当前A股最火热的概念，无疑是“免税”。前有中国中免半年时间暴涨200%，后有首旅集团旗下王府井获得免税牌照2个月股价蹿升50%，格力地产收购珠海免税，股价连拉了8个涨停板，没有免税牌照的凯撒旅业仅因参与投资“中出服”，股价连拉了9个涨停板……谁能搭上“免税”的概念，谁的股价就能“坐火箭”。

岭南控股截至7月16日收盘价

7月16日，岭南控股连续第四天涨停，5个交易日内股价累计上涨超过50%，市值已经比新冠疫情爆发前高出30%。旅游业受疫情打击严重的情况下，是什么给了股民爆买岭南控股股票的勇气？答案藏着当天岭南控股发布的一则公告里。

搭乘“免税”东风联

针对近期的股价异常波动，岭南控股按照规定发布了公告，首先强调公司不存在应披露而未披露的重大事项。然而，在后续的说明里吐露了一个非常有分量的信息。“经公司询问，控股股东岭南集团书面表示该集团正在推进申请免税品经营资质的相关工作，并已向广州市政府相关部门正式提交关于支持其申请免税业务经营牌照的请示，但该项工作由于尚在推进过程中，免税品经营资质获批存在不确定性。后续，公司与控股股东岭南集团将严格按照相关法律法规及时就上述事项的相关进展情况履行披露义务。目前，公司的主营业务仍为商旅出行、住宿、会展、景区及汽车服务等业务，公司的主营业务没有发生变化。”

岭南集团是广州国资委旗下唯一一个旅游集团，而岭南控股是岭南集团唯一一个上市公司平台。这意味着，如果岭南集团得到免税牌照，几乎必然会注入到岭南控股。

图片来源：岭南控股官网

免税牌照的审批权在中央政府相关部门，目前岭南集团还未正式提出申请，仅仅是向广州市政府寻求支持，请求后续帮助其向中央提出申请。因此岭南控股公关表示“免税品经营资质获批存在不确定性”。

但从王府井得到免税牌照的案例来看，目前处于发放免税牌照的“风口期”，获批的可能性较大。与岭南集团同时准备申请免税牌照的还有上市公司鄂武商A(23.600,1.57,7.13%)，隶属于武汉商联集团，是武汉国资企业。鄂武商A 7月16日股价同样一字涨停。

事实上，在王府井获得免税牌照之前，免税牌照已多年未有新增。并且从中国中免在2018年接连合并日上免税、海免的动作来看，相关部门似乎有意减少该领域的竞争，支持龙头企业做大做强。而3月13日发布的《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》似乎是一个政策的转折点。

3月13日，国家发改委、商务部等23个部门联合发布文件通知，提出，“进一步完善免税业政策。以建设中国特色免税体系为目标，加强顶层设计，破除行业发展障碍，提高行业发展质量和水平。科学确定免税业功能定位，坚持服务境外人士和我出境居民并重，加强对免税业发展的统筹规划，健全免税业政策体系。完善市内免税店政策，建设一批中国特色市内免税店。”

这是一份免税行业发展的纲领性文件，从顶层设计领域提供了指导思路，既建设中国特色免税体系，明确提出“建设一批中国特色市内免税店”。

免税牌照为何开闸？

何为“中国特色”？一方面是服务“服务境外人士和我出境居民并重”，另一方面是在免税店设立国产商品销售区，扶持国货精品，打造自主品牌。

通常在国际上，开设免税店的目的在于争夺别国的高端消费力，以免税为“诱饵”吸引他国高净值人群前来消费，虽然损失了一部分税收，但游客增多带动了当地的吃住行游购娱一条产业链，同时对于游客也十分划算，免去的税额甚至能抵消往返机票和当地吃住的费用。中国近几年出境游的高增速，也和赴海外免税购物的需求密切相关。同时，由于免税店售卖的多是外国品牌商品，这导致了中国高净值消费力的双重外流，一方面是旅游消费流向目的地国的吃住行游购娱产业链，另一方面是奢侈消费流向了大牌奢侈品、高端化妆品品牌云集的欧洲和日韩。

中国特色的免税体系就是要解决这一“双重外流”。中国的高净值人群遍布国内各大一二线城市，服务好这部分人群，需要一二线城市建设足够的市内免税店，让高净值人群轻松方便的购买大牌商品，不需要再为了购物而出国。

另一方面，给中国优质商品同样以免税的待遇。免税免的是“增值税+消费税+关税”，进口产品要缴消费税和关税，国内商品要交纳消费税和增值税，在免税区免去国货的增值税和消费税，使其比在国内其他场合购买更优惠，同样会促进国货产品的销售。中国地域广大，各地人民消费偏好并不一致，使国货品牌和免税店达成深度合作，因地制宜、因时制宜供应符合当地人消费偏好的商品，并加之以免税的优惠，将大大助推中国自主品牌的成长，从国际大牌手中夺回中国高端消费力。

大量的一二线城市需要建设市内免税店，大量的国货品牌需要和免税店深度对接，这是个庞大的产业体系，不是中国中免等几家免税商能够“包圆儿”的。因此，购物中心出身王府井获得免税牌照，王府井总部在北京，布局全国十多个一二线城市，和高净值人群的分布吻合，且拥有优秀的供应链管理能力，和众多国货品牌有深度的联系。鄂武商A辐射武汉千万人口，同样出身商超行业，供应链和店铺经营能力出众，符合建设中国特色免税体系的要求。广州是另一高净值人群汇聚之地，在广州建设市内免税店势在必行，这一任务似乎要落在岭南集团头上，岭南集团旗下岭南控股，拥有旅行社广之旅、花园酒店、东方宾馆等众多广州老牌旅游企业，拥有海量广东高净值人群客户资源，此外每年还接待数十万海外游客游玩广东，有利于将海外游客导入免税店，顺利实现“服务境外人士和我出境居民并重”的格局。

整体来看，中国围绕免税店构建了一套完整的体系，中免中国在各大机场免税店截留境内外高端消费；海南作为免税店，打造购物天堂和度假天堂；深免、珠免等在主要的出入境口岸满足过境人员的免税购物需求；全国一二线城市将陆续构建辐射各区域的免税店，让高净值人群不出远门享受免税购物，从此让购物不再成为旅游的动机，旅游归旅游，购物归购物，这有利于实现国内外旅游目的地的公平竞争，否则去一趟韩国，免税省的钱足以支付整个旅行的开支，这种情况下中国各大旅游城市无法和韩国等竞争高净值游客。

更重要的是建设自己的免税体系，将庞大的消费购买力握在自己手中，给中国自主品牌一个成长的机会，才能真正解决旅游贸易逆差问题，才能让本国以透支了环境、资源和劳动力福祉为代价积累的高消费力，用于反哺本国经济的发展，促进社会公平。

可以预见，王府井获批免税牌照以及岭南集团和鄂武商A启动牌照申请，仅仅是个开始的信号，相信越来越多的一二线城市国资旅游企业、商超企业正在紧锣密鼓的准备着，迎接正在到来的免税牌照大开闸，这是不容错失的红利期。