旅游资源开发及运营

1.海航集团：拟投资220亿元建设“海航-龙泉驿综合开发项目”

继去年11月26日宣布出资30亿元组建成都神鸟航空后，海航集团2017年5月8日再宣布，将在龙泉驿柏合镇建设“海航-龙泉驿综合开发项目”，拟用地规模约4000亩，计划估算总投资约220亿元。其中一期开发项目为筹建成都天府旅游职业学院、合资组建航空公司、配套商业开发；二期开发项目为国际旅游学院二期开发、海航航空基地建设、总部经济及地产综合开发。

海航方面称，将以与成都市合办航空公司为基础，同时与龙泉驿区开展产城融合项目的合作，包括在成都经开区开发建设星级酒店、现代商业、总部办公、生态社区等，进一步完善大成都城市功能配套，为龙泉驿区建设有特色、有实力、有活力、有生活的新型城市打造样板。公开资料显示，龙泉驿柏合镇属于天府新区区域，且处于双流国际机场和天府国际机场中间，海航将来布局和管理两个机场的业务，都很便利。按规划，海航-龙泉驿综合开发项目将在年内正式启动建设，这一项目也是龙泉驿目前引进的最大服务业项目。（来源：观点地产网）

新旅界研究院观点：

航空只是敲门砖，布局建设“龙泉驿”才是重头戏。从成都作为中国北上广之外的“航空第四城”，对各大航空公司而言战略意义重大，目前是国航、川航的优势区域，神鸟航空面临的竞争激烈；加上民航局政策紧缩，超过10家航空公司申请筹建，神鸟航空获批准或仍需时日（神鸟航空已于4月10日获国家工商总局名称核准）。从投资规模来看，相比于航空公司，海航集团的真正重点在于龙泉驿综合开发项目，航空公司与配套商业、总部经济、地产开发有协同作用，但更多的角色是撬动这些投资开发机会的重要支点。

海航以航空为切入点，推进“航空+”战略。针对市场对近年来海航集团频繁的投资并购的关注，海航集团品牌部门4月份称海航集团致力于成为在航空旅游、现代物流、现代金融服务等领域的全球市场领导者，投资行为旨在支持集团的总体发展目标，尤其是对上述三个核心产业板块有着战略上的关注。实际上，海航的重大投资也基本围绕着这样的“航空+”的战略进行，如成立桂林航旅公司，入股桂林旅游，撬动桂林优势旅游资源；如把物流总部迁到西安，与西安签署战略合作协议，围绕航空、旅游、物流、实业和金融等领域，开展全方位多层次合作。

2. 世茂集团：引入Hello Kitty建主题乐园

5月11日消息，世茂集团与三丽鸥宣布开启正式合作，就三丽鸥旗下Hello Kitty（肖像IP）授权签署了合作协议。世茂集团将在上海南京路打造一座以上海滩为主题的Hello Kitty室内乐园。据悉，这座国内唯一一的上海滩主题的Hello Kitty室内乐园占地6000平方米，位于上海世茂广场的8、9、10三层，预计2018年10月试营业，每年预计接待客流100万人次，每天限定接待3000人次。

2014年，世茂集团专门成立了负责主题乐园业务的子公司，计划未来五年在全国范围内打造10个主题乐园。2016年秋，泉州石狮“世茂茂险王”主题乐园、厦门世茂海峡大厦观光厅相继开业。为塑造主题乐园的品牌知名度，世茂投拍了原创IP《灵石茂险王》，并计划未来在上海、武汉、大连建设“世茂茂险王”主题乐园。此外，世茂集团与美国梦工厂合作的“南京世茂梦工厂主题乐园”计划于2020年开业。（来源：北京商报、人民网）

新旅界研究院观点：

世茂集团主题公园布局面临挑战，该室内乐园项目可能有众多局限。不看主题公园行业整体发展现状本身，世茂集团近年来对主题乐园的大力布局也面临着诸多挑战，一是国外拥有强势IP的迪士尼、环球影城、乐高等主题公园巨头的不断涌入，二是中国本土品牌欢乐谷、方特、长隆的强势竞争，三是世茂集团相对于同样出身房企的华侨城、万达集团等姗姗来迟。而对于该项目，市场也担心其有众多局限，如该室内乐园受空间限制，相较于不远的安吉室外项目必然缺乏设施体验，繁华地段租金较高会使其门票相对郊区乐园项目没有价格优势，市中心停车困难等等。

