新旅界讯 2月25日，华住酒店集团与以美国投资基金凯雷集团为首的投资人签署股权收购协议，以36.5亿元人民币的价格全资收购桔子水晶酒店集团100%股权。

桔子水晶资本史

2012年7月，凯雷投资集团宣布，旗下凯雷亚洲基金III已投资桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，获得49%控股权，成为最大股东。当时的凯雷董事总经理张弛随后出任该公司联席董事长。

这是桔子酒店的第三轮融资，此前桔子水晶酒店已先后两次融资，分别是在2006年融了3000万美元，2008年融了2000万美元，投资方包括投资周鸿祎的360的挚信资本、曼图宏业（Mandra Capital）以及时代华纳前任CEO掌管的个人基金等国内顶尖VC和基金合伙人。

融资历史

2006年，获得3000万美元第一轮投资；

2009年，获得2000万美元第二轮投资，投资方包括前盛大CFO李曙军的挚信资本、曼图宏业（MandraCapital）以及时代华纳前任CEO掌管的个人基金等；

2012年，凯雷投资集团以不低于7500万美元的金额投资桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，获得49%股权，成为桔子酒店集团的最大股东。

2016年6月，美国老牌私募股权投资机构泛大西洋投资集团（以下简称GA）对外宣布张弛加入集团，并担任董事总经理及中国区业务主管一职。随后，张弛与携程旅行网董事局主席兼CEO梁建章、铂涛集团董事长兼联合创始人郑南雁、原凯雷投资集团亚洲基金董事江天一等共同成立OceanLink（鸥翎投资），携程旅行网和泛大西洋投资集团均为该基金的战略合作伙伴。2016年12月，凯雷将其在开元酒店管理公司37.95%的股权顺利转让给了包括OceanLink（鸥翎投资）在内的投资人。

如何协同？

品牌系列、客房数量、市场覆盖、会员数量、直销比例是否会通过并购有所提升，合并后能否产生协同效应是业界比较关注的问题。

资料显示，华住酒店集团创立于2005年，目前在中国370多个城市里拥有3,200多家酒店，旗下拥有12个酒店品牌，包括海友、怡莱、汉庭、星程、全季、漫心、禧玥以及雅高品牌宜必思、宜必思尚品、美居、诺富特、美爵等品牌，提供全面住宿体验。

桔子水晶酒店集团成立于2006年，旗下拥有桔子水晶酒店、桔子酒店·精选、桔子酒店等品牌，酒店总数200多家（含在建和管道中）。其中桔子水晶是中国领先的设计酒店品牌，酒店均由著名海外设计师设计，每家酒店都是不同风格，连续三年获得“中国最佳设计师酒店”与“中国最佳精品酒店大奖”。

对于此次接棒凯雷收购桔子水晶，华住酒店集团CEO张敏表示：“全球酒店业合并的浪潮方兴未艾。桔子水晶酒店集团旗下酒店的设计感在国内独树一帜，整个风格和定位深受年轻族群和时尚爱好者的喜爱。双方合并后，桔子水晶旗下各品牌与华住的现有产品线和客群形成了差异化，可以为我们现有的7800万会员提供更过丰富的酒店选择，在消费升级的浪潮中增强了华住在酒店市场上的领先地位。”

桔子水晶酒店集团CEO吴海表示：“桔子水晶酒店是一个非常有个性的精品酒店品牌，最大的优势是独特的设计师酒店定位，拥有一支由众多优秀的国际设计师组成的设计师团队，其专业度和规模在国际上也名列前茅。与华住合并之后，华住强大的会员储备、深厚的项目开发能力和领先的IT技术能力，必然会加速桔子水晶成为国内首屈一指的精品酒店的步伐。”

吴海还向媒体透露，桔子水晶酒店集团即将发布VUE酒店，进入高端设计师酒店领域。第一家VUE酒店在北京的后海边上，除了有超强设计感的客房之外，Pink Rabbit餐厅以及FAB Bakery的主厨均是曾经就职于米其林三星餐厅的主厨。其独特的高端“城里度假村”的定位也使其成为国际一线奢侈品品牌发布会的优选场所。

合并后的整合并不容易，这需要收购方和被收购方的通力合作，双方员工的去留、管理文化和经营模式之间的磨合、会员之间的打通等都需要经过实践考验。

对此，张敏还表示，双方合并后，桔子水晶将作为独立业务运行，充分激发管理团队的创造力和进取精神。在华住未来的品牌组合策略中，将充分发挥桔子水晶旗下各品牌的设计与创新优势，将其打造为设计师酒店市场上的佼佼者。

酒店并购潮

万豪124亿美元收购喜达屋、首旅110亿元人民币私有化如家、锦江股份13亿欧元拿下法国卢浮集团后又斥资82.69亿元人民币收购铂涛集团81%股份、雅高酒店管理集团28亿美元收购费尔蒙酒店及度假村等，从2015年开始，很多实体酒店正依靠并购扩张与寻求资本并举的方式，在资本时代推动产业格局的深刻改变。就现在的情况来看，酒店业的收购与整合依然将成为趋势。

对于酒店集团间频繁并购背后的动因，华美顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱分析称，主要是因为目前许多酒店集团正处于价值评估的重要节点，有的仍被看好，有的则被判定为已经到了价值顶峰需要兑现，而并购可以产生新的契机，收益下降者也需要规模集中来降低成本。

同时，赵焕焱指出，海外酒店集团的并购是利益至上，而国内酒店集团的并购还有其他动因，例如，集团排名带来的声誉以及并购后，客房数量得以快速上升等。

赵焕焱还认为，这几年的本土连锁酒店发展呈现几个特点：一是各大酒店之间的资本合作越来越多，不仅有本土企业的合作还有中外酒店之间的资本合作，可见酒店业已经进入了并购潮时代，未来的资本合作还将继续；第二是由于经济型酒店盈利持续下滑，迫使业者向中高端领域进军。