新旅界讯 3月21日，新三板共享经济第一股住百家（837077.OC）新一轮定增的1亿元资金到账，而这原本是一个5亿的募资计划，最后缩水到1个亿，并且只有之前的大股东海航系的一家企业认购。

资本运作还是住百家的一个重点工作，虽然留给住百家的空间已经不多了。

3月24日晚间，住百家对外公布，免去之前的董秘兼COO邹鑫董秘职务，聘任郑铁球担任新的董秘兼首席财务官，据新旅界（LvJieMedia）了解，郑铁球此前曾在华融负责IPO事宜。这一定程度上可以看得出住百家在资本层面的长远考虑，但眼下的情况是，住百家2016年上半年还亏损近5000万，即便是上创业板，也要至少做到近一年营收过5000万、净利润不少于500万才有戏。

缩水的融资和畸高的负债

优化公司人员结构、削减多项预算，住百家今年勒紧腰带必须实现盈亏平衡。但刚拿到由5亿缩水至1亿的融资，住百家就拿去还高管的钱了。

3月24日，刚对外公布定增认购情况结果3天，住百家就召开股东会，决定将原计划用于补充公司流动资金的1亿元，拿出1700万元用于归还董事长张亨德及董事阮智敏个人之前贷给公司的1700万无息借款。

而最近一期住百家对外公布的财务报告中，账上只有2077万资产，其中流动资产只有1328万元，但负债率却高达94.53%。小编看到这样的账目感到相当心累。不过这也许能给出把新到账的1亿融资拿出近1/5用来归还老板借款：降低负债率。

住百家2016年年中资产负债表  数据来源：住百家2016年中报

这不是住百家第一次用这个理由变更资金用途。去年12月1日，住百家就因为意识到公司负债率太高，发公告表示拿出1900万元归还银行等机构的借款，其中，偿还湖北省中经贸易有限公司人民币 1000 万元借款本金及利息；偿还华夏银行股份有限公司北京望京支行人民币900万元借款本金及利息。

也就是说，如果会按照上次变更的公告执行，那这次到账的1亿融资里，连同还给高管的1700万元，将有3600万元用来还款，用于补充公司现金流的只剩下6400万元人民币。

这次融资可能并不真正解渴，但面对目前仅剩34.69%的高管整体持股权，融资空间已经非常有限。

34.69%的风险

这次定增完成后，住百家以创始人兼董事长张亨德、董事梁慧敏和阮智敏为代表的公司高管所形成的一致行动人所持公司股份只剩34.69%，已经接近1/3的公司控制权临界点，除了下一步融资空间较小的尴尬，更多的是创始团队对公司控制权丧失的风险。

公司大股东和创始人之间因为控制权的问题出现各种狗血事件屡见不鲜，海航系里的海航创新目前还在继续撕逼。对于这样的风险，据新旅界（LvJieMedia）了解，新到任的董秘兼首席财务官已经在设计解决方案。

其实，创始团队股权少于1/3同样没有失去控制权的案例并非没有，最典型的是阿里巴巴。但住百家貌似很难有阿里巴巴创始团队那样的魄力。

阿里巴巴当年IPO完成时，马云、蔡崇信、软银、雅虎是签订了一项投票权协议的。软银同意，在没有和马云及蔡崇信取得一致意见的情况下，不罢免任何阿里合伙人提名的董事;并将所持股份超过总股本30%部分的投票权授出，以支持马云及蔡崇信的投票。

马云还同时与中投、中信资本、国开金融、博裕资本等股东形成了一个联盟，将会在投票中与马云保持一致，包括批准交易或建议，选举或罢免任何董事，公司有关董事任免或董事会权力的公司章程修订等。

但住百家的创始人、董事长兼CEO张亨德是一位“85后”，曾经是叛逆少年、退伍军人、海归、富二代。虽说目前也已经是马云创立的湖畔大学的第二期学员，但是否能获得一向强势的海航方面如软银对马云般的信任，不确定性很大。

而对于住百家刚刚请来的资本运作高人郑铁球，新旅界（LvJieMedia）发现，在新的任命消息里并没有关于他的个人履历介绍，也很难找到有关郑铁球的任何新闻和介绍，并且，这个资本操盘手代表的是住百家创始团队的利益还是海航方面的利益，目前还很难说。

住百家成立以来的5年基本是在线短租行业在资本帮助下快速发展的阶段，根据易观的数据，2016年10月在线短租活跃用户占在线酒店预订活跃用户超过1/5，行业气候渐成。

中国共享住宿领域企业融资情况  来源：易观

在住百家选择的境外短租领域，目前有途家、Airbnb、大鱼等企业选择了相同的赛道。住百家定位是一家“住+服务”的海外非标产品平台及供应商，专注服务中国出境游客，以更懂中国人为口号，为中国的出境游客提供个性化的海外住宿和当地配套服务。

据住百家对外公布的数据，目前在海外800多个城市拥有了27万套房源。但到2016年，Airbnb已覆盖了191个国家，超过3.4万个城市，拥有150万套房源可提供给用户。

在线短租销售端情况 来源：易观 

来源：艾瑞咨询

一直比较好奇的是，中国游客出境到底有多少人会选择住百家的产品和服务，还尚未看到有住百家下单量的公开数据。

目前，Airbnb是住百家的直接竞争对手，这两天，进入中国两年的Airbnb推出了自己的中文名字“爱彼迎”，虽然饱受争议，但也算是以一种方式越来越被人记住。而如今“勒紧腰带”的住百家恐怕不会再像之前一样大手笔邀请请Anglebaby、林心如等明星来站台。

今年春节前，住百家就联手途家、木鸟短租和大鱼组织了一场“全球民宿节”，目的是携手同行一起培育消费市场，据住百家表示，今年还会与同行业组织一系列的营销活动，以降低获客成本。

据新旅界（LvJieMedia）了解，去年，住百家还收购了一家内蒙古的旅行社，已经把渠道下沉到了二三线城市市场，但这些地区的消费者恐怕需要更长的教育过程和消费习惯养成。

有个数据说，中国民营企业的平均寿命只有3.7年，于2012年3月成立的住百家已经走过了5个年头，但这5年，是住百家拥有的“共享经济”和“非标住宿”等资本进入热点领域的黄金5年，如今，潮水正在逐渐退去。

3月24日，雨天，住百家总部所在的北京万众创业场里，除了住百家的办公区，其他区域显得很冷清，住百家也打算搬离这里，在附近的一个楼租下单独的一层办公空间，咬紧牙关、潜心修炼、确保2017年实现盈亏平衡。