从地产升级而非文旅投资的角度，看待世茂集团对主题乐园的布局。新旅界研究院认为，通过配备文旅内容提升人气，已成为地产开发标配，就目前来看，大部分地产巨头与其说是转型文旅，不如说是以文旅为工具实现地产升级。世茂集团投资额最大的南京梦工厂项目，配了大量住宅、商业、酒店，梦工厂项目动工直接带来的是对周边世茂梦享家在内的多家楼盘的利好。Hello Kitty室内乐园位于世茂广场内，其使命不仅是从乐园市场分一杯羹，更是对世茂商业和地产的提升。文旅行业的观察者不应将目光局限在旅游项目本身，而应该“算总账”。

旅游分销及服务

3.携程：全面实施“定制游供应商等级评定与淘汰制”

5月10日，携程正式发布了业内首个“定制旅游服务标准”，并全面实施 “定制游供应商等级评定与淘汰制”，欲借此来规范平台上的数千家供应商有序竞争，实现定制旅游在客户服务上的标准化、在供应商管理上的制度化。

同日，6人游公司宣称，携程已经关闭了包括6人游在内的定制旅游供应商的后台账号，单方面终止合作。

携程的定制旅游试水开始于2015年下半年，2016年1月定制旅行平台上线，据悉，携程的定制旅游平台上有供应商超过1200家，供应商推荐注册的定制师约4000名，覆盖全球107个国家956个城市，目前用户需求单月最高超过8万单，单月交易额破亿。（来源：中国新闻网、界面新闻）

新旅界研究院观点：

未来的定制旅游领域或是一超多强的竞争格局。定制旅游未来的市场规模毋庸置疑，目前市场上定制游的规模更多只是市场发展阶段的问题。对于携程来说，流量以及供应商体系是其最大优势，有供应商以及旅游定制师淘汰机制保障，在定制旅游细分领域或许仍将是携程成为一个超级存在。但携程的平台模式与定制旅游所要求的服务和个性化多少会有一些矛盾，而这正是专注于定制游产品的企业的机会所在，未来或产生多家具有规模的、专注于定制游产品的企业与携程匹敌。

定制游领域的集中度会进一步提高，整合并购事件将会增多。定制游规模化的难题众所周知，而携程此次提高佣金比例，势必会有一批定制游供应商像六人游一样选择终止与携程合作，一旦不依靠携程这么大的流量入口，那么企业生存将会更加困难。此次携程发布定制游标准其实就是在宣称自己的主导权。除了像六人游所提出的加强品牌推广和流量获取以实现发展，也会有一批定制游企业，为了抵御携程抱团成长，通过整合兼并的形式将用户和企业规模做大。

4.世界邮轮网：暂停营业，恢复营业时间待定

5月7日，在业务部门正全面备战邮轮销售旺季的时候，世界邮轮网的A轮投资方（也是实际控制人）金葵花资本突然宣布暂停营业，同时做出了大规模裁员的决定。世界邮轮网业务部门（操作、运营、营销）将完全裁撤，而技术、采购、人事予以一定数量的保留。

世界邮轮网，2012年创建，2014年12月24日正式上线。作为一个拥有15年豪华邮轮旅游服务经验的优秀队伍作支撑的平台，致力于成为国内最领先的邮轮在线搜索以及实时预订的综合平台，已与全球超过60家邮轮公司建立了紧密的合作关系，平台已整合超过468艘邮轮27237条邮轮线路。

2015年10月，世界邮轮网获得来自金葵花资本的A轮融资。当时，该公司估值或超1亿美元。2016年该公司以出让股权和经营权获得金葵花新一轮2000万的增资。2016年通过B端的拓展流水达到2亿元。（来源：执惠、世界邮轮网）

新旅界研究院观点：

邮轮自由行是市场趋势，但风口尚未到来。国内的邮轮市场基本是以包船商+邮轮公司散卖的模式为主，代理分销的模式还非常不成熟。从长远的角度来看，邮轮自由行的消费模式升级也是必然，“邮轮+机票”等产品将会有巨大的市场增长空间。世界邮轮网对接全球邮轮公司的系统，使其有机会能够获得更具性价比的邮轮产品，模式非常超前，也本应能在C端市场有所作为，但国内的消费者如今还显然尚未具备这样的消费习惯，现在切入时机尚不成熟。

