新旅界讯 11月16日，由旅界传媒主办、融资中国协办的“2016中国旅游投资价值峰会”在北京四季酒店召开。本次会议围绕资本嫁接产业动力的主题，邀请了来自旅游企业集团和投资机构的500位嘉宾相聚一堂，以再定义旅游行业的投资价值，寻找行业尚未被发掘的价值洼地，为旅游行业未来的投资决策提供参考。

对话第二场围绕“出境游红利下的商业机会”展开

圆桌对话第二场围绕“出境游红利下的商业机会”展开，本次对话的主持人是《筹码》创始人富兰克凌，参与本次对话的嘉宾有疆域资本创始合伙人赵文挺、天星资本合伙人肖驰、山水股份董事长刘亮、发现旅行CEO王振华、住百家联合创始人兼COO邹鑫、众信旅游投资总监郭镭。

现场，富兰克凌表示，不仅仅是出境游，包括个人出海投资，整个市场其实都是机会和压力并存的。那么，关于出境游投资，各家企业和投资机构又有怎样的逻辑与判断？

赵文挺：偏现金流、偏长远投资

疆域资本成立于2015年，偏VC，对项目的早期投资比较多，基本上更多的是在A、B轮多一点。在整个方向上，更多会看两类：一类是偏现金流，现在大家也了解整个市场不是很好，因此会优先考虑现金流比较好的公司，不管是在境内还是境外；第二类是看企业的长远价值，由此而偏好数据或智能驱动型的智慧公司。

疆域资本创始合伙人赵文挺

我们对整个市场尤其在现阶段的状态基本看法还是说市场偏冷，但冷中也有热。热的地方包括今年的分享单车，这个系列在市场上得到了很多基金的认同，还包括从去年开始到今年的直播，以及很多海外项目在行业内我们称之为做资产配置（尤其金融领域），海外的资产投顾，这一类也是一个相对比较热的方向。

说到旅游，很多公司正在往这个方向努力，比如所谓颠覆传统旅行社，他们希望我们能做一个类似智能大脑，能把以前所谓计调或者做产品的人替换掉，自动打包做一个能直接面向终端用户的产品，行业里很多团队包括公司，都已经在往这个方向上努力。

另外一点，跨界也好，跨境也好，刚才听到众信的郭总说的，他提到对整个跨境或者海外市场，这一点我们跟像众信这样的产业投资人相似。旅游并不是一个简简单单的旅游，而是消费者目的性旅游、观光中的一环而已，不管是学习、定居、做资产配置，还是做就诊等等，可以看到，包括一线和二线城市都有大量诉求。

肖驰：目的地和定制游是风口

天星资本真正投资主要集中在TMT、消费升级、文化传媒和医疗这些行业，且主要在C轮左右进行投资。

关于旅游行业现在有哪些细分领域值得投资？现在看好这么两块，解决目的地出行，其是自由行很重要的环节，之前参加旅行社也是图简单、便宜，而且也由于目的地出行很难解决，比如有的地方交通不方便，我们从一个目的地到另一个目的地，机票可能很容易买到，但当地的出行是很难解决。关于这一块，如果哪家企业能做好，想象空间还是比较大。

天星资本合伙人肖驰

其次是定制，和目的地出行一样，随着大家收入水平和消费水平的提高，很多人现在出国不是为了“扫货”七八个国家看一看，更多地是追求深度游，他们希望自己定制自己的旅行。因此，这一块在未来也会有比较大的空间，但未来创业公司怎么解决用户的体验和服务的效率，这一块怎么平衡，对出行来说，依然是一个大问题。

刘亮：困境是弯道超车的契机

在路上的母公司山水股份也是在新三板上市的一家公司，主要是针对企业客户，解决差旅、员工奖励、企业接待和游学等需求。

在OTA领域，携程把它的竞争对手都消灭得差不多了，剩下自己一家独大，其本身就有非常完善的供应链体系。正因如此，阻断了中小企业的发展空间，在B端，中小型的旅行社采购时，面临找不到合适的供应商，而另一方面，大多数企业的差旅、商旅，包括接待也遇到找不到供应商的问题。

山水股份董事长刘亮

十多年来，在路上主要围绕企业运营，以尽可能地减少企业的供应链中间环节，右手最靠近企业，左手最靠近资源，期待是做中间最好的服务商。虽然旅游行业面临过去很热现在寒冬的困局，但行业依然没有成长出一家和境外旅游企业一样，每年收入两三百亿美金。所以，成长空间还是很大。

