5月3日，凯悦酒店集团（Hyatt Hotels Corporation，纽交所代码：H）发布了2018年第一季度业绩报告。

财报显示，该季度内凯悦营收11.09亿美元，同比下降1.5%；但净利润达4.11亿美元，同比增长643.6%，这主要是由于该季度内凯悦出售资产带来5.29亿美元利得；因此，调整后的净利润仅为4000万美元，虽然超出了华尔街的预期，但与去年同期的8900万美元相比，下降了一半以上。

凯悦酒店集团总裁兼首席执行官Mark s.Hoplamazian说：“今年我们实现了一个良好的开端，由于住宿基础好于预期，以及出售三家酒店套现10亿美元。这笔交易的成交金额凸显了凯悦资产的价值，也反映出了我们解锁股东财富的承诺。”

2018年第一季度凯悦业绩亮点如下：

由于资产的出售，净利润同比增长了643.6%，至4.11亿美元。调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）同比下降7.3%，至202万美元；调整后的息税折旧摊销前利润率下降30个基点，至30.7%。

受入住率和平均每日房价增长推动，全系统范围的客房RevPAR增长了4.3%，其中自营和出租酒店客房RevPAR同比增长率为1.6%，美国地区酒店RevPAR增长2.7%；全服务和精选服务酒店RevPAR分别增长了2.7%和2.8%。

客房数同比增长了7.2%。自营和出租酒店营业利润率提高了80个基点，达24.3%。

Hoplamazian表示：“基于我们的商业趋势和鼓舞人心的团体预订模式，我们仍然对2018年的收支持谨慎而又乐观态度。我们期望在‘轻资产化’的过程中，全系统范围内的RevPAR和客房数量将持续增长，以支持管理和特许经营费用的增长势头。”

当谈到增长发展时，凯悦或多或少地正在跟着酒店同行的脚步走。

在电话会议上，Hoplamazian详细介绍了凯悦未来增长的计划，指出凯悦将继续实施“轻资产”战略，在2019年之前出售共计15亿美元的资产，并在中国旅游市场加大投资力度。

既要轻资产化也要抓住收购机遇

去年秋季，当Hoplamazian第一次宣布凯悦将尝试在2019年之前出售价值15亿美元的资产时，许多行业分析师认为，凯悦最终将转型成一个像其它酒店集团一样的、更加轻资产化的公司。

在过去的二十年里，越来越多的全球酒店公司相继追求轻资产模式，几乎不拥有地产。希尔顿酒店集团就是一个例子，它在2017年年初分拆为三家独立的上市公司，希尔顿全球控股、Park Hotels & Resorts公司和希尔顿分时度假公司；温德姆环球当前也在张罗着分拆事宜，它将分拆成两家上市公司，温德姆酒店及度假村和温德姆目的地（包含分时度假和度假租赁）。即使是规模相对较小的酒店公司，如红狮酒店集团，也在试图走轻资产化道路，以增强核心竞争力、促进增长。

然而，在这股轻资产化潮流中，凯悦多年来一直是一个自称为“资产收割机”的局外人。据Hoplamazian最近的言论，它似乎仍将保持这种状态。“我们并不打算放弃继续回收资产的想法，出售已有资产所得中的一部分将被用来购买其它资产”，Hoplamazian说：“从历史角度看，收购资产能让我们更轻易地在一些关键市场上进行扩张，并有机会将一些非常有价值的酒店纳入囊中。”

并购驱动增长？

已经有不少酒店集团CEO表述过与Hoplamazian类似的观点：“我们一直在买方市场/卖方市场上，寻找购买/出售的机会，因为这是保持当前状态并迅速做出反应的最佳方式。”

当被问及凯悦可能会考虑对哪些资产进行收购时，Hoplamazian表示该公司目前处于审查其它酒店阶段，现在说还为时过早。

而且，他也没有表示是否会继续关注延伸领域，如康养、非标住宿，这是凯悦去年通过收购养生度假村和水疗中心Miraval集团、健身和Spa品牌Exhale以及增持度假租赁品牌Oasis股份的方式大力投资的两个领域。Hoplamazian还指出，出售资产所得的15亿美元也不会用于扩大自营酒店投资组合。

如果凯悦确实打算通过收购其它品牌或平台来促进增长（就像万豪以133亿美元并购喜达屋一样），那么该公司也将会出清捎带收购进来的重资产。“通常，在收购一个品牌或一个平台的时候，你必须将其地产也一并收购进来”，Hoplamazian说：“但我们现在的策略是尽可能快地卖掉地产。”

四年内中国业务翻倍

Hoplamazian指出，凯悦国际业务增长的很大一部分将来自大中华地区。凯悦目前在中国拥有58家酒店，占凯悦酒店全球客房数量的10%。

在接下来的四年里，凯悦计划将其在中国市场的酒店规模以及营收翻倍。报告期内，凯悦大中华区酒店贡献了5400万美元的营收，占全球总营收的11%。

对全球旅游品牌来说，中国市场尤为重要，不仅是因为中国国内生产总值（GDP）的增长，而且还与中国140万出境游人次有关。

在上个月举行的世界旅游理事会会议上，Hoplamazian谈到了全球中产阶级的重要性，尤其是在中国，他说：“中国旅游收入增长速度是GDP增速的两倍，且占GDP的2%以上。2017年，中国内地游客人次同比增长近13%；出境游客人次同比增长7%，达1.3亿人次。值得关注的是，到2025年，这一数字预计将增长近一倍，达到2.5亿人次。”

今年3月份，凯悦任命前喜达屋酒店大中华区高管何国祥为大中华区总裁，这充分体现了凯悦对中国市场的重视。此外，今年2月份，凯悦还与中国酒店管理集团天府明宇结为战略合作伙伴，希望在未来五年里将精选服务品牌凯悦嘉轩和凯悦嘉寓（均为中高档品牌）在中国市场的规模扩张至50家。这与之前希尔顿携手铂涛、雅高牵手悦榕庄以加速在中国市场发展的方式类似。

Hoplamazian还指出，凯悦将加强数字领域投入，包括强化现有技术平台、改进支付选项和移动服务、与中国主要电子商务渠道中打好关系，因为这对有效地与中国游客进行接触尤为重要。

在中国市场，提升数字营销触达力一直是美国酒店集团关注的焦点，其中许多公司不得不承认，腾讯、阿里巴巴、百度等企业提供的移动支付渠道和信息渠道使用范围特别广。

例如，万豪去年8月份深化了与阿里巴巴的合作关系，双方成立的合资公司全面运营万豪旗下所有线上中文官方平台，并将以万豪旗下酒店为重心开发旅游目的地；万豪旗下三个忠诚度计划与阿里巴巴的“88会员”体系实现全面互通。

尽管凯悦在中国市场看到了许多发展其精选服务品牌的空间，尤其是在与天府明宇建立合作伙伴关系之后。但Hoplamazian表示，凯悦将重点发展中国本地酒店品牌发力较弱的领域，即中低档酒店领域。