中国邮轮市场发展空间巨大，从分销到产品都需要一场变革。邮轮包船将销售的风险由邮轮公司转移给国内众多包船商，很容易引发价格战并导致分销商的亏损；而这在根源上又在于目前国内上游邮轮市场产品供给以日韩短线产品为主、同质化严重。面对邮轮市场需求和供给的同步增长，携程、同程、途牛等OTA，以及凯撒、春秋等线下旅行社，都在持续加码邮轮市场，目前国内单一化的包船分销模式、同质化的产品供给都需要改革，这需要产业上下游通力合作。

旅游资本市场动态

5.众信旅游：拟发行7亿可转债投资出境游

5月11日，众信旅游（002707.SZ）晚间公告，公司拟公开发行可转换公司债券不超过7亿元（含），扣除发行费用后将投资于出境游业务平台、“出境云”大数据管理分析平台项目。上述项目总投资额预计19.18亿元，其中13.55亿投资出境游业务平台，5.63亿投资“出境云”大数据管理分析平台项目。（来源：公司公告）

新旅界研究院观点：

众信战略重心依旧放在出境游市场，并继续加码。2015年5月众信旅游通过定增募集28亿，并提出打造出境游服务平台的战略，这一凭条由出境游服务平台、目的地生活服务平台、海外教育服务平台、移民置业服务平台等子平台组成；而其中13.55亿元用于建设出境游业务平台，约占到整个额度的一半。此次7亿可转债，撬动近20亿投向出境游市场，继续为出境游加码，可见相比“出境旅游+”相关的锦上添花的业务，出境游本身仍然是众信旅游的战略重心。

二级市场走势持续震荡，选择可转债较为明智。众信此次7亿的可转债，一来继续深化战略重心，二来通过可转债吸收低成本资金。但可转债由于其风险偏好介于优先与劣后之间，在牛市时由于系统性的股价上涨会使得转股时的股价远高于转换价格并造成筹资损失。所以在目前二级市场尚未明朗之时，众信通过可转债低成本筹资，也是比较明智的一种选择。

6.文旅科技：摘牌新三板望再次冲击主板

近日，华侨城控股子公司文旅科技（833775.OC）发布公告称，根据业务发展需要及在境内资本市场上市的战略发展规划，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。文旅科技在公告中明确提出终止新三板挂牌是为境内资本市场上市做准备。

文旅科技成立于2009年12月，2015年10月成功登陆新三板，是华侨城文化科技产业板块的主力企业之一。目前，文旅科技主要经营游乐项目技术开发、数码影视及动画设计、制作等高科技文化旅游产品。

2016年，文旅科技实现营业收入3.27亿元，同比增长36.78%；实现净利润8913.83万元，同比增长32.85%。毛利率达到46.33%，高出华侨城A旅游综合业务毛利率。（来源：北京商报）

新旅界研究院观点：

文旅科技早已推动主板上市，集团出手或最终成就文旅科技。早在2015年12月，文旅科技拟借壳ST宏盛，但在2016年8月华侨城A发布公告称由于交易方案复杂等原因终止出售文旅科技60%股权，文旅科技借壳上市未能实现。今年4月11日华侨城A又发公告，拟将文旅科技60%股权转让给华侨城集团，从华侨城A控股到华侨城集团直接控股，凸显出华侨城将文旅科技做大做强的期望。华侨城集团或将给文旅科技更高层面资源支持，推动文旅科技实现上市。

文旅科技独立走向资本市场，能够充分发挥价值并获得进一步发展。文旅科技主要经营游乐项目技术开发、数码影视及动画设计、制作等高科技文化旅游产品，对于华侨城集团发展主题公园业务以及旅游管理输出起到辅助作用。文旅科技借助华侨城的平台和资源，在主题公园技术和设计领域实现了较强的盈利能力，独立走向资本市场，能使华侨城集团直接获取更大的资本收益；同时，文旅集团如能独立上市，也可以借助资本市场，进一步壮大实力，实现更好的发展。

旅界资本：

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本文内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，二级市场的投资者不应单纯依靠本文中的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

7月12日-13日，新旅界将携手舟山市人民政府共同举办“2017国际海岛旅游大会海岛投资暨第二届中国旅游上市公司高峰论坛”，诚邀您的参与！

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