首页 > 研究院 > 研究笔记 > 正文

20-21周研究笔记 | 中国旅游集团布局邮轮免税业务 四川文旅专项债超80亿

2020-05-25 10:52:08 新旅界研究院 陈 倩,杨佳旭

截至3月底,四川省文化旅游专项债券发行16只、发行规模82.33亿元,数量和规模均居全国前列。

1、总投资50亿元美猴王国主题乐园项目落户重庆南川

5月13日,在重庆南川区招商引资大会上,上海纪中文化发展股份有限公司与南川区政府成功签约美猴王国主题乐园项目,该项目总投资约50亿元。据了解,南川美猴王国主题乐园项目规划用地范围约1500亩,以《西游记》文化娱乐项目为主题,打造集故事演绎、游戏动漫、科幻体验、景观感受、表演巡游、购物休闲于一体的影视娱乐主题乐园。

新旅界研究院观点 :2012年,由张纪中担任总制片人,吴樾、聂远等领衔主演的《西游记》登录各大卫视,引起一片轰动。2020年,时隔8年,由张纪中发起成立的纪中文化又一次打起“西游记”这一超级IP的“算盘”。《西游记》是我国四大名著之一,几乎人人皆知,是超级文化IP,各种改编的影视动漫作品层出不穷,但落地主题乐园,尚没有成功先例,本项目前景如何?我们认为:

首先,IP并非主题乐园走向成功的充分条件,主题乐园项目的成功是多方面优质条件组合的结果,IP固然也是重要的组成部分,但也需要其他方面“万事俱备”,包括但不限于数量足够的潜在消费客群、优质好玩的项目、良好的交通条件、高效的运营团队、餐饮商业的有效植入以及尽可能有的低成本地产项目。“西游记”本身是一个超级IP,但仅有这个IP并非就能打造一个成功的大型主题乐园。如9年前就开始动工建设的连云港西游记文化主题公园,号称占地1500亩,总投资40亿元,如今仍未开业;其他地方性的借用“西游记”IP的乐园,规模都不大,也多是借个名而已,其实与《西游记》关系不大。南川美猴王主题公园能否有所突破,还是一个未知数。

其次,项目投资方纪中文化投资及运营实力如何尚不明确。工商资料显示,该公司成立于2012年12月,主要从事电视剧和电影的投资、制作、发行和衍生业务。据了解,纪中文化是由张纪中发起设立的,2016年计划在新三板上市,其招股书发布时的信息是董事张纪中持股45.85%,董事长樊馨蔓持股34.67%。但2016年张纪中婚变后,估值10亿元的纪中文化暂停挂牌,且公司股权架构发生变化,樊馨蔓持股85.33%,变成该公司最大股东,张纪中已退出纪中文化。同时,根据纪中文化可以查到的财务数据显示,2013年、2014年和2015年1-7月公司净利润分别为-180万,-470万和210万,资产负债率分别为96.50%、80.62%和 80.29%,这意味着公司快要接近资不抵债的程度。截至目前,该公司近三年尚未有财务数据公布出来。

《西游记》是国家级的品质IP,想要使用这一IP,必然需要具备相应的操盘能力,因为大众普遍对这一IP的相关作品具有较高的期望。操盘主题乐园是一件难度较高的复杂系统工程,从过往的案例来看,败多成少,即便是头部的主题乐园品牌,目前的运营压力也不小。综合来看,本项目操盘方既没有投资建设运营大型主题乐园的经验,也没有雄厚的资金实力,甚至自身的主营业务都有些难以为继,该项目是否还有后续,我们拭目以待。

2、总投资30亿元邮轮免税综合体落户厦门

5月18日,厦门港务控股集团、中国远洋海运集团、中国旅游集团举行“云签约”,启动邮轮产业合作项目,厦门国际邮轮母港片区将迎来中国内地首个高端邮轮免税综合体。按照项目方《共同发展邮轮产业的全面项目合作协定》,该邮轮免税综合体项目计划总投资30亿元,是集免税购物、邮轮文化、邮轮体验、餐饮娱乐于一体的国内首个高端邮轮免税综合体。

