的体现公司“地产+文化”双主业发展战略布局及观印象品牌优势,公司名称变更为“三湘印象股份有限公司”,简称“三湘印象”。

分析:此次更名是为了更好地体现三湘股份“地产+文化”双主业发展的战略布局及观印象品牌优势。自2015年公司以19亿元收购观印象以来,三湘股份多次向市场表明公司转型文化旅游,“地产+文化”双栖发展的决心。

但是,文化产业高投诉、低产出、雷区多,三湘股份目前在文化产业方面并不能说有成功经验,10月14日,三湘股份以5000万自有资金投资华人文化产业基金,可以说搭上了一辆很好的车,华人文化的黎瑞刚被称为中国默多克,在专业化投资和运营方面都会给三湘股份提供助力。

四、新三板挂牌旅游企业一周回顾

截至本周,新三板旅游企业共计73家,其中做市转让11家,协议转让62家。本周新增一家布丁股份。明游天下、龙云旅游、景典传媒三家停牌进行重大资产重组,恐龙园停牌申请上交所IPO。本周73家新三板旅游企业中,共有11家有成交量。

制图:新旅界研究院

本周新三板挂牌旅游企业换手率排行

数据来源:Choice,制图:新旅界研究院

21日晚间,全国股转系统发布终止挂牌实施细则征求意见稿,对于未能披露定期报告、信息披露不可信、持续经营能力存疑等11种情况,将强制终止挂牌。

这对挂牌企业的资质和企业规范管理都提出了更高的要求,据新旅界研究院统计,在目前经挂牌的旅游企业中,整体流动性差,但资质较好的旅游企业仍能够顺利融资,自挂牌以来,顺利完成和正在进行中的定向增发融资的企业多大30家,公募资金额近50亿元。

五、 新旅界研究院观点

本周为10月第3周,受天气影响进入国内旅游出行淡季,股市旅游板块增长明显减缓,其中景点版块出现下滑。

下一周将是上市公司三季报集中发布阶段,从中秋、国庆数据来看,整体业绩仍具有明显的板块比较优势,维持较高景气度。

随着国民经济下行和行业竞争加剧,旅游业资源的整合也不断加深,特别是线上线下企业的融合,以构成产业链闭环,占据行业领先地位,本周携程收购旅游百事通,途家兼并携程、去哪儿的短租业务,海航增持途牛,都是重要信号。同时,华邦举牌丽江旅游,西安旅游重组失败,首旅完全控股如家也深刻影响未来的行业格局变化。

企业与企业间的协同现象将会越发明显,特别是线上、线下旅游企业之间的整合协同,此外,企业抢占资源端的力度也逐渐加大,整个旅游产业正在完成一次转型升级,从线上转移到线下,从抢占用户到抢占资源,分析预计,投资线下拥有丰富资源企业的投资机构将有更多退出的机会。

旅游企业一方面需要紧跟市场需求变化,调整经营策略以适应市场竞争,另一方面应时刻观察资本市场和同业格局,寻求协同合作和资本助力,加速发展。