“完了，完了，芭比Q了”。

4月26日晚上11点，一群腾邦国际（证券代码：300178.SZ）的股民还守在电脑前，焦急等待着腾邦国际的公告。两分钟后，一份“无法表示意见”的审计报告出炉，一阵阵哀嚎在股民群和股吧传开。

股吧部分评论截图

退市基本板上钉钉

这份审计报告，意味着腾邦国际即将被宣判退市，也意味着腾邦国际33241名股东（截止2022年3月31日）手中的筹码将再无出手机会，几乎全部被“活埋”。

紧接着，腾邦国际的退市情况专项报告发出：公司将于4月27日停牌，等待深交所的终止上市告知书。此后腾邦国际将有15个交易日的退市整理期，期满后将正式终止上市。

根据过往退市股票的情况，退市整理期的股票往往只有卖方、没有买方，连续的一字跌停，股民手中的筹码将价值归零。

股吧截图

腾邦国际将是2022年A股创业板第一支退市的股票，也是继中弘旅游、新都酒店后又一家退市的旅游股。

腾邦国际同日发布的2021年财报显示，2021年腾邦国际营收17.1亿元，同比增长214.9%，归属上市公司股东的净亏损14.7亿元，亏损同比扩大40.4%，归属股东的净资产-11.5亿元，已严重资不抵债。

腾邦国际2021年财报截取

但正是上述的财报和经营数据，审计机构“无法表示意见”，数据的真实性、准确性无法得到确认。

为何 “无法表示意见”？审计机构鹏盛会计师事务所给出的原因多达12条之多。包括：腾邦国际2021年财务状况持续恶化，员工大量离职、子公司管理失控等，不能配合审计工作；客运销售代理协议已被国际航空运输协会终止，支付业务许可证有效期到期，多项业务可持续性存在不确定性；大股东占款、关联交易、资产减值评估等，未能获取充分、适当的审计证据，无法对其真实性、完整性和准确性发表意见。

腾邦国际审计报告

尤其是鹏盛会计师事务所还提到：由于新冠肺炎疫情在全球持续不断蔓延和反复，对旅游服务业造成了极为不利的影响，腾邦国际旅游及相关业务基本全面停滞。贵公司目前无法判断新冠疫情对旅游及相关业务恢复正常运营的时间及具体影响金额，因此腾邦国际在2021年度营业收入中扣除了旅游及相关业务收入。

简言之，审计机构表达的意见是：经营数据、资产情况是不是真的，不知道；子公司管理失控、人员离职，相关业务无法核对；腾邦国际的三块主业，旅游业务、客运销售代理业务、金融支付业务，都面临不可持续。

虽然，腾邦国际2021年未经确认的财务数据显示营收增长了214.9%，但这块几乎全部是第三方支付“腾付通”带来的，财报显示，2021年腾邦国际金融业务营收占总营收的99.46%。腾付通主要经营线下商户的POS机收款业务。在旅游业务、客票代理销售业务停摆后，腾付通加大了POS机的投放力度，2020年累计投放近60万台机具，交易额突破879亿元，营业收入3.76亿元，主要是面向河南、山东、广东等支付业务规模较大的省份进行POS机的铺货。但2021年12月21日，腾邦国际的支付牌照正式到期，申请延期未果，因而这块业务也宣告停摆。

（图源：摄图网）

腾邦国际这家成立了24年，在A股上市11年的老牌公司，如今即将告别A股。而主营业务停摆，数不清的诉讼，以及严重的资不抵债，负资产多达11.5亿元，这些也预示着这家企业告别A股之后，即将走向企业生命的尾声。

为何急速陨落？

腾邦国际曾经辉煌时期，市值高达300多亿元，当时在旅游类上市公司中，仅次于携程和华侨城A，年营收超过50多亿。围绕“以机票为入口、以旅游为核心、以金融为翅膀、以互联网为手段”的产业生态圈，腾邦国际曾是旅游业界的“买买买”大土豪，先后投资/收购欣欣旅游、八爪鱼在线旅游、捷达旅游、宝中旅游、喜游国旅、主题公园运营商巧趣文化等一批旅游企业，并出海到马尔代夫收购当地水上飞机公司，战略投资俄罗斯航空公司艾菲航空，拿下多条直飞航线等。直到2018年11月，腾邦国际还在和出境游批发商九州风行洽谈收购。但短短几个月后，腾邦国际债务危机全面爆发，一切扩张戛然而止，取而代之的不断危机和打击。

腾邦国际为何急速陨落？一定程度上，腾邦国际的陨落和如今教培巨头的没落有类似之处，都是所在的赛道遭到了致命打击。

（图源：腾邦国际官网）

腾邦国际最早以机票销售代理起家，大型票代曾经是躺着赚钱的生意。但2014年民航局开始在机票领域部署“提直降代”，逐渐取消前后返佣政策，佣金改为按张固定支付，任何航司和代理不得加收服务费，这几乎宣告了票代的生意模式的终结。

于是腾邦国际将业务重点转向金融，开辟了小贷公司、供应链金融、第三方支付等一系列金融业务，然而2017年、2018年国内金融市场开始严加规范，加强监管、去杠杆、去表外业务，这又打在了腾邦国际的“七寸”上。曾有腾邦国际内部人士在和新旅界（LvJieMedia）交谈中，将腾邦的危机悉数归因于金融去杠杆，尤其是银行惜贷引发了整个债务体系的崩溃。

搞金融业务，资金的链条一旦崩断，将连带摧毁旗下各个实体业务。为了筹集资金、辗转腾挪，腾邦国际的资产表早已被掏空，使上下游供应商产生极大的不信任，进而票代业务、旅游业务早已一团混乱，曾经收购的项目也闹出管理失控的丑闻。这些都为2020年、2021年的财务报告被出具“无法表示意见”埋下了伏笔。

（图源：摄图网）

事实上，对于腾邦国际来说，即使没有这两年的疫情，也很难熬过这一道槛儿。早在2018年，腾邦国际因拖欠国际航协BSP票款被国际航协三次警告。2019年6月腾邦国际债券违约，未能按时支付1.1亿元利息，45个账户遭冻结，9月被国际航协取消客运代理人资格，宣告了危机全面爆发，各路金融机构、债权人纷纷发起诉讼进行讨债。至2021年1月，腾邦国际累计被诉讼金额高达38亿元。如此严重的债务危机，腾邦国际早已无力回天，新冠疫情只是加快了腾邦国际滑落谷底的进度。

腾邦国际即将退市，也将消失在行业的视野中。总的来说，腾邦国际的启示在于，永远要做一家为社会创造正向价值的企业，不创造正向价值的赛道，很容易被市场抛弃。腾邦国际过去的票代、金融小贷业务乃至于在文旅行业的大举收并购，整合了很多资源，但既没有贡献出优秀的产品，也没有打通创新的模式，更没有居安思危紧跟行业趋势进行业务和战略的筹划，仅仅是表面上的、无效的资源整合、资产运作，这是其被文旅行业和文旅市场创新升级浪潮所抛弃的本质原因。