新旅界研究院观点 :我国邮轮产业的发展可谓“一波三折”,在从小众向大众化发展阶段,经历了一段时间的高速发展,但自2017年开始,外资邮轮企业陆续在我国削减业务,个别邮轮公司还提出退出中国豪华邮轮运营市场。但与此同时,陆续出台的《关于促进我国邮轮经济发展的若干意见》以及《海南邮轮港口海上游航线试点实施方案》也提出不少鼓励政策,长期被外资企业占据的国产邮轮市场迎来了发展利好。但今年新冠肺炎疫情的爆发,尤其是几艘邮轮爆发聚集性传染事件之后,邮轮产业的发展降至冰点,何时能够恢复至正常水平,还未可知。

作为我国东部沿海重要的旅游港口,厦门邮轮母港综合实力日渐增强。2019年厦门国际邮轮母港接待邮轮136艘次,同比增长41.67%;出入境旅客达41.37万人次,同比增长超27%,两项均创厦门港历史新高,其中,接待母港邮轮艘次在全国排名第二,旅客吞吐量在全国排名第四,顺利进入“第一梯队”;加之地利条件优势,厦门成功吸引了国内第一大文旅集团和中远控股集团的注意。

在厦门布局邮轮免税业务,中国旅游集团也是筹谋已久。2016年重组后的中国旅游集团一直奉行“旅行社业务向下,免税业务向上,着力发展邮轮旅游”的方针,先后收购日上中国51%股权、日上上海51%股权和海南省免税品有限公司51%股权后,中国旅游集团在国内免税行业的市场份额超过了75%(不考虑海免51%股权的注入)。邮轮旅游市场也是中国旅游集团的重点布局方向,2016年成立三沙南海梦之旅邮轮有限公司,打造“南海之梦”品牌,主推西沙邮轮旅游航线,2019年9与中国远洋海运集团共同出资打造星旅远洋国际邮轮有限公司,打造国内首艘豪华邮轮“鼓浪屿号”,抢占豪华邮轮旅游市场。此次再度联手中远海运与福建省港口龙头企业厦门港务控股集团合作建立邮轮免税综合体,意在整合三方在资金、技术、专业化团队上的资源优势,打造中国邮轮产业民族品牌的排头兵。

具备多方面优势资源条件的厦门邮轮免税综合体项目可谓一本万利,前途光明,目前最需要的是全球邮轮市场何时能够重启和复苏,由此来计划和控制好该项目的投资和建设进度。

3、旅行分期付款平台Fly Now Pay Later获3920万欧元融资

5月20日,旅游和金融科技初创公司「Fly Now Pay Later」宣布获得3920万欧元A轮股权和债务融资,投资者包括Revenio Capital、Shawbrook Bank和BCIFinance。

2015年,首席执行官JasperDykes 创立了「Fly Now Pay Later」,使用户的旅行付款流程变得更加灵活。用户无需预先购买昂贵的门票,而是可以将成本分散在1-12个月内。而旅行业务提供商,也可以在该平台注册账号,从而吸引更多的客户。

新旅界研究院观点 :国内旅游金融市场起步于2013年,早期产品集中于货币基金、礼品卡、保理产品等方面;自2015年起,旅游金融开始进入迅猛发展阶段。目前,旅游金融已经嵌入旅游服务的各个交易环节,成为旅游延伸服务中的重要一环,市场规模不断扩大。旅游金融主要包括供应链金融和消费金融两大类,涉及现金分期、保险、理财、联名信用卡等多种形式,其本质在于将旅游产品、资源、产权和未来收益等要素进行资本化。目前,消费金融占据市场主体,发展模式相对成熟,而供应链金融仍处于起步阶段。

在市场竞争方面,文旅企业、金融机构、垂直的金融科技企业、航空企业等众多主体纷纷进场,市场竞争日趋激烈。在整个旅游金融产业链条中,文旅企业更多的是承担旅游金融产品组合商、中介平台、场景入口的角色,银行等大型金融机构才是最后掌控者。

在文旅企业中,OTA平台和旅行社成为主力军。OTA平台在旅游金融板块布局较早,同时在该领域具有较强控制力。如果从销售航旅保险算起,OTA平台已经做了十几年旅游金融。目前,同程、携程、途牛等头部OTA纷纷成立金融服务平台/公司,同时在官网、APP等都开辟金融专区,推出旅游分期、现金分期、理财、保险、外币兑换等多项金融服务。对于OTA平台而言,随着线上流量红利消失和行业增速放缓,发力旅游金融有助于其用户和交易量增长、开拓新的盈利增长点、增加客户粘性。

