“东风夜放花千树……玉壶光转，一夜鱼龙舞。”这些脍炙人口的诗句描绘了中国历史悠久的夜间商业盛况。在现代商业版图中，夜间旅游经济更是作为城市文旅休闲产业的重要一环，对扩大内需、促进消费、创造就业有重要作用。据不完全统计，截至目前，全国共有十余个重要城市出台支持夜间经济的政策，特别是北京、上海等一线城市在2019年格外重视夜游经济对持续拉动城市经济活力和潜力的作用。由此可以预计，在今年暑期旅游消费旺季到来之际，城市景观照明、旅游演艺、特色餐饮、商品零售等相关产业有望获得更大的政策拉动作用，相关上市公司也将从中获益。

“夜游概念股”受益明显

伴随着我国城市化、现代化的不断推进，以服务业为主体的城区经济向第二时空的延伸的趋势日益显著，“夜游经济”逐渐成为我国城市经济的新蓝海，被赋予拉动城市经济活力的特殊功能。中国旅游研究院旅游经济文化和旅游部重点实验室张佳仪表示，随着夜游产品的丰富多元和夜游环境的日臻完善，可以预见，未来夜游需求还将持续旺盛，市场潜力巨大。

目前全国已有宁波、重庆、南京、天津、西安、上海、成都、北京等十几个城市陆续出台了促进夜间经济、夜游经济发展的意见，鼓励发展这片“新蓝海”。

2006年，杭州市旅游委员会发布了《杭州市夜间娱乐休闲生活发展报告》，在全国率先启动了推动夜间旅游休闲发展的序幕；2014年以后，宏观经济增速逐步放缓，以刺激拉动城市经济的夜游经济政策逐渐兴起，陆续得到宁波、重庆、南京等城市的响应；2019年，北京市政府在2019年市政府工作报告中提出，出台繁荣夜间经济促消费政策，鼓励重点街区及商场、超市、便利店适当延长营业时间；而上海商务委等九部门于4月15日联合出台了“拉动夜游经济的十条意见”，一南一北两大一线城市均把夜游经济政策看作拉动城市经济的重要抓手。

“夜游经济”受益的相关概念股中，一类是传统的综合商超，以城市地标性商场业态吸引大量游客和本地市民，有关政策可以延长热闹商圈的人均逗留时间，提升人均消费值，如豫园股份（600655.SH）、王府井（600859.SH）、全聚德（002186.SZ）等；另一类是以LED夜间照明和夜间景观运营为主业的企业，这类企业专业资质要求较高，门槛业较高，如利亚德（300296.SZ）、华体科技（603679.SH）、名家汇（300506.SZ）等；第三类是在城市旅游资源中以声光电等技术和产品为依托、体现城市文化内容、提升文化体验的文旅业务，同时提供文艺演艺、文化娱乐等文娱服务的企业，如宋城演艺（300144.SZ）、丽江旅游（002033.SZ）、曲江文旅（600706.SH）等；此外，提供旅游出行、组织等服务的企业，因延长服务时间和服务种类，也将从中受益，如中青旅（600138.SH）等。

夜间经济政策效果几何？

上海此次拉动夜游经济的“十条政策”，围绕打造“国际范”、“上海味”、“时尚潮”夜生活集聚区的目标，推动上海“晚7点至次日6点”夜间经济繁荣发展。

夜间经济政策对拉动相关产业的效果如何？6月20日晚八点，在上海地标性文旅商圈豫园商城，笔者看到，飞檐翘角上华灯璀璨，九曲回桥上人流如织，等待品尝南翔小笼、大壶春生煎的游客还在耐心地排队，汉字故事、红楼梦书店等特色文创小店仍然人头攒动。

“豫园商城”是上海老八股之一豫园股份核心资产，已经成为上海标志性的城市文化名片之一，年报披露该商圈年人均流量约4000万人次。

豫园股份董秘蒋伟表示，政府层面出台的政策有助于各个商圈拿出自己的拿手好戏，来拉动夜市经济。“例如豫园是最有海派文化特色的商圈，这几年经过改造，我们格外突出了历史文化感和现代商业的结合，也特别重视夜市经济效益。比如我们推出了‘幻彩豫园’，就是用彩灯匹配各季节和时令，增加夜游的环境气氛，延长游客停留时间，充分用好园内的商业、餐饮、文化服务设施，这对于提升门店租金、自有业态收入，进而集聚人气和品牌效应，都有极大帮助。此外，豫园二期也在积极筹建中，它的定位于类似新天地这类高端消费业态，更欢迎夜间经济模式。”

实际上，不仅是像豫园商城这类地标商业企业会从中受益，还有夜间景观照明企业如利亚德也将受益于夜游经济政策的拉动。

利亚德四项主营业务中，以设计、施工、运维景观亮化工程为主要内容的夜游经济业务，和以声光电等技术和产品为依托、体现城市文化内容、提升文化体验的文旅业务，都与夜间旅游政策息息相关。据利亚德董秘李楠楠介绍，利亚德自2014年通过并购金达照明开始布局城市景观照明，2016年-2017年是行业迅速发展期间。2018年，各地政府执行“去杠杆”和“降低政府负债”政策，暂停了部分基建类的投资。夜游经济业务被划分至基建类项目，故也受到了该政策的影响，利亚德夜游经济业务营收下滑11％，毛利率下调3个百分点，回落到正常行业毛利率水平。

此次上海十条夜间经济政策中明确提到“加强夜生活集聚区灯光造景”，如何评价该政策的影响作用？李楠楠表示，从短期效果观察，各地城市照明景观的投入所需规模较大，不会因为夜游经济刺激的政策而马上见效；但是长期看，以鼓励夜间消费为主要目的的政策意在刺激消费，因此要耐心地和地方财政形成良好循环，慢慢实现景观投放方面的投资力度。

李楠楠认为，2018年夜游经济虽然受到政策影响较大，但市场的潜在需求仍然不减。此外，全国旅游城市的夜游和文旅投入开始逐步松动。公司推出夜游经济与文旅新业态的整合模式——全域旅游，来满足市场的需求，带动了旅游消费的提高。

夜游经济活力无限

从2008年北京奥运会至今十余年来，我国已成为世界最大的国内旅游市场、世界第一大国际旅游消费国，世界第四大旅游目的地国家。刺激夜游经济在国内旅游市场的进一步发展，成为下一步的政策重点。

银联商务数据显示，2019年春节期间国内夜间总体消费金额、笔数分别达全日消费量的28.5％、25.7％，其中，游客消费占比近三成，夜间旅游已成为旅游目的地夜间消费市场的重要组成部分。而观光游船、主题灯会、文化体验活动，已成为夜间旅游热度风向标。

根据中国旅游研究院公布的《夜间旅游市场数据报告2019》，国内旅游平均停留时间为三天，连续三晚愿意体验夜游的受访者达到26％，选择两晚的受访者占到53％，不愿出游的受访者仅占2％。这说明，夜游的魅力深深地吸引着来自全国各地的游客。

但是，如何改善夜游环境、提供更丰富差异化的夜游产品吸引更多的游客？中国旅游研究院认为，夜游客群体中，以80后、90后为主体的年轻一代是当下夜间旅游消费的主力军，总共占比将近60％，引领夜游风尚，他们对夜间旅游产品有更明确的诉求。从游客角度来看，他们希望在有限的时间内尽可能多地体验活动、享受服务，夜游产品的丰富程度和品质需求并重，夜间表演/演艺和夜景成为首选。