因重大资产重组，自2016年11月28日下午停牌的探路者（300005.SZ），在筹划了两个多月之后，宣布重组失败。

新旅界讯 2月5日晚间，探路者发布公告称，因相关各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见，将终止此次重大资产重组事项，并于6日复牌。

根据公告，此次重大资产重组原拟以非公开发行股份及支付现金并募集配套资金的方式收购体育行业标的资产100%股权。公司控股股东、实际控制人盛发强与交易标的主要股东签署的《合作框架协议》也已经协商后终止。

公告还表示，此次重组事项是探路者推进体育业务板块建设的尝试。

而在此次重大资产重组停牌期间，2016年12月9日，探路者发布公告称与旗下全资子公司天津新起点投资管理有限公司及其他各方合作设立了“襄阳东证和同探路者体育产业基金（有限合伙）”（暂定名），其中，探路者认缴1亿元，持股25%。

各合伙人认缴出资额、出资比例情况     来源：探路者公告

根据该公告，基金募集规模为4 亿元人民币，存续期暂定为 5 年，主要投资方式为股权投资。基金将主要投资于体育领域，围绕消费升级布局，投资赛事运营、互联网+体育、体育培训、智能硬件、体育媒体、场馆运营、大健身、体育彩票、体育经纪等体育产业相关企业，投资阶段以成长期和扩张期为主，兼顾成熟期和Pre-IPO阶段项目，以拓展公司体育版块投资领域布局，创造新的利润增长点。

就该体育基金是否参与此次重大重组事项，新旅界（LvJieMedia）联系探路者控股副总裁、旅游事业群总裁甄浩，尚未得到明确回复。

这已经是探路者第二次参与设立体育产业基金。2015年1月，探路者宣布与江西和同投资管理公司共同发起设立3亿“探路者和同体育产业并购基金”，开始在体育行业进行布局。

在原有主业不景气的状况下，从2015年起，探路者试图通过建设“户外+旅行+体育”的生态圈寻找更多增长点，不过，转型期间的大量投入使其净利润在2015年出现自2009年以来的首次下滑。而就1月17日，探路者发布的2016年度业绩快报来看，转型依然尚未见到成效。

2016年度探路者主要财务数据和指标

来源：探路者公告

业绩快报显示，2016年度探路者共实现营业总收入29.07亿元，比去年同期减少约24%（主要是旅行板块易游天下探索转型，大幅缩减了盈利水平较低的平台业务规模）；营业利润同比暴跌48.22%至1.42亿元，归属上市公司股东的净利润为2.02亿元，比去年同期减少约23%（其中包含拟计提的绿野商誉减值2200万元）。

对于营业收入与净利润表现不佳，探路者坦承是受零售消费整体低迷、行业竞争持续加剧、库存降解等导致销售折扣降低，公司对用户服务职能增加、旅行服务板块升级转型不力、业绩大幅低于预期等因素所致。

此外，报告期内，探路者基本每股收益为0.3604元，较去年同期降低29.68%；加权平均净资产收益率为8.98%，较去年同期下降10.92个百分点。主要原因是，一方面公司净利润较上年同期同比有一定幅度下降；另一方面，报告期公司非公开发行股票8000万股，募集资金12.7亿，使得公司股本和净资产都较年初有较大幅度增加，从而使得基本每股收益和净资产收益率同比下降幅度较大。

由探路者业绩公告可知，2016年前三季度，以易游天下为主的旅行服务事业群营业收入同比下降约20%。今年上半年，易游天下亏损698万元。而易游天下的探索转型不力，导致探路者在旅游领域的探索陷入僵局（新闻回顾），此次收购体育行业标的资产100%股权的失败，为其“户外+旅行+体育”生态圈的布局增加了更多变数。

为搭建“户外+旅行+体育”社群生态，在过去的几年间，探路者曾以2.3亿元拿下易游天下74.56%股权，投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站绿野和极地旅行机构“极之美”；2016年1月，由和同基金首期完成了对乐动天下、Fittime、众景视界、奥美健康以及冰世界的投资，并宣布2016年7月，“马拉马拉”亦获得和同基金的1000万元pre-A轮投资。可以发现，和同基金所投资项目大部分属于天使期或成长初期，项目风险性较大。

根据公告，公司承诺自复牌之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。急于实现转型的探路者，或许已经开始将希望寄予下一个并购标的。