此外,传统旅行社也在积极布局旅游金融板块,创造新的变现模式,实现“旅游+金融”的联动。如2019年,凯撒旅游与金融科技解决方案提供商品钛签署战略协议,双方将在保险经纪业务股权层面开展深度合作,发力旅游金融市场。2018年,中青旅与中国光大银行等发起人设立消费金融公司。文旅企业在旅游金融市场跑马圈地的同时,也隐藏了一些隐患,如风控问题、产品同质化问题等。

Fly Now Pay Later的商业模式并不复杂,其实质就是一个融入分期付款业务的旅游预订平台。在国外,旅游消费金融服务需求不断上涨,但以旅游分期为代表的旅游消费金融产品刚刚起步,Booking、Expedia等多家知名国际旅游集团都尚未切入该项业务。未来英国及全球可观的市场增量空间将为Fly Now Pay Later创造良好的发展基础,这或许是Fly Now Pay Later能够在当前全球疫情爆发时刻获得大额融资的重要原因之一。但旅游消费金融市场进入门槛相对较低、模式可复制性强,Fly Now Pay Later未来或将面临较强竞争压力。

4、四川发行文旅专项债券超过80亿元,占全国发行总规模62.1%

5月14日讯,截至3月底,四川省文化旅游专项债券发行16只、发行规模82.33亿元,数量和规模均居全国前列,地方政府专项债券在稳定文旅投资、推动重点文旅项目落地实施发挥了重要作用。

地方政府专项债券,是指地方政府为筹集有一定收益的公益性项目建设资金发行的,以政府性基金收入、专项收入等作为偿还方式的地方性政府债券,且纳入预算管理。2019年全国共发行地方政府专项债券2.15万亿元,2020年将进一步提高,地方政府专项债券已经成为地方政府最主要的融资渠道之一。

新旅界研究院观点 :地方政府专项债券是近年来我国投融资体制改革的重要内容和成果,其定位于地方政府合法举债推进各地的重大项目,采取“统借统还”模式,在财政税收收入以外新增资金渠道。地方政府专项债券的发行对“稳投资、扩内需、补短板”起到重大作用。据财务部数据显示,截至2020年4月,全国发行地方政府债券18973亿元,其中发行专项债券12240亿元。此外,地方政府专项债平均发行期限为14.6年,平均发行利率3.37%。

文旅产业已经被纳入各地地方政府专项债券重点支持范围。近一两年来,四川、浙江、江西等各地在文化和旅游专项债领域的创新实践愈加增多,自2018年第一支文旅产业专项债券——四川省成都市锦江绿道专项债券在上海证券交易所成功发行,专项债作为创新方式,目前已经成为了旅游产业重大项目投融资的创新手段。据不完全统计,截至2020年4月底,全国已发行文旅产业专项债券104支,发行金额125.89亿,占已发行专项债券的1.02%。同时在今年5月份,文化和旅游部办公厅印发《关于用好地方政府专项债券的通知》,《通知》提出鼓励各地文化和旅游部门积极用好地方政府专项债券支持各地重大文旅项目。文旅专项债的进一步发展和普及将为当前文旅企业纾困融资以及未来助力文旅产业高质量发展起到重大作用。

在众多省份中,四川省文旅专项债券之所以一直走在全国前列,究其原因,主要在于两个方面:一是四川省拥有良好的资源本底和可观的文旅消费市场,随着消费升级,倒逼旅游产品市场不断提质升级,文旅企业和项目融资需求不断上涨。二是四川省在文旅专项债券发行方面起步较早,模式机制相对成熟。

版权声明:原创内容版权归新旅界所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。
摘录或转载的第三方内容,仅为分享和传递更多信息,并不代表新旅界的立场,也无法保证其真实性,转载信息版权属原媒体及作者。如其他媒体、网站或个人擅自转载使用,请自负版权等法律责任。
一周热门 更多 品牌栏目
更多 文旅高层说
更多 文旅大咖说
更多 评论员专栏
  • 曾博伟

    博士,长期负责中国旅游发展战略制定、主持旅游政策研究和旅游体制机制改革工作,执笔起草众多国...

  • 魏翔

    中国社科院财经战略研究院经济学博士、副教授,青禾研究联席专家

  • 刘锋

    北京巅峰智业旅游文化创意股份有限公司创始人、教授、博士;国际休闲经济促进会副主席,财政部政...

  • 王兴斌

    曾任北京第二外国语学院旅游研究所所长,国务院特殊贡献专家津贴获得者。