未来，在路上依然会坚持对企业服务。在经济下行时，反倒是一些成长性特别好，自身特别健康的企业在弯道超车，困境就是自己给自己创造机会的最佳时机，相信在当下这个节骨眼上，在路上会成长得非常快。

邹鑫：出境游业务应混合发展

住百家专注于中国人出境游，国人出境游有很多痛点，比如语言、效率、服务、品控等问题。与Airbnb针对全球化的纯粹C2C平台不同，住百家更多是针对国人出境游，让消费者享受高性价比非标住宿的同时，又能体验新兴中产阶级对旅游消费的高品质追求，旨在提供一体综合化解决方案。

住百家联合创始人兼COO邹鑫

近期，海外出境游呈现出了新趋势，比如很多人到日本去置业、投资、购房之后会做一些长短租的转化。从海外置业的转化也好，或者海外医疗、海外留学这些一直和出境游紧密结合的，无论从生态还是长期来说，都是比较好的发展方向。

此外，就当下而言，关于出境游主要有以下几个特点：第一，出境游近两年来保持了17%的增长速度，而其中自由行的规模占比比较高；第二，多人出行取代单人出行，占到80%以上；第三，更多的人从以前的走马观花追求深度体验游，这个特点是多天在同一个地点旅游、观光，深度了解当地文化。

对于此，住百家选择偏品行兼具的产品，既选择非标类产品，同时又在供给侧进行质控。一开始，住百家就引入了较严格的质控体系，对于线上房源进行严格把关，由于用户对海外房源是否安全没有很强的辨识度，所以，这也是公司有针对性的创新。

王振华：出境游是价值洼地

目前出境游绝对具有投资价值，或者说是投资价值洼地。事实上，大部分出境游企业，或者说旅游企业都是被低估的。在过去几个月，对比过去同行的业务数据就可知，今年情况并不乐观，其实，行业内的很多人都有这样的感受。

发现旅行CEO王振华

此外，一到节假日，周围人非常频繁地出国。如果过去五年前，我们对出境游的定位是低频消费，那么现在，出境游可以叫中频消费了。观察可以发现，很多人消费是半年或者一个季度必须出去一次，尤其对于一线城市的年轻白领来说，一定不是很低频的消费，低频消费可能是像手机一两年换一次，但如果已经上升到一个季度，个人觉得就是一个中频消费。    

为什么说是机会？主要是过去很多企业提供的产品和服务远远满足不了现在年轻人对出境游，尤其是自由行，或者更高品质，或者消费升级方面的诉求，这之间巨大的差异，对于整个行业来说，这也是一个巨大的转化阶段，也是重新洗牌阶段，这意味着新的企业会起来，蕴藏着投资机会。

郭镭：重点布局目的地端

众信旅游除了深耕出境游之外，还会关注跟出境游相关的产业。今年年初，众信提出了所谓一纵一横发展战略，旨在从出境游专业运营商升级为国人出境综合服务商，可能关系到留学、游学、海外置业，甚至移民，这也是众信未来三到五年的一个规划与布局。

众信旅游投资总监郭镭

众信的投资战略，纵向一体、横向多元。纵向一体是指在出境游领域，产业链再打通打透打深一点，横向多元是在旅游上加一些其他的境外异业服务。详细地来说，所谓纵向一体就是把境外好的资源通过公司专业旅游顾问或者旅游产品设计师进行整合、打包，设计成各种类型，以适应不同人群，通过自有渠道和代理商渠道销售，这件事，其实已经做了有二十年。

怎么样让出境游客户体验到境外更好的资源和产品，并不是说把所有产品呈现在他面前，而解决这个问题，一方面需要有专业人才进行筛选与整合，去粗取精。另一方面需要有人落地，境外一定要有服务机构，因为国人对国外的环境比较陌生，即便发展今天，出境游人群正在迅速增加，但如何让服务更好地落地依然是众信在投资上的重点考虑。

未来，众信投资会重点考虑目的地端的布局与落地，包括投资、并购的整合，也包括自建、合作，都有可能。以前是通过代理商渠道向客户销售产品，之后要逐步增加直客（包括线下和线上）渠道，让用户更加深刻地理解众信的品质、产品和心血，直达C端，让产品更符合C端需求。